**連邦準備制度理事会は予想通り利下げを決定したが、ドットチャートには分裂の兆し**木曜日の早朝、連邦準備制度理事会は政策金利決定を発表し、賛成9票、反対3票の結果、25ベーシスポイントの利下げを決定し、フェデラルファンド金利の目標レンジを3.50%-3.75%に引き下げた。これは今年に入って3回目の利下げで、合計75ベーシスポイントの引き下げとなるが、反対票が3票と過去6年で最高を記録し、委員会内の今後の政策方針に対する顕著な意見の分裂を反映している。決定文書では、カンザスシティ連銀のシュミット総裁とシカゴ連銀のゴールズビー総裁は現状維持を主張し、連邦準備制度理事会のミラン理事はより積極的な50ベーシスポイントの引き下げを支持した。このタカ派・ハト派の分裂は、「ドットチャート」にも明確に表れており、7名の役員は2026年まで金利を維持すべきと考え、8名は少なくとも2回の追加利下げを支持している。**パウエル議長は利上げ懸念を払拭し、債券購入で金融市場を安定させる**パウエル議長は記者会見で、利上げはもはや基本的な政策予想の範囲外であると明言し、連邦準備制度は現在「有利な位置」にあり、経済動向を観察しながら判断できると強調した。会見後の声明では、今後30日間で400億ドルの短期国債を購入すると発表し、パウエルはさらに、今後数ヶ月間、債券購入規模を高水準に維持し、翌日貸付市場の圧迫を防ぐことを目指すと述べた。経済見通しについては、委員会は2026年のGDP成長率予測を0.5ポイント引き上げて2.3%としたが、インフレは2028年までに2%の目標以下に戻ると見込んでいる。失業率の予測は4.4%のまま維持された。パウエルは、トランプ政権が新たな関税を導入しなければ、商品インフレは来年第一四半期にピークに達する可能性が高いと述べ、米国は非関税分野でインフレの進展を既に示していると感じている。関税要因を除けば、インフレ率は約2%とやや低めの水準にある。**市場の楽観ムード高まり、ドルは下落、貴金属は史上最高値を更新**決定発表後、ドル指数は0.61%下落し98.63となり、半月ぶりの安値を記録し、99.0の整数ラインを割り込んだ。ドル/円は0.56%下落した。一方、ユーロはドルに対して0.6%上昇し、市場のドル安期待の変化を反映している。コモディティ市場も好調だ。金は0.5%上昇し4227ドル/オンス、銀は史上最高値の61.9ドル/オンスを更新した。原油市場では、WTI原油が0.98%上昇し58.9ドル/バレルとなった。米国10年国債の利回りは4連騰を終え、4.15%に下落した。暗号資産では、ビットコインは24時間で0.43%下落し92300ドル、イーサリアムは0.6%上昇し3336.7ドルとなった。**世界の株式市場はまちまち、米国株3大指数は揃って上昇**米国株式市場は世界をリードした。ダウ平均は1.05%上昇し、S&P500は0.68%、ナスダックは0.33%上昇した。小型株のラッセル2000指数は史上最高値を更新し、1.3%の上昇となった。中国の金龍指数は0.64%上昇した。テック株は分裂した動きを見せ、マイクロソフトは2.74%下落、Metaは1.04%下落、NVIDIAは0.64%下落したが、Appleは0.58%上昇、GoogleAは0.99%上昇、Teslaは1.41%上昇、Amazonは1.69%上昇した。欧州市場はまちまちで、英国のFTSE 100は0.14%上昇、ドイツのDAX 30は0.13%下落、フランスのCAC 40は0.37%下落した。**連邦準備制度内の対立続く、スタグフレーションリスクは無視できない**連邦準備制度の「伝声管」ニック・ティミラオスは、連続3回の利下げにもかかわらず、委員会内には異例の意見の分裂が存在し、役員たちは今後の利下げに対してあまり意欲的でないと指摘した。パウエル議長の任期は来年5月に満了し、次の3回の金利決定会議だけを担当することになる。物価圧力が堅調で労働市場が冷え込むという状況は、連邦準備制度にとって1970年代のスタグフレーション時代に似た難題をもたらしている。UBSの米国経済学者ジョナサン・ピングルは、金利が中立水準に近づくにつれ、各利下げの支持者は減少し、強力なデータがなければ多数派の合意を得るのは難しいと警告している。**他の中央銀行は現状維持、世界的な政策の分裂が深まる**カナダ銀行は金利を2.25%のまま維持した。中央銀行は、カナダの第3四半期GDP成長が予想を上回ったことを受け、貿易の変動と労働市場の改善が主な要因だと述べた。経済の全体的な弾力性は十分であり、来年のGDPは適度に成長し、インフレ率は2%の目標に近づくと予測している。欧州中央銀行のラガルド総裁は、次週の会合でユーロ圏の成長予測を再度引き上げる可能性を示唆した。