製造業「ショックサイト」受けて金価格急騰...オンスあたり4,230ドルを超える

米国製造業指標が9ヶ月連続縮小の兆候…金利引き下げの可能性87%まで上昇

国際金市場は米国の予想外の製造業の低迷ニュースに急騰した。火曜日、アジア外国為替市場の取引開始直後、金現物価格(XAU/USD)はオンスあたり4,230ドルまで上昇し、最近6週間の最高値を更新した。過去にニューヨーク市場で始まった買い勢がアジア圏でも続いている様子だ。

製造業ショックサイト、ピボットシグナルと解釈

上昇の直接的な背景は、米国供給管理協会(ISM)が公開した製造業購買担当者指数(PMI)の低迷である。11月のPMIは48.2を記録し、予想値48.6はもちろん、前月の48.7も下回った。今や米国製造業は景気縮小と拡大の分岐点である「50線」を9ヶ月連続で下回っている。経済の弱さが数値で確認され、市場の心理は急変した。

FRBの金融政策転換間近の兆候…無利子資産の再評価開始

米CMEフェドウォッチが反映した12月の基準金利引き下げ確率は、一瞬で87%まで跳ね上がった。一般的に金利が下がると、利子収益のない金を保有する際の機会費用が減少し、貴金属セクターに好意的なシグナルとして作用する。

ハイリッジ・フューチャーズの金属トレーディングディレクター、デイビッド・メーガーは、「市場は追加の金利引き下げの可能性に賭けており、FRBの目標を超えるインフレ圧力も依然として存在する」と述べ、「この二つのマクロ要因が金と銀の下支えとなる核心だ」と評価した。

中国需要鈍化、価格天井形成の可能性

ただし、最近の強い上昇にも制約要因が存在する。世界最大の金消費国である中国で実物需要が冷え込んでいる点だ。金価格の急騰と税負担増により、中国の大手小売流通業者が店舗を縮小しており、零細商人も売上急落を訴えていると主要外信が報じている。

今週の米国経済指標が展開を左右しそう

市場の焦点は今週予定されている米国の「雇用と物価のビッグイベント」に集まっている。水曜日に発表予定のADP民間雇用統計とISMサービス業PMI、そしてFRBが好む個人消費支出(PCE)物価指数が順次公開される。

証券会社のアナリストは、これらの指標が予想より堅調に出た場合、ドル買いが流入し、金は短期的に調整局面を迎える可能性があると見ている。一方、経済の弱さのシグナルが再確認されれば、4,200ドル以上の位置に定着し、追加の上昇モメンタムを得る可能性が高いとされている。

当面、金市場はドルの動きとマクロ経済指標の間で緊張感を持った取引が続く見込みだ。