金価格が$4,235を超える理由：FRBの利下げ示唆により緩和的金融政策が長期化

金は4,235ドルの水準まで上昇を続け、市場は世界最大の経済国からの最新の金融政策の変化を消化しています。この貴金属の上昇は、短期的な価格動向を再形成している要因の合流を反映しています。

連邦準備制度の3回目の利下げが金に強気のシグナルを送る

米連邦準備制度理事会（Fed）は12月の会合を、基準金利を25ベーシスポイント引き下げて終了し、政策金利を3.50%-3.75%の範囲に引き下げました。これは3年ぶりの最低水準です。これにより、今年の連続3回目の利下げとなり、長期にわたる緩和サイクルへの期待を強めています。

この動きの重要性は、即時の利下げを超えています。パウエル議長は政策発表時に、2024年の3回の利下げがどのように広範な経済に伝わっているかを評価する時間が必要であると強調しました。また、1月の会合前に経済データを詳細に検討する意向も示し、今後はより慎重な姿勢を取る可能性を示唆しています。

市場の期待もすでに変化しています。CME FedWatchツールは、トレーダーが次回会合でFedが金利を据え置く確率を約78%と見積もっていることを示しており、昨日の発表前の70%から大きく上昇しています。この変化は、市場が一時停止フェーズへの信頼を高めていることを示しています。

金と金利の関係性

低金利政策は、非利息資産の保有コストを下げることで、金価格の動きを直接支えます。中央銀行が金利を引き下げると、債券や現金預金の魅力が相対的に低下し、投資資本が代替の価値保存手段に流れるためです。伝統的なインフレヘッジとしての金は、この資金の再配分から恩恵を受けます。

現在の背景には、すでに3回の利下げが実施されており、Fedの指針によると2025年にはもう1回の利下げが予想されるだけで、貴金属にとって支援的な環境が整っています。市場参加者は、木曜日に発表される米国の初期失業保険申請件数に注目しており、雇用データは今後の政策調整の期待に影響を与えるでしょう。

地政学的不確実性：両刃の剣

米国のドナルド・トランプ大統領は、ウクライナのゼレンスキー大統領に対し、ロシアとの紛争終結の和平提案を受け入れるためのクリスマス期限を設定しました。ゼレンスキー氏は、ワシントンに提示するための修正された和平枠組みを策定中であり、外交的な勢いの可能性を示唆しています。

短期的には、平和協定は金のような安全資産に重しをかける傾向があります。地政学的リスクが低減すれば、保護的な資産の需要が減少し、金の価格は下落しやすくなるからです。しかし、ウクライナの交渉に関する不確実性は、リスク回避のポジションにとって潜在的な支援材料となっています。交渉の行き詰まりがあれば、安全資産への資金流入が再び活発化し、金や他の伝統的なヘッジ資産の価格を押し上げる可能性があります。

市場展望

緩和的な金融政策、低金利、そして継続する地政学的緊張の交差点は、金価格の勢いに多面的な環境をもたらしています。貴金属へのエクスポージャーを維持するトレーダーは、2025年の政策に関するFedのコミュニケーションとウクライナ和平交渉の動向の両方に注意を払う必要があります。