連邦準備制度の動向が鍵に！日本銀行の12月の利上げは円安局面を逆転させることができるか？

最近、円は複数の要因が絡み合い、複雑な局面に陥っています。政府介入の兆しと中央銀行の利上げ期待の高まりにより、ドル/円の動きは不確実性に満ちています。11月27日現在、この為替レートは高値から下落し、一時156円の節目を割り込み、市場では円安反転への期待が高まっています。

政策シグナルの高まりと介入期待が市場を覆う

日本の岸田文雄首相は11月26日に公に、政府は為替変動を注視し、必要に応じて外為市場で「適切な」行動を取る準備があると表明しました。この動きは直ちに市場の関心を引き、多くのメディアが日本銀行が12月の利上げに備えていると伝えました。タカ派の声が増加する中、投資家はポジションを調整し、ドル/円は高値からの下落傾向を示しています。

FRBの決定が日本銀行の動向を左右

12月19日に日本銀行は最新の金利決定を発表し、FRBの利上げ決定は前週に発表される見込みです。専門家は、この時間軸が非常に重要だと指摘しています。日本銀行の利上げ決定は、FRBの政策に直接左右されるからです。

FRBが金利を据え置く場合、日本銀行への圧力はさらに高まり、利上げペースを加速させる可能性があります。一方、FRBが利下げを行えば、日本銀行は現状維持を選択しやすくなります。最新の市場調査によると、日本銀行の12月と1月の利上げ確率はともに約50％であり、市場の見通しは依然として高い不確実性の中にあります。

オーストラリア連邦銀行のアナリスト、キャロル・コングは、「慎重な日本銀行は、議会が予算案を通過させた後に行動を起こす可能性が高い。利上げの遅延は、中央銀行が次の賃金交渉の動向を観察する時間を稼ぐことにもなる」と述べています。

円安トレンドは本当に逆転したのか？

利上げ期待の高まりとFRBの利下げ可能性の増加により、米日金利差は徐々に縮小しています。この変化は、ドル/円の高値からの調整確率を高めています。しかし、円の長期的な下落圧力は完全に消えたわけではありません。米日間には依然としてかなりの金利差が存在し、アービトラージ取引も継続しています。

UBSの為替ストラテジスト、ヴァシリ・セレブリャコフは、「単一の利上げだけでは円の動向を根本的に変えるのは難しい。日本銀行が明確なタカ派の利上げ路線を採用し、2026年まで政策正常化を継続することを約束しない限り、影響は限定的だ。米日金利差は依然として広く、市場のボラティリティも低水準にある」と述べています。

オランダ協力銀行の為替ストラテジー責任者、ジェーン・フォリーは、「政府介入の期待自体がドルの上昇を抑制し、当局の実際の行動を必要としなくなる可能性がある。感謝祭期間中に政策介入の可能性もあるが、そのような期待管理自体が市場に影響を与える」と警告しています。

複数の不確実性の中での投資洞察

現在、市場は三重の不確実性の間でバランスを取ろうとしています——FRBの政策方針、日本銀行の利上げ時期、政府の外為介入の可能性です。円安トレンドが本当に逆転するかどうかは、12月の中央銀行決定と関連経済データを注視する必要があります。短期的には、円の上昇と下落の攻防が続く見込みです。