これは、9月に引き上げた後の再度の上方修正となる（9月には今年のGDP予測を0.9%から1.2%に引き上げた）。**宇宙探査分野で新たな軍拡競争が勃発**イーロン・マスク率いるSpaceXは、最も早くて来年中頃に上場する計画を伝えており、全体の評価額は1.5兆ドルに達する見込みで、IPOによる調達額は300億ドルを超える可能性があり、史上最大規模となる見通しだ。これが実現すれば、マスクの資産は現状の約4606億ドルから9520億ドルに跳ね上がり、世界初の「兆富翁」への明確な道筋を開くことになる。マスクは現在、SpaceXの株式約42%を保有している。ウォール・ストリート・ジャーナルは、マスクとアマゾン創業者のベゾスが、数兆ドル規模の軌道データセンターのアイデアを宇宙に持ち込もうと競い合っていると報じている。ベゾスのBlue Originは、軌道AIデータセンター技術の研究に1年以上を費やしたチームを編成している。一方、SpaceXは、アップグレード版のスターリンク衛星を使い、AI計算のための有効荷重を搭載し、IPOの売り込みの一つとしてこれを活用し、企業評価額を8000億ドルに引き上げる可能性がある。強力なAI計算能力を持つ衛星の展開は技術的・コスト的に困難な課題だが、多くの分野のリーダーたちの関心を引き続き集めている。**テック巨頭はAI戦略を調整、クローズドモデルが新たな方向性に**ブルームバーグの報道によると、MetaはAI開発戦略を調整し、完全にクローズドモデルに移行する方針を強化している。阿里巴巴の「通義千問」を含むサードパーティモデルを用いて最適化を進めている。これを受けて、Metaの株価は水曜日に1.3%下落した。一方、阿里巴巴の米国預託証券は一時3.1%上昇した。MetaのCEOであるザッカーバーグは、自ら率いてTBDラボというチームを結成し、「アボカド」（AVOCADO）と呼ばれるモデルの訓練において、GoogleのGemma、OpenAIのGPT-4o、そして中国の複数企業の技術を含む複数のサードパーティモデルを採用している。この新型モデルは有料化され、最も早く来春にリリースされる見込みだ。Metaは長期的なオープンソース戦略から脱却し、直接収益を生むソリューションの開発に舵を切ることで、GoogleやOpenAIとの競争において巨額投資の回収を目指している。
連邦準備制度は利下げ25ベーシスポイントを決定、世界の金融市場は反応して上昇——米国株式、大宗商品が揃って最高値を更新
連邦準備制度理事会は予想通り利下げを決定したが、ドットチャートには分裂の兆し
木曜日の早朝、連邦準備制度理事会は政策金利決定を発表し、賛成9票、反対3票の結果、25ベーシスポイントの利下げを決定し、フェデラルファンド金利の目標レンジを3.50%-3.75%に引き下げた。これは今年に入って3回目の利下げで、合計75ベーシスポイントの引き下げとなるが、反対票が3票と過去6年で最高を記録し、委員会内の今後の政策方針に対する顕著な意見の分裂を反映している。
決定文書では、カンザスシティ連銀のシュミット総裁とシカゴ連銀のゴールズビー総裁は現状維持を主張し、連邦準備制度理事会のミラン理事はより積極的な50ベーシスポイントの引き下げを支持した。このタカ派・ハト派の分裂は、「ドットチャート」にも明確に表れており、7名の役員は2026年まで金利を維持すべきと考え、8名は少なくとも2回の追加利下げを支持している。
パウエル議長は利上げ懸念を払拭し、債券購入で金融市場を安定させる
パウエル議長は記者会見で、利上げはもはや基本的な政策予想の範囲外であると明言し、連邦準備制度は現在「有利な位置」にあり、経済動向を観察しながら判断できると強調した。会見後の声明では、今後30日間で400億ドルの短期国債を購入すると発表し、パウエルはさらに、今後数ヶ月間、債券購入規模を高水準に維持し、翌日貸付市場の圧迫を防ぐことを目指すと述べた。
経済見通しについては、委員会は2026年のGDP成長率予測を0.5ポイント引き上げて2.3%としたが、インフレは2028年までに2%の目標以下に戻ると見込んでいる。失業率の予測は4.4%のまま維持された。パウエルは、トランプ政権が新たな関税を導入しなければ、商品インフレは来年第一四半期にピークに達する可能性が高いと述べ、米国は非関税分野でインフレの進展を既に示していると感じている。関税要因を除けば、インフレ率は約2%とやや低めの水準にある。
市場の楽観ムード高まり、ドルは下落、貴金属は史上最高値を更新
決定発表後、ドル指数は0.61%下落し98.63となり、半月ぶりの安値を記録し、99.0の整数ラインを割り込んだ。ドル/円は0.56%下落した。一方、ユーロはドルに対して0.6%上昇し、市場のドル安期待の変化を反映している。
