欧州株式は年末の上昇をもたらすか？12月の投資機会を理解する

12月の市場現象は、年末の投資戦略を形成してきたもので、いわゆるサンタクロースラリーと呼ばれる、12月の最終取引週と1月の初日を中心に予測可能な上昇傾向に焦点を当てています。この季節性のパターンは、ヨーロッパ株や米国株への投資を考える人々にとって、非常に一貫性のあるものとして証明されています。

歴史的なパフォーマンスは説得力のある物語を語っています。 S&P 500指数は過去40年間で約74%のケースで12月に上昇し、平均月間リターンは1.44%に達しています。これは11月のパフォーマンスに次ぐものです。ヨーロッパ市場はさらに強い季節性を示しており、1987年以降の欧州の主要ブルーチップ指標であるEuro Stoxx 50は、12月に71%の確率で上昇し、平均月間上昇率は1.87%です。これにより、12月は両方のベンチマークにとって歴史的に見て2番目に強い月となり、ポートフォリオマネージャーや個人投資家にとって重要な期間となっています。

12月の上昇の背後には機関投資家の行動があります。 年末が近づくにつれ、ファンドマネージャーは年間リターンを確定し、ステークホルダーに結果を示すためにポートフォリオの調整を行います。この「ウィンドウドレッシング」と呼ばれる活動は、特にモメンタムのある銘柄に対して体系的な買い圧力を生み出します。仕組みだけでなく、季節的な上昇は、ホリデーシーズンの感情やリスク許容度の増加といった市場心理の広範な動きも反映しています。

2025年の展望を左右する見通しの違い。 一部の戦略家、例えばRBCキャピタルマーケッツのAmy Wu Silvermanは、今年はサンタクロースラリーが失速する可能性を指摘し、2025年初頭の株式パフォーマンスが典型的な季節パターンから逸脱していると述べています。一方、Fundstrat Global AdvisorsのTom Leeは強気の見解を示し、12月の連邦準備制度の利下げや、3年間続いた量的引き締めの終了により、流動性の拡大が年末の勢いを引き起こす可能性があると述べています。もし12月に強さが見られれば、アンダーパフォームを取り戻すために積極的にリバランスを行うファンドマネージャーが増える可能性があります。

ヨーロッパ株や米国株への投資を検討している投資家にとって、 これらの季節性のダイナミクスを理解することは、第4四半期における戦術的なポジショニングの枠組みを提供します。歴史的な前例は、サンタクロースウィンドウを通じてエクスポージャーを維持することを示唆していますが、2025年のマクロ経済の背景を考慮すると、個別の機会について慎重に評価する必要があります。