混合したFRBのシグナルにより、USD/JPYは156.50付近で推移し続け、日銀の利上げ見通しが円を支援

市場のポジショニングは156.50付近で対立する政策の物語を反映

USD/JPYは156.50付近で落ち着いており、トレーダーは米国と日本の政策当局から発信される異なるメッセージをナビゲートしている。月曜日のアジア取引開始時、ドルは一部支持を受けながらも脆弱な状態を維持している。これは、連邦準備制度の見通しの再調整によるものだ。

FRB当局者は慎重ながら楽観的なコメントを発表

最近の連邦準備制度のトーンの変化は、通貨の動きに微妙な背景を作り出している。ボストン連邦準備銀行のスーザン・コリンズ総裁は、現在の金融政策は「適切な位置にある」と強調し、利下げサイクルの一時停止の可能性を示唆した。同様に、ダラス連邦準備銀行のロリー・ローガン総裁は、経済状況への影響を適切に評価するために「一定期間」現在のスタンスを維持すべきだと提言した。

2025年10月の政策議事録はこの物語を強化し、多くのFRB理事が12月の利下げに懐疑的な見解を示した。このより慎重なアプローチは、米ドルに一定の支えをもたらしている。

しかしながら、この物語はニューヨーク連邦準備銀行のジョン・ウィリアムズ総裁からの反対の力に直面している。彼は金曜日に、インフレ目標を損なうことなく、「今後数週間」内に利下げが可能であることを示唆した。このような混合したシグナルは、短期的なドルの方向性に不確実性をもたらしている。

日本の介入のレトリックと利上げ期待が展望を曇らせる

日銀は転換点に立っている。植田和男総裁は、12月または2026年の最初の月に金融引き締めが行われる可能性を示す複数のシグナルを発している。ロイターの調査によると、調査対象のエコノミストの半数以上が、12月に日銀の金利を0.75%に引き上げると予想しており、市場の期待は2025年後半または2026年前半の行動に向かっている。

円に対する圧力をもう一つ加えるのは、佐藤祐輔財務大臣が金曜日に、「過度なボラティリティと投機的ポジションに対応して」為替介入措置は「選択肢の一つとして残っている」と公に認めたことだ。東京からのこの口先介入は、ドル円の上昇を実質的に抑制している。

日銀は年初から金利を0.5%に固定しているが、市場参加者は今後よりタカ派的な動きが予想されている。

データリリースとテクニカルレベルが短期取引を導く

今週後半に発表される米国の9月生産者物価指数（PPI）に注目が集まっている。投資家はインフレの持続性に関する追加の手掛かりを求めている。これらの経済指標の合流と、引き続き続く日銀のシグナリングや潜在的な日本のFX介入のレトリックが、156.50付近の取引レンジとブレイクアウトの可能性を左右するだろう。