은(Silver) 58ドル付近でボックス圏の動き... FOMC前の方向性模索段階

連邦準備制度の金融政策変化の兆しが濃厚になる中、無利子資産である銀の投資魅力が浮上しており、国際銀価格(XAG/USD)は1オンスあたり58ドルのラインを中心に狭い範囲内で変動を繰り返している。火曜日のアジア時間帯の現物市場では、銀は明確な上昇・下降のシグナルを示さず、様子見の状況が支配的だ。

金利引き下げの兆し「強化」…ドルの弱含み動向に注目

市場の関心は12月の連邦公開市場委員会(FOMC)会議に集中している。シカゴ商品取引所(CME)フェドウォッチによると、金利先物市場は、連邦準備制度が今月の会議で基準金利を25bp(0.25%ポイント)引き下げて3.50～3.75%に低下させる確率を89.4%と評価している。事実上、引き下げが既定路線となった雰囲気だ。

利子収益のない銀の場合、金利引き下げにより保有コストが減少し、相対的な投資価値が上昇する。特に個人投資家が資産分散を追求する過程で、オフショア金融センターを経由して流入するヘッジ資金も考慮すれば、銀の需要層拡大が見込まれる。

労働市場のシグナルが「ゲームチェンジャー」… JOLTS指標に注目

銀価格の短期的な方向性を決定づけるのは米国の雇用状況だ。火曜日午後3時(GMT)に発表される10月のJOLTS(求人・離職報告)が重要な変数として作用する見込みだ。市場予想は、米国企業の月間新規求人件数がおよそ720万件に達すると見ている。

求人件数が予想を下回るシナリオ：労働需要の低迷が確実となり、連邦準備制度の追加金利引き下げの正当性が強まる可能性がある。これはドルの弱含みと連動し、銀価格の上昇圧力につながる。

求人件数が予想を上回るシナリオ：労働市場の堅調さを示唆し、連邦準備制度の金融引き締め懸念が再燃する可能性がある。この場合、銀の上昇モメンタムは制限される可能性が高い。

58ドルは現状の「バランス点」…次週の変数を待ちつつ膠着状態が続く見込み

ニューヨーク連邦準備銀行のジョン・ウィリアムズ総裁は最近の演説で、米国経済の成長鈍化の兆しを示し、労働需要も徐々に弱まっていると診断した。このハト派的な発言は、市場の金利引き下げ心理を刺激した。

現在、銀市場はFOMCの結果とJOLTS指標を控え、58ドルという技術的な支持線付近で待機状態が続くと見られている。投資家は明確なシグナルが出るまで積極的なポジション構築を控える慎重な姿勢を維持している。