コモディティ市場も好調だ。金は0.5%上昇し4227ドル/オンス、銀は史上最高値の61.9ドル/オンスを更新した。原油市場では、WTI原油が0.98%上昇し58.9ドル/バレルとなった。米国10年国債の利回りは4連騰を終え、4.15%に下落した。
暗号資産では、ビットコインは24時間で0.43%下落し92300ドル、イーサリアムは0.6%上昇し3336.7ドルとなった。
世界の株式市場はまちまち、米国株3大指数は揃って上昇
米国株式市場は世界をリードした。ダウ平均は1.05%上昇し、S&P500は0.68%、ナスダックは0.33%上昇した。小型株のラッセル2000指数は史上最高値を更新し、1.3%の上昇となった。中国の金龍指数は0.64%上昇した。
テック株は分裂した動きを見せ、マイクロソフトは2.74%下落、Metaは1.04%下落、NVIDIAは0.64%下落したが、Appleは0.58%上昇、GoogleAは0.99%上昇、Teslaは1.41%上昇、Amazonは1.69%上昇した。
欧州市場はまちまちで、英国のFTSE 100は0.14%上昇、ドイツのDAX 30は0.13%下落、フランスのCAC 40は0.37%下落した。
連邦準備制度内の対立続く、スタグフレーションリスクは無視できない
連邦準備制度の「伝声管」ニック・ティミラオスは、連続3回の利下げにもかかわらず、委員会内には異例の意見の分裂が存在し、役員たちは今後の利下げに対してあまり意欲的でないと指摘した。パウエル議長の任期は来年5月に満了し、次の3回の金利決定会議だけを担当することになる。
物価圧力が堅調で労働市場が冷え込むという状況は、連邦準備制度にとって1970年代のスタグフレーション時代に似た難題をもたらしている。UBSの米国経済学者ジョナサン・ピングルは、金利が中立水準に近づくにつれ、各利下げの支持者は減少し、強力なデータがなければ多数派の合意を得るのは難しいと警告している。
他の中央銀行は現状維持、世界的な政策の分裂が深まる
カナダ銀行は金利を2.25%のまま維持した。中央銀行は、カナダの第3四半期GDP成長が予想を上回ったことを受け、貿易の変動と労働市場の改善が主な要因だと述べた。経済の全体的な弾力性は十分であり、来年のGDPは適度に成長し、インフレ率は2%の目標に近づくと予測している。
欧州中央銀行のラガルド総裁は、次週の会合でユーロ圏の成長予測を再度引き上げる可能性を示唆した。これは、9月に引き上げた後の再度の上方修正となる（9月には今年のGDP予測を0.9%から1.2%に引き上げた）。
宇宙探査分野で新たな軍拡競争が勃発
イーロン・マスク率いるSpaceXは、最も早くて来年中頃に上場する計画を伝えており、全体の評価額は1.5兆ドルに達する見込みで、IPOによる調達額は300億ドルを超える可能性があり、史上最大規模となる見通しだ。これが実現すれば、マスクの資産は現状の約4606億ドルから9520億ドルに跳ね上がり、世界初の「兆富翁」への明確な道筋を開くことになる。マスクは現在、SpaceXの株式約42%を保有している。
ウォール・ストリート・ジャーナルは、マスクとアマゾン創業者のベゾスが、数兆ドル規模の軌道データセンターのアイデアを宇宙に持ち込もうと競い合っていると報じている。ベゾスのBlue Originは、軌道AIデータセンター技術の研究に1年以上を費やしたチームを編成している。一方、SpaceXは、アップグレード版のスターリンク衛星を使い、AI計算のための有効荷重を搭載し、IPOの売り込みの一つとしてこれを活用し、企業評価額を8000億ドルに引き上げる可能性がある。強力なAI計算能力を持つ衛星の展開は技術的・コスト的に困難な課題だが、多くの分野のリーダーたちの関心を引き続き集めている。
テック巨頭はAI戦略を調整、クローズドモデルが新たな方向性に
ブルームバーグの報道によると、MetaはAI開発戦略を調整し、完全にクローズドモデルに移行する方針を強化している。阿里巴巴の「通義千問」を含むサードパーティモデルを用いて最適化を進めている。これを受けて、Metaの株価は水曜日に1.3%下落した。一方、阿里巴巴の米国預託証券は一時3.1%上昇した。
MetaのCEOであるザッカーバーグは、自ら率いてTBDラボというチームを結成し、「アボカド」（AVOCADO）と呼ばれるモデルの訓練において、GoogleのGemma、OpenAIのGPT-4o、そして中国の複数企業の技術を含む複数のサードパーティモデルを採用している。この新型モデルは有料化され、最も早く来春にリリースされる見込みだ。Metaは長期的なオープンソース戦略から脱却し、直接収益を生むソリューションの開発に舵を切ることで、GoogleやOpenAIとの競争において巨額投資の回収を目指している。