都说市場上只剩270多万枚能真正流動。这数字乍一听挺吓人——不是总共2100万吗？其实很好理解，中本聪的矿币从未动过，早期丢失的、政府冻结的、那些大户买了就死死锁住的……这些东西加起来占了绝大头。最后留在我们手里真正能交易的？越来越稀缺。

这边供应在收紧，那边呢？全球央行的"放水"信号越来越明显。美联储降息预期升温，资金面正在重新流向。当稀缺性碰上充足流动性，市场通常会有波澜。我个人觉得这里头有门道。

瞧瞧机构这帮人干啥呢——贝莱德、微策略这些名字，天天出现在新闻里。他们不是来做短线的，是真的在囤。每一笔买入就冻结，市面上能交易的筹码被一点点吸走。这个"无声的集中"过程，其实比日常的价格波动更意思。

还有个现象值得琢磨：最近这阵子，比特币和黄金有时候会跟涨跟跌，特别是齐声下挫的时候，往往说明市场整体现金流有点紧张——不是看空，就是大家暂时都缺钱。这种局面通常撑不了多久。

我的判断是，真正的拐点会在流动性再次释放的那一刻。美联储一旦转向，这波钱往哪流？历史不会原样重演，可市场的逻辑是通的：除了股债房这老三样，加密资产，尤其是比特币，很可能成为新的去处。