人民元国際化の加速：安定戦略から実現的な為替上昇へ、ドル対人民元の目標は6.85に接近

米連邦準備制度の利下げサイクルの開始は、人民元の上昇に絶好の機会をもたらしています。しかし、より深い推進力は、中国が人民元の国際的地位に戦略的な重視を寄せていることにあります。

政策主導による人民元の上昇傾向

ここ3ヶ月間、人民元対ドルの上昇は市場の自発的な動きではなく、政策による巧妙な誘導の結果です。中国人民銀行は毎日の中間レート設定を通じて、即期レートを中間レートの上下2%の範囲内に制御し、上昇のシグナルを継続的に発信しています。同時に、国有銀行は頻繁にドルを買い入れ、短期的な変動を効果的に抑制し、為替レートの安定した上昇を確保しています。

11月末時点で、ドル対オンショア人民元は7.08を割り込み、オフショア人民元はさらに7.08に迫り、いずれも1年以上ぶりの安値を更新しました。この変化は偶然ではありません——CFETS人民元為替レート指数は11月21日に98.22に上昇し、今年4月以来の最高値を記録しました。

上昇の戦略的意図：国際的信頼の構築

Pantheon Macroeconomicsの上級エコノミストKelvin Lamは、中国の狙いは人民元の安定と強さを示すことで国際的な認知度を高めることにあると指摘します。この戦略の背後には深い歴史的背景があります——1998年のアジア金融危機時、人民元は切り下げ競争に参加せず、地域通貨の基準を確立しました。現在の上昇動きは、その戦略の一段階上のバージョンとも言えます。

2018年の切り下げ時と比較すると——当時は米国の貿易戦争の圧力下で人民元は5%以上の下落を経験しましたが、2025年までに人民元はすでに約3%の上昇を見せており、この対比自体が政策姿勢の変化を示しています。

国際化推進の証拠

データが最も明確に示しています。国際決済銀行（BIS）の最新統計によると、ドル対人民元の日次取引量は約60%増の7810億ドルに達し、世界の外為取引の8%以上を占めています。これは、国際市場における人民元取引の需要が急速に高まっていることを意味します。

フランステン銀行のアジアマクロ戦略責任者Kiyong Seongは、世界市場の変動が激化する中で、人民元の堅調さと安定性は、その国際化を推進する最も強力な支えとなっていると指摘します。安定した通貨は、国際的な参加者の資産配分ニーズを引きつける傾向があります。

今後の展望：上昇余地はさらに拡大

ゴールドマン・サックスの最新予測は、より明確です。現在の政策志向と経済の基本的な状況を踏まえ、年末までにドル対人民元は7の整数レベルに達し、2026年にはさらに6.85まで上昇すると予測しています。この目標達成には、政策、ファンダメンタルズ、国際的需要の三重の共振が必要です。

ゴールドマン・サックスは、人民元の国際化は中国政府の重点政策の一つとなっており、今後数年でこのプロセスは著しく加速すると強調しています。為替市場の動きから見ても、この変化は政策の意志から市場の現実へとすでに移行しています。

人民元の上昇の深層的な意味は、単なる為替レートの数字の変動を超えています。それは、中国の金融国際競争力の向上と、ドルの独占的な格局に対する穏やかでありながらも断固とした突破を示しています。