通貨市場の再調整：ドルのラリー後の崩壊がユーロと豪ドルの強さの扉を開く

米ドル、急落後に弱含み、4か月ぶりの最悪週次パフォーマンスを記録

米ドルの新たな弱さは、連邦準備制度の積極的な金融緩和を織り込むトレーダーの動きが加速する中、4か月ぶりの最悪の週次パフォーマンスを示しています。トランプ大統領の最近の金利引き下げ要請がこれらの見通しを強め、ドルの最近のラリー高からの大きな調整を引き起こしました。米ドル指数は現在99.58で、1日ではわずか0.05%上昇しただけですが、6か月ぶりの高値をつけた数日前から0.60%の週間損失を記録しています。この急落は、数週間前まで市場のセンチメントを支配していた通貨にとって顕著な逆転を示しています。

市場参加者は通貨配分を大きく見直しています。UBSグローバル・ウェルス・マネジメントのチーフ・インベストメント・オフィサー、マーク・ヘーフェレは、ドルの強さからユーロや豪ドルへのローテーションを公に支持し、機関投資家の間でグリーンバックの魅力が薄れていることを示しています。この動きは、主要経済圏の金利差や成長軌道の再評価を反映しており、バークレイズの戦略家テモス・フィオタキスは、ヨーロッパの修正された金利軌道と米国経済データの堅調さが対立し、投資の前提を複雑にしていると指摘しています。

日銀のハト派姿勢の中、円はやや上昇、スイスフランは牽引力を増す

日本円は0.10%上昇し、1ドル156.33円となっています。これは、日本銀行の関係者からの積極的な発言により、政策変更の可能性を示唆する動きが背景です。INGの為替ストラテジスト、フランチェスコ・ペソーレは、米国の経済指標が悪化した場合、近く日本当局によるドル/円の公式介入が起こる可能性を指摘しています。ただし、介入は戦略的なものであり、市場の状況次第で遅れる可能性もあります。最近のドル/円の勢いの停滞は、即時の圧力を和らげています。

スイスフランに対しては、ドルの弱さがより顕著です。ドルは一週間の安値0.8028をつけた後、わずかに回復し0.8056となり、セッションで0.16%の上昇を示しました。この変動は、米国の感謝祭期間中の取引量の薄さを反映しており、FX市場全体の価格変動を増幅させています。

ユーロは圧力下にあるも、明るい材料も；豪ドルとNZドルは上昇

ユーロは一時1.1596ドルまで下落し、0.05%の下げとなっていますが、これは1.5週間ぶりの高値に一時触れたことによるもので、評価や競争力に関する懸念が根底にあります。欧州の成長期待は改善していますが、高いユーロの評価と米国経済の堅調さが、今後の上昇志向の物語を複雑にしています。

一方、豪ドルは、予想以上に高いインフレ指標に支えられ、注目すべき強さを示しています。現在0.6536ドルで取引されており、約18か月間中程度の均衡を維持していますが、最近のデータは新たな勢いがこの均衡を崩す可能性を示唆しています。

NZドルはさらに力強く上昇し、3週間ぶりの高値0.5728ドルに達しました。この上昇は、ニュージーランド準備銀行の最近の利下げと対照的で、市場は2026年12月までに利上げを織り込んでいます。これは、2025年末までの連邦準備制度の利下げ予測（90ベーシスポイント超）とは大きく異なり、相対的な金融政策の軌道がドルの魅力低下とFX市場全体の再編を促していることを示しています。

地政学的動きと市場展望

ウクライナ和平合意の可能性についての議論が市場の注目を集めています。プーチン大統領が米国やウクライナとの交渉に前向きな姿勢を示したこともあり、注目されています。ただし、地政学的な不確実性が続く中、短期的な通貨への影響については慎重な見方が一般的です。この不確実性は、為替トレーダーにとって明確な方向性を示すきっかけに乏しい状況を作り出しています。

今後、投資家は、ラリー後のドルの下落局面に入り、多様化を進める動きが加速しています。特にユーロや商品連動通貨（豪ドルなど）への資金流入が期待されています。