米国および欧州市場はこの12月に新高値を更新できるか？サンタクロースラリーが見えてきた

12月が展開する中、投資家は長年続く市場現象に注目しています。これは株式を新たな高値へと押し上げる可能性を秘めています。いわゆるサンタクロースラリー—年末の最後の5営業日と1月の最初の2営業日を含む、歴史的に強い市場パフォーマンスの期間—is now両大西洋側で確実に見えてきました。

ラリーの背後にある数字

4つの年代のデータを見ると、その証拠は説得力があります。S&P 500は12月に74%の確率で上昇し、平均リターンは1.44%と、11月に次ぐ二番目に強い月となっています。大西洋側では、そのパターンはさらに強まります。ユーロストックス50は、ユーロ圏最大の企業を追跡し、1987年の開始以来、より一貫した結果を示しています。12月の上昇は71%の確率で現れ、平均パフォーマンスは1.87%で、11月の1.95%に次ぐ二番目の成績となり、12月は欧州のブルーチップ株にとって年間で二番目に良い月と位置付けられています。

これらの数字は、季節的な力が市場行動の強力な推進力であり、投資家がポートフォリオを注視する今後数週間が特に重要であることを示唆しています。

年末の勢いを駆動するものは何か？

このラリーの仕組みは多面的です。Seasonaxのアナリスト、Christoph Geyerは、機関投資家の行動を主なエンジンと指摘します。年末が近づくにつれ、ファンドマネージャーは戦略的なポートフォリオ調整—いわゆる「ウィンドウドレッシング」—を実行し、クライアント向けのパフォーマンス指標を最終化します。このリポジショニング活動は、アウトパフォーム銘柄やモメンタム株への需要の波を生み出します。

仕組みだけでなく、心理的要因も大きな役割を果たします。祝祭シーズンは市場参加者の楽観主義を高め、リスク許容度を増加させます。これにより、株式市場にとって好ましい流動性条件と相まって、持続的な買いの理想的な環境が歴史的に形成されてきました。

2025年はこのシナリオ通りになるか？

観測者たちは、古典的なパターンが繰り返されるかどうかについて意見が分かれています。RBCキャピタルマーケッツのAmy Wu Silvermanは、2025年の株式パフォーマンスはすでに季節的な規範から逸脱しており、伝統からの逸脱を示唆していると警告します。

一方、Fundstrat Global AdvisorsのTom Leeは楽観的な見解を示します。彼の仮説は二つの柱に基づいています：12月の連邦準備制度の利下げ予想と、ほぼ3年ぶりの量的引き締めの終了です。これらの条件は、好ましい流動性のダイナミクスを生み出すと彼は主張します。Leeは、ファンドマネージャーによる積極的な追い上げ買いにより、S&P 500の年末「メルトアップ」が起こると予測しています。これは、ベンチマークに対してパフォーマンスが劣ることを避けたいという動きです。

この議論は、重要な現実を浮き彫りにします。過去のパターンは道筋を示すものの、市場のサプライズは依然として起こり得るということです。12月がこの見通し通りの利益をもたらすかどうかは、最終的にこれらの対立する力がどのように展開するかにかかっています。