週二（11月26日）米国株式市場はジェットコースターのような動きとなった。午前中はAI概念株の調整の影響で、米国三大株価指数は一時下落局面に陥った——S&P500指数は0.67%下落、ナスダック総合指数は1.25%下落、NVIDIAは7.1%下落し、市場は人工知能バブルへの懸念を引き起こした。しかし、米国経済データの次々と公表されるにつれ、市場は12月の連邦準備制度の利下げ予想を高め、パニック感は和らいだ。## リスク感情の逆転 利下げ期待の再燃最も重要な転機は経済データの発表にあった。米国労働市場は軟化の兆しを見せており、民間企業の週次解雇者数は13,500人と、以前の2,500人を大きく上回った。同時に、消費者信頼感指数は7か月ぶりの最大下落を記録し、11月の消費者信頼感指数は6.8ポイント下落し88.7となった。これらのデータは、連邦準備制度が間もなく利下げを開始するとの市場予想を強化した。これにより、MOVE指数とVIX恐怖指数はともに下落し、10年物米国国債の利回りは4%付近に接近した。ドル指数は100を割り込み、99.79と前取引日に比べ0.39下落した。ドルの弱さは、米国の金利低下予想が強まっていることを反映している。## 市場のパフォーマンスの分化 テック株が先導と後退最終的に米国の三大株価指数は逆転し、ダウ工業株平均は1.43%上昇、S&P500は0.91%上昇、ナスダック総合は0.67%上昇した。欧州市場も概ね上昇し、ドイツDAX30は0.97%、フランスCAC40は0.83%、英国FTSE100は0.78%の上昇を見せた。個別銘柄では、Metaは3%以上上昇し、テック株の反発をリードした。GoogleやAmazonはそれぞれ1%以上の上昇を見せた。一方、AMDは4%以上の下落、NVIDIAやNetflixは2%以上下落、Oracleは1%以上下落した。医療株は好調で、Merckは5%以上上昇した。Metaは以前、Alphabet傘下のGoogleのAIチップを調達交渉中と報じられ、数十億ドル規模とされ、市場はNVIDIAの競争構図の再評価を引き起こした。これに対し、NVIDIAは迅速に対応し、自社GPU技術は業界をリードし続けていると強調、すべてのAIモデルを動かせる唯一の汎用プラットフォームであると宣言し、引き続きGoogleに製品を供給するとした。## 経済データが市場シグナルを示す米国の9月小売売上高は前月比0.2%増と、市場予想の0.4%を下回った。自動車、ガソリン、建築資材、飲食サービスを除くコア小売額は逆に0.1%減少し、消費の勢いが鈍化していることを示した。ただし、経済学者は第3四半期の消費支出は反発すると予測している。現在の消費は高所得層によって主導されており、中低所得層はコスト上昇の圧力に直面し、いわゆるK字型経済格差が形成されている。米国の9月最終需要PPIは月次0.3%上昇、年率2.7%上昇とともに予想通りだった。労働市場の軟化兆候も見られ、消費者信頼感指数は4月以来最大の下落を記録し、雇用見通しや経済への懸念が高まっている。## 連邦準備の決定と政策予想連邦準備制度理事のミラン氏は、失業率の上昇は金融政策の引き締め過ぎを反映しており、雇用データが委員会を利下げ支持に説得できると述べた。彼はインフレの問題は存在しないと考え、FRBの政策は今後の見通しに焦点を当てるべきだとし、委員会はまもなく中立金利に達すると予測している。ただし、市場は彼の発言に対して反応は鈍く、彼がトランプの考慮により任命された背景も広く知られている。ホワイトハウスの国家経済会議委員長ハセット氏は、次期FRB議長の最有力候補とみなされている。ブルームバーグの報道によると、ハセット氏が就任すれば、この独立機関に親しい盟友を配置でき、トランプの好む利下げ政策の傾向も理解しているという。ただし、事情通は、トランプは予測不能な人物であり、正式発表前の任命には変動の可能性があると指摘している。## 世界経済と商品市場米国財務長官のベッセント氏は、トランプ大統領と習近平中国国家主席が今後1年で4回会談する可能性があると述べた。トランプは習近平の招待を受けて、来年4月に中国を訪問し、その後同年遅くに習近平も米国を訪問する予定だ。ベッセント氏は、中国は計画通りに米国産大豆を買い付けており、今後3年半で8,750万トンの米国製品を購入すると述べた。中米関係は良好な状態にあるが、両国は天然の競争相手でもある。商品市場では、金は0.1%下落し、1オンスあたり4,130ドルとなった。WTI原油は1.32%上昇し、58.11ドル/バレルとなった。ドルの弱さは商品価格の支えとなっている。