IBEX 35のパフォーマンスは2022年10月以降、ヨーロッパの投資家の間で新たな関心を呼び起こしています。このスペイン株式市場を代表する指数は、その期間に20.56％上昇し、主要なグローバル競合他社を大きく上回っています。S&P 500はわずか11.53％の成長にとどまり、NASDAQ 100は控えめな5.20％の上昇にとどまっています。唯一、Dow Jones Industrial Averageは19.42％の成長で近づいています。
スペイン株式市場の展望は、3つの基本的な変数に依存しており、これらがこのラリーが維持されるか反転するかを決定します。
インフレーションと金融政策：決定の中心点
ユーロ圏のインフレ動向は非常に重要です。価格が引き続き高止まりすれば、欧州中央銀行（ECB）は金利引き上げの方針を維持しなければならず、これがIBEX 35に含まれる企業の評価にネガティブな圧力をかけることになります。逆に、インフレの持続的な緩和は、ECBが金利を一時停止または引き下げることを可能にし、スペインの株式にとってより好ましいシナリオを作り出します。
米国と欧州の金融調整の速度の違いも重要です。FRBの引き締めがECBよりも積極的であれば、資金の流れが欧州資産に向かい、スペイン株に利益をもたらすでしょう。
スペイン経済のダイナミズム：市場の温度計
2022年第3四半期のスペインGDPは前年比4.40％増加しましたが、四半期ベースではわずか0.10％の伸びにとどまりました。この鈍化は警告サインです。経済活動のさらなる悪化は、企業の一株当たり利益を圧迫し、2023年の株式予測を下押しする可能性があります。
企業収益：市場を動かす本当の原動力
企業の一株当たり利益は、持続的な株価動向の主な推進力です。アナリストのコンセンサスが基準となります。利益が予想を上回れば、IBEXは上昇を加速させる可能性があります。逆に、予想を下回れば、指数は大きな調整に直面するでしょう。
これらの5社は指数の時価総額の51％以上を占めており、その動きはほぼ市場全体の動きと同義です。
Iberdrola (IBE) - 15.84％：再生可能エネルギーの発電企業で、配電、ガス販売、グリーン水素プロジェクトも展開。10.90 €で取引されており、10月から13.75％上昇。
Banco Santander (SAN) - 10.63％：世界的なリテールおよびコーポレート金融サービス提供者。3.1365 €で取引され、30.82％の上昇を記録し、最近のラリーの主要推進者の一つ。
Inditex (ITX) - 10.57％：ZaraやPull & Bearなどのブランドを持つ世界的なアパレル小売業のリーダー。27.49 €で取引され、29.18％の成長。
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA) - 7.56％：新興市場に展開する金融機関。6.362 €で取引され、最大の上昇率は37.69％。
CaixaBank (CABK) - 6.64％：リテールバンキングと資産管理に特化した銀行。3.91 €で取引され、18.09％の増加。
金融セクターは過剰に上昇に寄与しており、金利サイクルの変化がこれらの銘柄に直接影響し、ひいては指数全体に影響を与えることが示唆されています。
テクニカル分析の観点から、IBEX 35は8,881.70 €で取引されているものの、2015年以来続く下降チャネル内に留まっています。長期的なトレンド転換を確認するには、次の2つの条件が必要です：主要な下降トレンドラインを明確に上抜けし、その上でこのレベルを持続的に超える終値をつけること。
RSIは2020年の売られ過ぎゾーンから上昇傾向を示し、現在は55.77に位置し、14ヶ月平均の48.71を上回っています。
アナリストは4つの主要なサポート・レジスタンスレベルを特定しています：11,184.40 €、9,310.80 €、7,579.80 €、5,905.30 €。
基本シナリオ：IBEX 35は10,247.60 €のレジスタンスと主要下降トレンドラインの間を動き、2023年に下降チャネルから抜け出すことを示唆します。RSIは中間ゾーンを維持し、過熱や売られ過ぎの極端には達しません。
楽観的シナリオ：少なくとも11,184.40 €に到達。RSIが売られ過ぎゾーンを突破し、その状態を維持します。このシナリオはRenta 4の予測（10,961ポイント）と一致し、現レベルから32％の上昇余地を示唆します。
悲観的シナリオ：IBEXが下降チャネル内に留まり、7,579.80 €(非常に悲観的)や、さらには5,905.30 €(壊滅的)まで下落する可能性。RSIは売られ過ぎゾーンに下落し、そのまま定着します。
IBEX 35の一部を構成するBankinterは、12％の上昇余地を見込み、9,093ポイントを予測しており、現レベルからわずか2.4％高です。
IBEX 35は主に金融セクター (28,03%) と石油・エネルギーセクター (27,23%) に分散しています。これら二つのセクターの動きが2023年の株式予測を決定づけるでしょう。金利は銀行に直接影響し、世界的なエネルギー需要や中国の政策動向はエネルギーセクターに影響します。
IBEX 35は長年米国指数に遅れをとってきましたが、2023年は転換点となる可能性があります。魅力的な評価、グローバルな同業他社を上回るリターン、マクロ経済の回復の潜在性が、中期的な投資視野を持つ投資家にとって魅力的な機会を提供します。
ただし、いかなるシナリオも、スペイン市場外の要因の展開次第です。ヨーロッパのインフレ抑制の速度、ECBとFRBの金融政策の差、世界経済の安定性を四半期ごとに監視することが、どの株価予測が実現するかを予測する最も信頼できる指標となるでしょう。
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2023年はIBEX 35の復活の年になるのか？株式分析と投資シナリオ
