金の現物価格が4,300ドルを突破、FRBの緩和シグナルにより安全資産志向が強まる

ドル建て金融資産の中で最も注目されるXAU/USD

月曜日のアジア早朝、市場では金はオンスあたり4,315ドルの水準で取引され、継続的な買いが入った。特に4,300ドルの関門を超えた後、強気の流れが続いており、この動きの背後には来年度の連邦準備制度(Fed)の金利引き下げの可能性が再び浮上し、投資家の関心が集中している。

不確実性の高まりに伴う安全資産志向の再開

先週、オーストラリアのシドニー・ボンダイビーチで発生した銃撃事件(少なくとも16人死亡、40人負傷)は、グローバルな不確実性を再び浮き彫りにした。オーストラリアのアントニー・アルバニーズ首相はこれを特定のコミュニティを狙った「標的攻撃」と規定し、この地政学的リスクは自然と安全資産への資金流入を促した。ドル建て商品中でも金は伝統的なリスク回避手段として機能し、需要の急増の恩恵を受けている。

連邦準備金の金利引き下げ、金保有コストの削減構図を形成

連邦準備制度は先週、今年3回目かつ最後の金利引き下げを実施した。基準金利を25bp(0.25%ポイント)引き下げて3.50%〜3.75%の目標範囲に調整したこの決定は、金市場にとって構造的に好材料だ。金利が下がると、利息収益を提供しない金を保有する際の機会費用が減少するためである。市場は来年の追加引き下げの可能性を織り込み、金価格を高値圏で支えている。

連邦準備関係者の見解の食い違い、ドルの反応性が高まる

連邦準備制度内部では、金利政策を巡る温度差が顕著になっている。シカゴ連銀総裁のオースティン・ギルズビーは「政府のシャットダウンにより遅れた重要指標をさらに待てば、追加引き下げの前により慎重になっただろう」と指摘した。一方、クリーブランド連銀総裁のベス・ハメックは「インフレ抑制のために金利は十分に高い水準で維持される必要がある」との立場を堅持している。

今週予定されているスティーブン・ミラン連邦準備理事とジョン・ウィリアムズニューヨーク連銀総裁の発言が重要な変数となる。もし彼らの発言が予想を超えるハト派的トーンを示す場合、ドル建て資産である金には即時の調整圧力がかかる可能性がある。

火曜日のNFP発表、短期的な方向性決定の変数

遅れていた10月の非農業部門雇用統計(NFP)は今週火曜日に発表される予定だ。市場参加者はこのデータを金価格の短期的な動きを決定する「次のシグナル」として注目しており、雇用の鈍化サインが出た場合、金利引き下げ期待を再燃させる可能性があると見ている。