オーストラリアドルは強さを維持できるか？2026年の3つの変数に注目

2025年澳元/ドル(AUD/USD)は好調なパフォーマンスを示し、ドルがやや弱含み、関税予想と現地経済の粘り強さに支えられて、通年で約7％上昇した。今年2026年にこの上昇トレンドが続くかどうかは、3つの側面の駆け引き次第だ。

央行政策の分化が形成されつつある

オーストラリアのインフレ圧力はやや高まっており、市場は基本的にオーストラリア中央銀行の利下げ時代は終了したと認識している。2026年に金利を引き上げるかどうかについては、各機関の見解はさまざまだ：

西太平洋銀行は慎重で、オーストラリア中央銀行は様子見を続けると考えている；オーストラリア連邦銀行は1回の利上げを予測；オーストラリア国民銀行とシティバンクはよりハト派寄りで、2回の利上げ（2月と5月に各1回）を予想している。

一方、米連邦準備制度理事会（FRB）側は、2026年に2回の利下げ余地があると広く予測されているが、モルガン・スタンレーの見解はより保守的で、1回の利下げだけを見込んでいる。この政策の分化は豪ドルにとって好材料だ——オーストラリア中央銀行の引き締め姿勢とFRBの比較的緩和的な立場が対照的で、理論的には豪ドル/ドルを押し上げる。

経済のファンダメンタルズには支えと懸念が共存

国内面から見ると、オーストラリア経済は粘り強い。2025年のGDP成長は予想を上回り、失業率は安定している。経済協力開発機構（OECD）は2026年にオーストラリアのGDPが2.3％に増加すると予測しており、これは家計の可処分所得回復によるものだ。

しかし、ここには大きな懸念もある。オーストラリア経済は資源輸出に大きく依存しており、中国が最大の貿易相手国だ。中国経済の成長速度が予想を超えて鈍化した場合、オーストラリアの輸出は圧迫され、結果として豪ドルのパフォーマンスにも悪影響を及ぼす可能性がある。

ブラックスワンリスクは無視できない

豪ドルは典型的な"リスク通貨"であり、世界的なリスク志向の上昇時には恩恵を受ける一方、リスク回避ムードが高まると大きく下落しやすい。2026年に米国大統領トランプ氏が貿易摩擦を再度激化させたり、中東などの地政学的リスクが悪化したりした場合、リスク志向は明らかに低下し、豪ドル/ドルは圧力を受ける可能性がある。

機関は2026年の相場をどう見ている？

全体的には、主要な機関は豪ドルに楽観的な見方を示している。モルガン・スタンレーは、2026年第1四半期に0.67をつけ、年末には0.68に達すると予想；ドイツ銀行はさらに楽観的で、第二四半期に0.69、年末には0.71に到達すると予測；オーストラリア国民銀行は最も楽観的で、第2四半期に0.71、その後第3四半期に0.72へと上昇すると見込んでいる。

これらの予測の共通点は、オーストラリア経済の堅調な成長と、オーストラリア中央銀行の政策がFRBよりもタイトな点に基づいている。これら二つの要素だけでも、豪ドルにとって支えとなる。ただし、投資家は中国経済や世界の地政学的変動にも注意を払う必要があり——これらの変数がリズムを乱すブラックスワンになる可能性もある。