#美联储回购协议计划 米連邦準備制度理事会は政策のジレンマに陥り、ビットコインは8.6万ドルの節目で揺れ動いています。クリスマス相場にはまだ可能性があるのでしょうか？

最近の米連邦準備制度の操作は教科書級の自己矛盾と称されます。12月22日に一日に68億ドルを投入し、過去10日間で合計380億ドルの流動性を供給しましたが、暗号資産市場や株式市場はほとんど反応しませんでした。

業界関係者はこの一連の措置について私的に不満を漏らし、より率直に言えば——量的引き締めを終わらせると叫びながら、逆回購を使って資金を吸い上げているのです。12月18日に一晩逆回購の規模は103.61億ドルに達し、まさに自己矛盾の典型例です。

根本的な問題は実は米国の債務ブラックホールです。3ヶ月以内に7000億ドルの新たな債務が発生し、市場の流動性を吸い尽くしています。銀行間の貸出コストは急上昇し、中小企業の資金調達難易度は史上最高を記録しています。

皮肉なことに、米連邦準備制度が放出した資金はすべて金融市場に流れ込みました——S&P500は再び最高値を更新し、金は年間で60%以上上昇、普通の投資家の給与は3ヶ月連続で縮小しています。

$BTCの方はさらに厳しい状況です。価格は8.6万ドルの横ばいで、市場のセンチメントは恐怖と欲望の指数25の極度の恐怖ゾーンに落ち込んでいます。オンチェーンデータも楽観的ではありません：長期保有者は継続的に売りを進めており、年内に3000億ドルの眠ったビットコインが再び市場に流入しています。現物ETFの資金も純流入から純流出に変わっています。

追い打ちをかけるのは、日本銀行が金利を30年ぶりの高水準0.75%に引き上げたことです。歴史的な規則からすると、この操作は通常ビットコインに約15%の調整を引き起こすとされています。

しかし、明るい兆しもあります。2700億ドルのステーブルコイン備蓄（そのうちUSDTは160億ドル）もまだ帳簿に残っており、米連邦準備制度の逆回購残高は30.47億ドルの低水準にまで落ちています——これらは潜在的な取引の弾薬です。データを見ると、今年のクリスマス相場は過去の大幅上昇の魔法を破る可能性が低く、米連邦準備制度のこの一連の政策はむしろ市場の期待を消耗させていると言えます。

底値を狙うなら、銀行準備金率と逆回購残高の動向に注意してください。これら二つの指標に明らかな反転が見られたら、それが本当のエントリーサインです。