インフレの持続的な上昇により、豪ドル為替レートは転換点に直面しています

オーストラリアの最新経済データは、インフレ圧力が依然として緩和されていないことを示しており、これはAUD為替レートの展望に深遠な影響を与えています。荷蘭国際集団のアナリストFrancesco Pesoleは、オーストラリアドルが2026年のG-10通貨の中で最も力強くパフォーマンスを示す通貨の一つになると予測しており、その主な理由はオーストラリア中央銀行の金利政策が転換する可能性にあります。

AUD為替レートの最近の上昇の背景にある深層要因

11月26日、AUD/USDは0.6505で取引を終え、4日連続の上昇を記録し、一日の上昇幅は0.6%に達しました。この上昇の背後には二つの要因が作用しています。一つは、オーストラリアの10月消費者物価指数（CPI）が前年比3.8%と、市場予想の3.6%を大きく上回ったことです。もう一つは、米国経済の堅調なデータにより、連邦準備制度理事会（FRB）が12月に利下げを行うとの見方が支えとなり、ドルに圧力をかけています。

市場は、オーストラリア中央銀行の利下げサイクルが終了したとの見方を次第に強めています。ケイタブ・マクロの最新評価によると、インフレは高水準で推移し続けており、下落の兆しはほとんど見られません。中央銀行が短期的に緩和政策を開始する可能性は非常に低いと考えられています。もし来週発表される国内総生産（GDP）データも生産能力の逼迫を示す場合、オーストラリア中央銀行の利下げサイクルはほぼ終了したと見なされるでしょう。

オーストラリア中央銀行の政策の岐路

オーストラリア中央銀行は12月9日に最新の金利決定を発表します。市場は、金利が3.60%の水準で据え置かれると広く予想しています。しかし、最も注目されるのは2026年の政策の方向性です。

現在、機関間には明確な意見の相違があります。一部のアナリストは、オーストラリア中央銀行が引き続き利下げを行う可能性を示唆していますが、UBSグループなどの主要機関は全く異なるシグナルを発しています。彼らは、2026年には逆に利上げサイクルを開始する可能性を予測しています。UBSのアナリストStephen Wuは、現在のインフレ上昇傾向は懸念材料であり、消費者物価指数は今後12ヶ月以内にオーストラリア準備銀行の目標範囲を超え続ける可能性が高いと述べており、利上げは2026年第4四半期に最も可能性が高いと予測しています。

BarrenjoeyのチーフエコノミストJo Mastersは、より率直に次のように述べています。利上げの政策閾値は非常に高いものの、2026年にオーストラリア中央銀行が利上げを行う確率は明らかに上昇しています。彼は、インフレの最終段階ではより厳しい金融引き締めが必要となる可能性が高く、そのようなシナリオでは利下げは全く議論の対象外になると指摘しています。

AUD為替レートの上昇トレンドは形成済み

オーストラリア中央銀行の政策転換の判断に基づき、多くの機関はAUDの今後の動きに楽観的な見通しを持っています。Francesco Pesoleは、特に貿易関係の改善やオーストラリア経済の成長見通しが比較的積極的であることを考慮すると、2026年第二四半期にはAUDがG-10通貨の中で最も高い金利プレミアムを享受する通貨になると予測しています。その理由は、オーストラリア中央銀行が2026年に一度だけ利下げを行うと見込んでいるからです。

この見解は、AUD/USDの上昇トレンドが2026年を通じて維持される可能性を示唆しています。FRBの継続的な利下げ予想と対照的に、オーストラリア中央銀行の利下げから維持または利上げへの政策転換は、AUD為替レートの継続的な上昇を促進する主要な推進力となるでしょう。