連邦準備制度のハト派的な姿勢の下、米国株式、ドル、金、オンチェーン出金はどう動く？

今週（米国東部時間12月10日）、連邦準備制度は金利決定を発表します。市場は一般的に25ベーシスポイントの利下げを予想しており、金利範囲は3.75%-4.0%から3.50%-3.75%に調整される見込みです。しかし、連邦準備制度内の意見の不一致が激化しており、一部の機関は今回の会議で「ハト派的な利下げ」——利下げと同時に慎重なシグナルを放つ可能性を予測しています。ドイツ銀行のストラテジストJim Reidは、ジェローム・パウエル議長の記者会見のトーンが非常に重要になると指摘し、2026年初頭にさらなる利下げの閾値は高いと強調し、短期的には利下げペースを一時停止する可能性を示唆しています。

米国株式市場は利益確定圧力に直面

JPモルガンは、連邦準備制度の利下げ後、米国株の最近の上昇は投資家の利益確定の衝撃を受ける可能性があると考えています。ストラテジストのMislav Matejkaは、「投資家は年末に利益を確定し、ポジションを増やすことを避ける傾向にある。現在の利下げ期待は株価に完全に織り込まれており、株式市場は再び高値に戻っている」と述べています。

それにもかかわらず、JPモルガンは中期的な見通しに対して楽観的な見方を維持しています。同機関は、今後のさらなる利下げ、貿易不確実性の低減、AIなどの要因が引き続き株式市場を支えると考えています。

ハト派的なトーンがドル高を促進、欧米為替市場に衝撃

連邦準備制度がハト派的なシグナルを放つ場合、ドルの上昇を促し、ドル/円（USD/JPY）の上昇を引き起こし、ユーロ/ドル（EUR/USD）の動きにも影響を与えると予想されます。

オランダ国際グループは、今週のユーロ/ドルの目標価格を1.17と予測し、年末には1.18に上昇する見込みです。一方、円については意見が分かれています。オランダ国際グループは円高（ドル/円の下落）を予測していますが、バンク・オブ・アメリカ証券は、日本の財政リスクを背景にドル/円の上昇を見込んでいます。投資家は、来週12月19日に発表される日本銀行の金利決定に注目すべきです。

金価格は短期的に圧迫、長期的な見通しは不透明

ハト派的な利下げはドルの反発を促進し、金価格は短期的に下落圧力に直面します。一方、連邦準備制度がさらなる緩和シグナルを放つ場合、金は上昇する可能性があります。トッパー・インベストメント・マネジメントは、2025年に金価格が大幅に上昇した後、来年の上昇ペースは明らかに鈍化すると指摘しています。

ビットコインの鍵は流動性シグナル

市場は一般的に、連邦準備制度が今週の議息会議で「準備管理購買（RMP）」を開始し、システムの流動性を増加させると予想しています。これは、量的引き締めの開始以来、連邦準備制度が初めて持続的な拡張的政策シグナルを放つことになります。

歴史的なデータは、ビットコインが流動性サイクルに対して政策金利の変動よりもはるかに敏感であることを示しています。ジェローム・パウエルが労働市場の弱さを認め、RMPの具体的な計画を明確にした場合、ビットコインの上昇に有利に働きます。逆に、パウエルが政策の慎重さを強調したり、RMPの詳細な情報を遅らせたりすると、ビットコインにネガティブな影響を与える可能性があります。

現在のビットコイン価格は$87.87Kであり、投資家は連邦準備制度議長の発言における流動性の暗示に注意を払い、今後の動向を判断すべきです。