オーストラリア準備銀行は2026年に利上げサイクルを開始する可能性があり、豪ドルが強含み、人民元は豪ドルに対して圧力を受けています

強い内需が利下げ期待を逆転させる

オーストラリアの家庭支出データは強い兆候を示している。10月の家庭支出は前月比1.3%増加し、市場予想の0.6%増を大きく上回った。前年比では5.6%の増加で、事前予想の4.4%を上回っている。このデータは、オーストラリアの消費活動が衰退していないことを示し、経済の内在的な推進力が依然として充実していることを示している。

内需の予想超えの好調により、市場はオーストラリア準備銀行（RBA）の政策路線に対する認識を根本的に変えつつある。かつて広く予想されていたさらなる利下げ余地は縮小し、代わりに利上げの見通しが再評価されている。

インフレ圧力が緩和策の余地を制約

10月の消費者物価指数（CPI）は前年比3.8%上昇し、市場予想を再び上回った。これはインフレの粘り強さを示している。このデータは、堅調な家庭支出と相まって、オーストラリア準備銀行にとって二つの難題をもたらしている。経済の活発さと物価圧力が同時に存在している。

ケイトウ・マクロのアナリストは、家庭支出の加速的な拡大は、オーストラリア準備銀行にさらなる金融緩和の余地がないことを十分に証明していると指摘している。さらに、政策がより早く引き締めに向かうリスクも注目すべきだ。

市場の利上げ期待が大幅に高まる

12月4日、オーストラリアの3年国債利回りは4%の大台を突破し、今年1月以来の最高水準を記録した。この利回りの変動は、市場がより高い金利環境を織り込んでいることを反映している。

利上げ期待の明確な変化は為替市場にも現れている。2026年5月の利上げ確率は前回の18%から55%に跳ね上がり、その上昇幅はほぼ3倍だ。これは、市場がオーストラリア準備銀行の政策転換に対する信頼を大きく高めていることを示している。オーストラリア準備銀行は12月9日に最新の金利決定を発表し、政策金利の3.6%を据え置く見込みだ。

豪ドルの上昇基調が続く可能性と人民元に対する圧力

オーストラリア国民銀行（NAB）の予測によると、豪ドルは2025年12月に0.67まで上昇し、その後2026年6月には0.71に達すると見ている。西太平洋銀行は、豪ドルは2026年3月に0.69に上昇し、9月には0.70に、年末には0.71に達すると予測している。オランダ国際グループ（ING）は、より慎重な見方を示し、豪ドルは2026年第二四半期に0.68に達し、年末には0.69に上昇すると見ている。

豪ドルの体系的な上昇は人民元に対する間接的な圧力も生み出している。豪ドルが米ドルに対して強くなると、人民元に対する豪ドルの為替レートも調整圧力を受ける可能性がある。投資家は、両通貨間の相互伝達メカニズムに注目すべきだ。

利上げサイクルの開始と豪ドルの上昇が重なることで、オーストラリア資産の魅力はさらに高まり、地域の通貨構造やクロスボーダー投資の意思決定に深遠な影響を及ぼすだろう。