チリ国営銅鉱山会社Codelcoは、中国向け銅のプレミアムを1トンあたり350ドルから335ドルに大幅に引き上げたと報じられ、今年の合意価格89ドルを大きく上回る水準となった。これは、世界の銅市場の競争激化と供給圧力を反映している。複数の鉱山の操業停止や冶金所の閉鎖により銅価格は高騰し、ロンドン金属取引所の銅価格は1トンあたり11,000ドル超の史上最高値に迫った。## 仮想通貨と香港株動向ビットコインは24時間で1.07%下落し、87,331ドルとなった。イーサリアムは24時間で0.19%上昇し、2,958ドルとなった。香港株のハンセン指数先物は夜間取引で25,977ポイントと、前日終値より82ポイント高く引けた。## ウクライナ和平進展の兆し米国大統領のトランプは、ウクライナ和平協定は非常に近いと述べた。火曜日にソーシャルメディアに投稿し、米国起草の28項目の和平計画が完成し、わずかな意見の相違だけが残っているとした。トランプは特使のウィトコフをモスクワに派遣しプーチンと会談させるよう指示し、米陸軍長官のドリスコルもウクライナ側と協議を行う予定だ。ウクライナのゼレンスキー大統領は、キエフは米国支援の和平協定を推進する準備ができており、協定の敏感な問題についてトランプと協議する用意があると述べた。ゼレンスキーは木曜日にトランプと会談し、和平交渉を進める予定だ。## 企業動向Dellの第3四半期純利益は前年同期比31.6%増の15.4億ドルとなり、調整後1株当たり利益は2.59ドルで、予想の2.47ドルを上回った。売上高は270.1億ドルとやや予想の271.3億ドルを下回ったが、AIの販売増により通年見通しを引き上げた。Dellは今年のAIサーバー出荷予想を200億ドルから250億ドルに引き上げ、通年売上予想も1,070億ドルから1,117億ドルに調整した。Teslaの共同創業者JB Straubelの子会社であるバッテリーリサイクル企業Redwood Materialsは、最近従業員の5%〜6%を解雇し、重要な鉱物やエネルギー貯蔵分野に資源を再配置している。これは、電力網規模のバッテリー需要の増加に対応するためだ。---**本日の重要イベント**- ニュージーランド連邦準備公示金利決定と議長記者会見- スイス11月ZEW投資家信頼感指数- 英国財務大臣による予算案発表- 米国11月22日週の新規失業保険申請件数- 米国9月耐久財受注月次変化率- 米国11月シカゴPMI- 米国9月新築住宅販売件数の年率- 連邦準備制度理事会による経済状況レポート
米国株式三大指数逆行上昇、ドルは百円割れ、市場は再び利下げ期待を高める
週二（11月26日）米国株式市場はジェットコースターのような動きとなった。午前中はAI概念株の調整の影響で、米国三大株価指数は一時下落局面に陥った——S&P500指数は0.67%下落、ナスダック総合指数は1.25%下落、NVIDIAは7.1%下落し、市場は人工知能バブルへの懸念を引き起こした。しかし、米国経済データの次々と公表されるにつれ、市場は12月の連邦準備制度の利下げ予想を高め、パニック感は和らいだ。
リスク感情の逆転 利下げ期待の再燃
最も重要な転機は経済データの発表にあった。米国労働市場は軟化の兆しを見せており、民間企業の週次解雇者数は13,500人と、以前の2,500人を大きく上回った。同時に、消費者信頼感指数は7か月ぶりの最大下落を記録し、11月の消費者信頼感指数は6.8ポイント下落し88.7となった。これらのデータは、連邦準備制度が間もなく利下げを開始するとの市場予想を強化した。
これにより、MOVE指数とVIX恐怖指数はともに下落し、10年物米国国債の利回りは4%付近に接近した。ドル指数は100を割り込み、99.79と前取引日に比べ0.39下落した。ドルの弱さは、米国の金利低下予想が強まっていることを反映している。
市場のパフォーマンスの分化 テック株が先導と後退
最終的に米国の三大株価指数は逆転し、ダウ工業株平均は1.43%上昇、S&P500は0.91%上昇、ナスダック総合は0.67%上昇した。欧州市場も概ね上昇し、ドイツDAX30は0.97%、フランスCAC40は0.83%、英国FTSE100は0.78%の上昇を見せた。
個別銘柄では、Metaは3%以上上昇し、テック株の反発をリードした。GoogleやAmazonはそれぞれ1%以上の上昇を見せた。一方、AMDは4%以上の下落、NVIDIAやNetflixは2%以上下落、Oracleは1%以上下落した。医療株は好調で、Merckは5%以上上昇した。