IBEX 35のパフォーマンスは2022年10月以降、ヨーロッパの投資家の間で新たな関心を呼び起こしています。このスペイン株式市場を代表する指数は、その期間に20.56％上昇し、主要なグローバル競合他社を大きく上回っています。S&P 500はわずか11.53％の成長にとどまり、NASDAQ 100は控えめな5.20％の上昇にとどまっています。唯一、Dow Jones Industrial Averageは19.42％の成長で近づいています。
2023年の予測を形成するマクロ経済の基本要因
スペイン株式市場の展望は、3つの基本的な変数に依存しており、これらがこのラリーが維持されるか反転するかを決定します。
インフレーションと金融政策：決定の中心点
ユーロ圏のインフレ動向は非常に重要です。価格が引き続き高止まりすれば、欧州中央銀行（ECB）は金利引き上げの方針を維持しなければならず、これがIBEX 35に含まれる企業の評価にネガティブな圧力をかけることになります。逆に、インフレの持続的な緩和は、ECBが金利を一時停止または引き下げることを可能にし、スペインの株式にとってより好ましいシナリオを作り出します。
米国と欧州の金融調整の速度の違いも重要です。FRBの引き締めがECBよりも積極的であれば、資金の流れが欧州資産に向かい、スペイン株に利益をもたらすでしょう。
スペイン経済のダイナミズム：市場の温度計
2022年第3四半期のスペインGDPは前年比4.40％増加しましたが、四半期ベースではわずか0.10％の伸びにとどまりました。この鈍化は警告サインです。経済活動のさらなる悪化は、企業の一株当たり利益を圧迫し、2023年の株式予測を下押しする可能性があります。
企業収益：市場を動かす本当の原動力
企業の一株当たり利益は、持続的な株価動向の主な推進力です。アナリストのコンセンサスが基準となります。利益が予想を上回れば、IBEXは上昇を加速させる可能性があります。逆に、予想を下回れば、指数は大きな調整に直面するでしょう。
IBEX 35の運命を握る5つの銘柄
これらの5社は指数の時価総額の51％以上を占めており、その動きはほぼ市場全体の動きと同義です。
Iberdrola (IBE) - 15.84％：再生可能エネルギーの発電企業で、配電、ガス販売、グリーン水素プロジェクトも展開。10.90 €で取引されており、10月から13.75％上昇。
Banco Santander (SAN) - 10.63％：世界的なリテールおよびコーポレート金融サービス提供者。3.1365 €で取引され、30.82％の上昇を記録し、最近のラリーの主要推進者の一つ。
Inditex (ITX) - 10.57％：ZaraやPull & Bearなどのブランドを持つ世界的なアパレル小売業のリーダー。27.49 €で取引され、29.18％の成長。
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA) - 7.56％：新興市場に展開する金融機関。6.362 €で取引され、最大の上昇率は37.69％。
CaixaBank (CABK) - 6.64％：リテールバンキングと資産管理に特化した銀行。3.91 €で取引され、18.09％の増加。
金融セクターは過剰に上昇に寄与しており、金利サイクルの変化がこれらの銘柄に直接影響し、ひいては指数全体に影響を与えることが示唆されています。
2023年の株式市場の技術的シナリオ
テクニカル分析の観点から、IBEX 35は8,881.70 €で取引されているものの、2015年以来続く下降チャネル内に留まっています。長期的なトレンド転換を確認するには、次の2つの条件が必要です：主要な下降トレンドラインを明確に上抜けし、その上でこのレベルを持続的に超える終値をつけること。
RSIは2020年の売られ過ぎゾーンから上昇傾向を示し、現在は55.77に位置し、14ヶ月平均の48.71を上回っています。
アナリストは4つの主要なサポート・レジスタンスレベルを特定しています：11,184.40 €、9,310.80 €、7,579.80 €、5,905.30 €。
基本シナリオ：IBEX 35は10,247.60 €のレジスタンスと主要下降トレンドラインの間を動き、2023年に下降チャネルから抜け出すことを示唆します。RSIは中間ゾーンを維持し、過熱や売られ過ぎの極端には達しません。
楽観的シナリオ：少なくとも11,184.40 €に到達。RSIが売られ過ぎゾーンを突破し、その状態を維持します。このシナリオはRenta 4の予測（10,961ポイント）と一致し、現レベルから32％の上昇余地を示唆します。
悲観的シナリオ：IBEXが下降チャネル内に留まり、7,579.80 €(非常に悲観的)や、さらには5,905.30 €(壊滅的)まで下落する可能性。RSIは売られ過ぎゾーンに下落し、そのまま定着します。
IBEX 35の一部を構成するBankinterは、12％の上昇余地を見込み、9,093ポイントを予測しており、現レベルからわずか2.4％高です。
2023年を左右するセクターとトレンド
IBEX 35は主に金融セクター (28,03%) と石油・エネルギーセクター (27,23%) に分散しています。これら二つのセクターの動きが2023年の株式予測を決定づけるでしょう。金利は銀行に直接影響し、世界的なエネルギー需要や中国の政策動向はエネルギーセクターに影響します。
投資家への最終的な考慮事項
IBEX 35は長年米国指数に遅れをとってきましたが、2023年は転換点となる可能性があります。魅力的な評価、グローバルな同業他社を上回るリターン、マクロ経済の回復の潜在性が、中期的な投資視野を持つ投資家にとって魅力的な機会を提供します。
ただし、いかなるシナリオも、スペイン市場外の要因の展開次第です。ヨーロッパのインフレ抑制の速度、ECBとFRBの金融政策の差、世界経済の安定性を四半期ごとに監視することが、どの株価予測が実現するかを予測する最も信頼できる指標となるでしょう。