ロシア中央銀行は動き出しており、暗号資産への投資に階層化されたシステムを構築しようとしています。最近政府に提出された規制文書には、明確な方針が示されています：投資者の身分とリスク耐性に基づき、異なる参加ルールを設定するというものです。

まず前提をはっきりさせておきます——暗号資産は高リスクなツールと定義されており、いかなる国や司法機関も保証していません。価格変動は激しく、制裁リスクも存在し、これらのコストは投資者自身が負担しなければなりません。これは脅しではなく、枠組みの中で繰り返し強調されている最低ラインです。

支払いの問題に関しては、中央銀行は非常に厳しい線を引いています：暗号資産とステーブルコインは合法的に売買・保有可能ですが、ロシア国内での商品やサービスの支払いには絶対に使用できません。なぜかと問えば、簡単です。彼らはルーブルの通貨としての地位を守り、暗号が代替支払い手段になるのを防ぎたいのです。これは長期的な主権通貨政策の立場を反映しています。

最も興味深いのは階層設計です。一般投資者（非適格投資者）は「高流動性」の暗号資産にしか触れられず、具体的なリストは立法によって決定される予定です。また、リスクと知識のテストに合格しなければなりません。重要な制限は——年間投資額の上限が30万ルーブルであり、取引は単一のコンプライアンス仲介を通じて行う必要があることです。これは散戸リスクを低減し、市場の需要に対してコントロール可能な出口を残すための措置です。

適格投資者の待遇ははるかに緩やかです。テストに合格すれば、匿名通貨を除き、投資したいものに制限はなく、取引額も上限はありません。中央銀行の匿名通貨の定義は、取引のプライバシー性が高い通貨を指しており、この部分の政策はまだ詳細を詰めている段階です。

この計画の論理は非常に明快です：市場の現実を認めた上で、参入制度でリスクを管理し、金額制限で規模をコントロールし、機能の禁区で底線を守る。ロシアは、完全に禁止することなく、また放任しすぎることもなく、模索している最中です。