金は2025年を通じて強い上昇トレンドを示しましたが、現在の変動は、来年もこの勢いが続くかどうかについて疑問を投げかけています。昨年10月には、金価格は1オンスあたり4381ドルに達し、その後4000ドルの環境へと調整され、投資家の間で今後の価格動向に対する不確実性を反映しています。
投資需要が市場を牽引
2025年第2四半期の金の総需要は1249トン、前年比3%増でしたが、その価値は45%増の1320億ドルに達しました。この乖離は、価格の高騰が取引量よりも価格自体の動きによって市場が動いていることを示しています。
上場投資信託（ETFs）は、管理資産が4720億ドルに達し、保有量は3838トン、四半期比6%増と、史上最高値の3929トンに迫っています。
北米は618.8トンのうち345.7トンを消費し、金の最大消費地となっています(9月まで)、次いでヨーロッパが148.4トン、アジアが117.8トンです。
中央銀行の買い入れが再び活発化
戦略的な動きとして、中央銀行の金準備保有比率は2024年の37%から44%へと増加しています。中国の中央銀行だけでも、最初の6ヶ月で65トン以上を追加購入し、22ヶ月連続で買い増しを続けています。
これらの買い入れは、2026年末までの需要支援の主要な要因となると見られ、特にトルコやインドなど、通貨の変動から自国通貨を守るために積極的に買い増しを行う国々が含まれます。
供給は需要に追いついていない
鉱山生産は2025年第1四半期に856トンと、前年比わずか1%の増加にとどまっています。問題は、リサイクルされた金が1%減少している点で、所有者がさらなる価格上昇を見越して保有を続けているためです。
採掘コストは2025年中頃に1オンスあたり1470ドルと、10年ぶりの高値を記録し、生産拡大を抑制し、供給と需要のギャップを深めています。
FRBは金利を緩和
2025年10月、FRBは金利を**25ベーシスポイント（0.25%）引き下げて3.75-4.00%**に設定しました。これは2024年12月以来の2回目の利下げです。12月にはさらに25ベーシスポイントの引き下げが予想されており、今年度の3回目となります。
ブラックロックのレポートによると、FRBは**2026年末までに金利を3.4%**にまで引き下げる可能性があり、これにより実質金利の低下とともに、金の保有コストが下がると見られています。
他の中央銀行も協調して動く
欧州中央銀行はインフレ抑制のために引き締めを継続し、日本銀行は緩和政策を維持しています。こうした政策の多様性は、金を安全資産としての役割を強化するグローバルな環境を作り出しています。
世界的な債務増加が安全資産需要を促進
国際通貨基金（IMF）によると、世界の公的債務はGDPの100%以上に達しており、財政持続性に対する懸念が高まっています。
また、2025年第3四半期には主要ヘッジファンドの約42%が金のポジションを増加させ、長期的な金融リスクに対するヘッジを強化しています。
地政学的緊張が需要を押し上げる
米中の貿易摩擦や中東の緊張の高まりにより、金の需要は前年比7%増と拡大しています(ロイター調査)。
危機が高まると、価格は7月の3400ドルから10月には4300ドル超まで急騰し、外部ショックに対する金の迅速な反応を示しています。
ドルと債券は下落傾向
ドル指数は年初から11月21日まで約7.64%下落し、米国10年債の利回りも4.6%から4.07%へと低下しています。
この二重の下落は金価格の上昇を支え、ドル安は海外投資家にとって金を割安にし、低金利は債券の魅力を減少させるためです。
上昇シナリオが優勢
最も一致した予測範囲は4800〜5000ドルのピークと、4200〜4800ドルの年間平均です。
ただし調整の可能性も
HSBCは、2026年後半には勢いがやや失速し、4200ドルまで調整する可能性を指摘しています。ただし、経済ショックがなければ3800ドルを下回ることはないと見ています。
ゴールドマン・サックスは、価格が4800ドル超に達した場合、「信頼性テスト」に直面する可能性を示唆していますが、JPモルガンやドイツ銀行のアナリストは、金は新たな価格水準に入り、下値を割りにくくなると見ています。
エジプト：金価格は約522,580エジプトポンドに達し、現行価格から158.46%上昇すると予測。
サウジアラビア・アラブ首長国連邦：1オンスあたり5000ドルを前提に、以下の価格予測
これらは為替レートの安定と、世界的な需要の継続を前提とした見積もりです。
2025年11月21日、金は4065.01ドルで取引を終え、最高値4381.44ドルから調整局面に入りました。価格は上昇チャネルを下抜けましたが、主要な上昇トレンドラインにはとどまっています。
重要なポイント：
RSIは50付近で推移し、売買のバランスは中立、MACDはゼロラインの上にあり、全体のトレンドは上昇基調を維持しています。今後も4000〜4220ドルの範囲での取引が続くと予想されます。
金の動きから利益を得るには、以下の選択肢があります：
CFDは高リスク・高リターンの取引であり、信頼できるブローカーとサポート体制の整った業者を選ぶことが重要です。
2026年の予測は、上昇シナリオが有力ながらも確実ではありません。主な変数は次の通りです。
重要なポイントは、世界的な債務と地政学的緊張が引き続き安全資産への需要を促すのか、それとも経済の安定化によりヘッジ需要が縮小するのか、という点です。
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2026年の金の展望.. 5000ドルの水準は待っているのか？