Metaは以前、Alphabet傘下のGoogleのAIチップを調達交渉中と報じられ、数十億ドル規模とされ、市場はNVIDIAの競争構図の再評価を引き起こした。これに対し、NVIDIAは迅速に対応し、自社GPU技術は業界をリードし続けていると強調、すべてのAIモデルを動かせる唯一の汎用プラットフォームであると宣言し、引き続きGoogleに製品を供給するとした。
経済データが市場シグナルを示す
米国の9月小売売上高は前月比0.2%増と、市場予想の0.4%を下回った。自動車、ガソリン、建築資材、飲食サービスを除くコア小売額は逆に0.1%減少し、消費の勢いが鈍化していることを示した。ただし、経済学者は第3四半期の消費支出は反発すると予測している。現在の消費は高所得層によって主導されており、中低所得層はコスト上昇の圧力に直面し、いわゆるK字型経済格差が形成されている。
米国の9月最終需要PPIは月次0.3%上昇、年率2.7%上昇とともに予想通りだった。労働市場の軟化兆候も見られ、消費者信頼感指数は4月以来最大の下落を記録し、雇用見通しや経済への懸念が高まっている。
連邦準備の決定と政策予想
連邦準備制度理事のミラン氏は、失業率の上昇は金融政策の引き締め過ぎを反映しており、雇用データが委員会を利下げ支持に説得できると述べた。彼はインフレの問題は存在しないと考え、FRBの政策は今後の見通しに焦点を当てるべきだとし、委員会はまもなく中立金利に達すると予測している。ただし、市場は彼の発言に対して反応は鈍く、彼がトランプの考慮により任命された背景も広く知られている。
ホワイトハウスの国家経済会議委員長ハセット氏は、次期FRB議長の最有力候補とみなされている。ブルームバーグの報道によると、ハセット氏が就任すれば、この独立機関に親しい盟友を配置でき、トランプの好む利下げ政策の傾向も理解しているという。ただし、事情通は、トランプは予測不能な人物であり、正式発表前の任命には変動の可能性があると指摘している。
世界経済と商品市場
米国財務長官のベッセント氏は、トランプ大統領と習近平中国国家主席が今後1年で4回会談する可能性があると述べた。トランプは習近平の招待を受けて、来年4月に中国を訪問し、その後同年遅くに習近平も米国を訪問する予定だ。ベッセント氏は、中国は計画通りに米国産大豆を買い付けており、今後3年半で8,750万トンの米国製品を購入すると述べた。中米関係は良好な状態にあるが、両国は天然の競争相手でもある。
商品市場では、金は0.1%下落し、1オンスあたり4,130ドルとなった。WTI原油は1.32%上昇し、58.11ドル/バレルとなった。ドルの弱さは商品価格の支えとなっている。チリ国営銅鉱山会社Codelcoは、中国向け銅のプレミアムを1トンあたり350ドルから335ドルに大幅に引き上げたと報じられ、今年の合意価格89ドルを大きく上回る水準となった。これは、世界の銅市場の競争激化と供給圧力を反映している。複数の鉱山の操業停止や冶金所の閉鎖により銅価格は高騰し、ロンドン金属取引所の銅価格は1トンあたり11,000ドル超の史上最高値に迫った。
仮想通貨と香港株動向
ビットコインは24時間で1.07%下落し、87,331ドルとなった。イーサリアムは24時間で0.19%上昇し、2,958ドルとなった。香港株のハンセン指数先物は夜間取引で25,977ポイントと、前日終値より82ポイント高く引けた。
ウクライナ和平進展の兆し
米国大統領のトランプは、ウクライナ和平協定は非常に近いと述べた。火曜日にソーシャルメディアに投稿し、米国起草の28項目の和平計画が完成し、わずかな意見の相違だけが残っているとした。トランプは特使のウィトコフをモスクワに派遣しプーチンと会談させるよう指示し、米陸軍長官のドリスコルもウクライナ側と協議を行う予定だ。
ウクライナのゼレンスキー大統領は、キエフは米国支援の和平協定を推進する準備ができており、協定の敏感な問題についてトランプと協議する用意があると述べた。ゼレンスキーは木曜日にトランプと会談し、和平交渉を進める予定だ。
企業動向
Dellの第3四半期純利益は前年同期比31.6%増の15.4億ドルとなり、調整後1株当たり利益は2.59ドルで、予想の2.47ドルを上回った。売上高は270.1億ドルとやや予想の271.3億ドルを下回ったが、AIの販売増により通年見通しを引き上げた。Dellは今年のAIサーバー出荷予想を200億ドルから250億ドルに引き上げ、通年売上予想も1,070億ドルから1,117億ドルに調整した。
Teslaの共同創業者JB Straubelの子会社であるバッテリーリサイクル企業Redwood Materialsは、最近従業員の5%〜6%を解雇し、重要な鉱物やエネルギー貯蔵分野に資源を再配置している。これは、電力網規模のバッテリー需要の増加に対応するためだ。
本日の重要イベント