年初那場关于ビットコインの集団熱狂は、今振り返ると少し皮肉に見える。

ウォール街の著名な強気派トム・リーは最近こっそりと口を閉ざした。彼の年末予測は最初の25万ドルから、「もしかすると回復するかもしれない」へと12.51万ドルに調整された。これは単なる個人の見解の変化ではなく、市場予測体系全体の集体的な失敗を示している。

2024年末から2025年初頭を覚えているだろうか？その頃、ビットコインは半減期待と現物ETF承認の光に包まれ、20万ドルという数字が何度も言及された。市場には稀な一貫性が生まれた：供給減少、機関投資家の流入、規制の改善——一見明確な上昇経路が目の前にあった。

しかし、現実はどうだ？2025年のビットコインは繰り返し乱高下し、時折下落し、年末の価格と年初の主流予測には明らかな乖離が生じた。市場はその予想通りの滑らかな一方通行の上昇路線を抜け出せなかった。

では、この予測の一貫性はどうやって生まれたのか？一方で、トム・リーのようなウォール街の強気派は機関投資家の配置とマクロの追風を強調し、もう一方で、キャシー・ウッドとそのチームは長期採用率と構造的デフレーションの観点から、より高い評価額の可能性を論じていた。市場の楽観的なムードの核心的支柱は、ビットコイン現物ETFの承認だった。2024年に米証券取引委員会が承認したETF群、特にブラックロックのIBITファンドは、ETF業界35年の歴史の中で最も成功した初回上場の一つとなった。

伝統的な金融機関はついに正当な参入手段を得たと解釈され、市場の反応は非常にシンプルだった：大量の資金流入、機関投資家の殺到、価格の自然な高騰。しかし、その物語は脚本通りには進まなかった。