金は2025年を通じて強い上昇トレンドを示しましたが、現在の変動は、来年もこの勢いが続くかどうかについて疑問を投げかけています。昨年10月には、金価格は1オンスあたり4381ドルに達し、その後4000ドルの環境へと調整され、投資家の間で今後の価格動向に対する不確実性を反映しています。
金価格を押し上げる要因は何か？
投資需要が市場を牽引
2025年第2四半期の金の総需要は1249トン、前年比3%増でしたが、その価値は45%増の1320億ドルに達しました。この乖離は、価格の高騰が取引量よりも価格自体の動きによって市場が動いていることを示しています。
上場投資信託（ETFs）は、管理資産が4720億ドルに達し、保有量は3838トン、四半期比6%増と、史上最高値の3929トンに迫っています。
北米は618.8トンのうち345.7トンを消費し、金の最大消費地となっています(9月まで)、次いでヨーロッパが148.4トン、アジアが117.8トンです。
中央銀行の買い入れが再び活発化
戦略的な動きとして、中央銀行の金準備保有比率は2024年の37%から44%へと増加しています。中国の中央銀行だけでも、最初の6ヶ月で65トン以上を追加購入し、22ヶ月連続で買い増しを続けています。
これらの買い入れは、2026年末までの需要支援の主要な要因となると見られ、特にトルコやインドなど、通貨の変動から自国通貨を守るために積極的に買い増しを行う国々が含まれます。
供給は需要に追いついていない
鉱山生産は2025年第1四半期に856トンと、前年比わずか1%の増加にとどまっています。問題は、リサイクルされた金が1%減少している点で、所有者がさらなる価格上昇を見越して保有を続けているためです。
採掘コストは2025年中頃に1オンスあたり1470ドルと、10年ぶりの高値を記録し、生産拡大を抑制し、供給と需要のギャップを深めています。
2026年の見通しにおける金融政策の役割
FRBは金利を緩和
2025年10月、FRBは金利を**25ベーシスポイント（0.25%）引き下げて3.75-4.00%**に設定しました。これは2024年12月以来の2回目の利下げです。12月にはさらに25ベーシスポイントの引き下げが予想されており、今年度の3回目となります。
ブラックロックのレポートによると、FRBは**2026年末までに金利を3.4%**にまで引き下げる可能性があり、これにより実質金利の低下とともに、金の保有コストが下がると見られています。
他の中央銀行も協調して動く
欧州中央銀行はインフレ抑制のために引き締めを継続し、日本銀行は緩和政策を維持しています。こうした政策の多様性は、金を安全資産としての役割を強化するグローバルな環境を作り出しています。
地政学的・経済的要因が支える
世界的な債務増加が安全資産需要を促進
国際通貨基金（IMF）によると、世界の公的債務はGDPの100%以上に達しており、財政持続性に対する懸念が高まっています。
また、2025年第3四半期には主要ヘッジファンドの約42%が金のポジションを増加させ、長期的な金融リスクに対するヘッジを強化しています。
地政学的緊張が需要を押し上げる
米中の貿易摩擦や中東の緊張の高まりにより、金の需要は前年比7%増と拡大しています(ロイター調査)。
危機が高まると、価格は7月の3400ドルから10月には4300ドル超まで急騰し、外部ショックに対する金の迅速な反応を示しています。
ドルと債券は下落傾向
ドル指数は年初から11月21日まで約7.64%下落し、米国10年債の利回りも4.6%から4.07%へと低下しています。
この二重の下落は金価格の上昇を支え、ドル安は海外投資家にとって金を割安にし、低金利は債券の魅力を減少させるためです。
2026年の専門家予測は？
上昇シナリオが優勢
最も一致した予測範囲は4800〜5000ドルのピークと、4200〜4800ドルの年間平均です。
ただし調整の可能性も
HSBCは、2026年後半には勢いがやや失速し、4200ドルまで調整する可能性を指摘しています。ただし、経済ショックがなければ3800ドルを下回ることはないと見ています。
ゴールドマン・サックスは、価格が4800ドル超に達した場合、「信頼性テスト」に直面する可能性を示唆していますが、JPモルガンやドイツ銀行のアナリストは、金は新たな価格水準に入り、下値を割りにくくなると見ています。
地域別市場予測
エジプト：金価格は約522,580エジプトポンドに達し、現行価格から158.46%上昇すると予測。
サウジアラビア・アラブ首長国連邦：1オンスあたり5000ドルを前提に、以下の価格予測
これらは為替レートの安定と、世界的な需要の継続を前提とした見積もりです。
2026年初頭の金のテクニカル分析
2025年11月21日、金は4065.01ドルで取引を終え、最高値4381.44ドルから調整局面に入りました。価格は上昇チャネルを下抜けましたが、主要な上昇トレンドラインにはとどまっています。
重要なポイント：
RSIは50付近で推移し、売買のバランスは中立、MACDはゼロラインの上にあり、全体のトレンドは上昇基調を維持しています。今後も4000〜4220ドルの範囲での取引が続くと予想されます。
金投資の方法
金の動きから利益を得るには、以下の選択肢があります：
CFDは高リスク・高リターンの取引であり、信頼できるブローカーとサポート体制の整った業者を選ぶことが重要です。
まとめ：金は5000ドルに向かうのか？
2026年の予測は、上昇シナリオが有力ながらも確実ではありません。主な変数は次の通りです。
重要なポイントは、世界的な債務と地政学的緊張が引き続き安全資産への需要を促すのか、それとも経済の安定化によりヘッジ需要が縮小するのか、という点です。