数字黄金の希少性は人々の認識をはるかに超えているが、ほとんどのトレーダーはそれが何を意味するのかまだ理解していない。

最近ビットコインの価格を見ていて、「上昇しすぎじゃないか」と思ったのではなく、もっと心に響く疑問が湧いた：市場で実際に取引されているビットコインはあとどれくらい残っているのか？

データは教えてくれる。掘り出されたビットコインはほぼ1990万枚に達し、2100万の天井に近づいている。供給量は確定しているように見えるが、チェーン上のデータをひもとくと、状況は想像以上に複雑だ。

**オンチェーン分析機関のデータは非常に衝撃的だ：約230万から780万枚のビットコインは永久に失われている。** 秘密鍵を忘れた、ハードディスクが壊れた、所有者がいなくなった……これらのビットコインはブラックホールに吸い込まれたように、二度と戻ってこない。

別の角度から計算すると、掘り出された1990万枚のうち、実際に流通している可能性があるのは1210万から1760万枚だけだ。差を計算してみてほしい——これは小さな数字ではない。

中本聡は2010年にこう言った：「失われたビットコインは他の人のコインの価値を高めるだけだ。それをコミュニティ全体への寄付と考えればいい。」当時は誰も本気にしなかったが、今やこの予言は私たちの想像を超える規模で実現しつつある。

私はこの分野に長年浸かってきたが、市場サイクルのさまざまな局面を見てきた。多くの投資家は、この「沈黙のデフレーション」が市場に与える衝撃を過小評価している。本当に効果的な供給量の縮小は、政策やニュースよりもはるかに深い影響をもたらす。