オーストラリアドルの上昇は続くのか？インフレデータの反転、中央銀行の政策分裂拡大

オーストラリアドルの最近の動きに明確な転換点が見られる。11月26日、オーストラリアドル/米ドル（AUD/USD）は0.6505を記録し、前日比0.6%上昇、4営業日連続で上昇を維持している。この反発の背景には、オーストラリアのインフレデータの予想外の上昇がある。

インフレデータの反転、中央銀行の利下げ予想に変化

10月のオーストラリアCPIは前年比3.8%で、市場予想の3.6%を上回った。このデータは重要なシグナルを放っている：インフレ圧力は予想通り緩和し続けていない。

凯投宏观の分析によると、最新のCPIデータは、オーストラリアのインフレ圧力がほとんど弱まっていないことを示しており、これは市場のオーストラリア準備銀行（RBA）の継続的な利下げ予想を直接打ち消している。同機関はさらに、来週発表されるGDPデータも生産能力の圧力上昇を示す場合、緩和的な金融政策サイクルは完全に終了する可能性があると指摘している。

この予想変化の直接的な影響は、12月のオーストラリア準備銀行の利下げに対する市場の価格設定が大きく後退していることだ。現在の一般的な見方は、RBAは12月9日の金利決定会合で政策金利を3.60%のまま維持すると予想されている。

2026年の利上げ期待高まり、オーストラリアドルの支援強化

来年の金融政策の方向性について、金融機関の見解は分かれている。一部はオーストラリア準備銀行にまだ利下げ余地があると考えるが、より多くの機関は利上げを予測し始めている。

UBSのアナリストStephen Wuは、現在のインフレ上昇傾向は懸念材料であり、消費者物価指数は今後1年以内に中央銀行の目標範囲を上回り続ける可能性が高いため、彼はオーストラリア準備銀行が2026年第4四半期に利上げサイクルを開始すると予測している。

BarrenjoeyのチーフエコノミストJo Mastersも同様の見解を持つ。利上げの一歩は政治的・経済的なハードルが非常に高いが、彼はオーストラリア準備銀行が2026年に行動を起こす可能性が高いと考えている。特に、インフレの最終段階では、より引き締め的な金融政策が必要になると強調し、「現状から見ると、2026年に利下げの可能性は全くない」と述べている。

為替見通し：オーストラリアドルはG-10通貨の中で強さを発揮か

これらの政策予想の変化は、オーストラリアドルの評価ロジックを再構築している。荷蘭インターナショナル・グループのアナリストFrancesco Pesoleは、オーストラリアドルが2026年にG-10通貨の中でトップクラスになる可能性が高いと述べている。その理由は、オーストラリア準備銀行の政策が米連邦準備制度（FRB）の動きと鮮明に対照的になるからだ。FRBは引き続き利下げを続ける見込みだが、オーストラリア準備銀行は利上げに動く可能性がある。

この論理に基づけば、2026年第2四半期までに、オーストラリアドルはG-10の中で最も高い金利を持つ通貨になる可能性がある。オーストラリアの貿易関係の改善や経済成長の見通しの堅調さも支えとなり、2026年にかけてオーストラリアドルの上昇トレンドは続く見込みだ。

現在の最大の変数は、来週のGDPデータの結果だ。もし生産能力の圧力が確かに上昇している場合、市場はオーストラリア準備銀行の政策に対する見通しをさらに調整する必要が出てくるだろう。