## 一、營建類股の定義と分類營建類股は建築工事、不動産開発、インフラ建設などの分野の上場企業を含む。これらの株式は一般的に二つの陣営に分かれる。**工事請負型企業**は施工実行に重点を置き、設計図を実際の建築物に変換する業務範囲が比較的限定的。台股では潤弘（2597.TW）、達欣工（2535.TW）、根基（2546.TW）などがこれに属する。**総合開発型企業**は土地開発、設計、施工、販売などの産業チェーン全体に関わり、経営範囲がより広い。華固（2548.TW）、総太（3056.TW）、皇翔（2545.TW）、亞昕（5213.TW）などが代表的な企業。## 二、台股營建類股のコア銘柄分析現在の台股の營建類股の中で、高配当利回り銘柄が市場の注目を集めている。最新データによると、達麗（6177）は予想配当利回り5.99%でリードし、EPSは5.08元；永信建（5508）は配当利回り5.48%、EPSは12.55元；華固（2548）は配当利回り5.36%、EPSは12.95元。### 華固グループの成長路線華固は商業ビル、住宅開発、室内装飾などの事業に注力している。2024年初から、不動産市場の回復と政府の住宅購入支援政策の恩恵を受け、株価は反転上昇を見せている。わずか数ヶ月で株価は82元から170元以上に上昇し、上昇幅は倍以上に達した。今後1〜2年の展望については慎重ながら楽観的な姿勢を示し、不動産市場の活発化が収益の基盤となっている。### 長虹建設の業績サイクル長虹は今年、完工・引き渡しの進捗がピークに達する見込みで、7つの新規建設案件が完成し収入に計上される見込み。年間売上高は百億元規模を目標としている。2023年の売上高は98.45億元、EPSは6.32元、現金配当は5.5元、配当性向は87%。手持ちの推進案件の金額は1500億元超で、今後の年度に安定した支えとなる。株価は年初から70%以上の上昇を見せている。### 興富発の拡大戦略国内有数の建設業者である興富発は、台湾の七大重点エリアで着実に土地取得と推進案件を進めており、飲食店、商業施設、ホテルなどの分野にも進出している。今後4〜5年で完成案件の総額は4485億元に達し、収入も年々増加する見込み。株価は強いパフォーマンスを示し、過去3ヶ月で50%以上の上昇を記録し、史上最高値を更新している。## 三、米国株の營建類股投資の機会米国政府のインフラ投資計画は1兆ドルの資金投入を約束し、建設産業チェーンに多層的な投資機会を創出している。台股の変動性と比較して、米国の營建企業は安定した配当と緩やかな成長の特徴で知られ、短期的な急騰は期待しにくいが、株主に安定したキャッシュリターンをもたらす傾向が強い。### 主要銘柄の評価**キャタピラー（NYSE: CAT）**は世界最大の建設・採掘機械メーカーであり、インフラ需要の増加に恩恵を受けている。2023年の売上高は671億ドルで前年比13%増、営業利益率は19.3%、600ポイント向上。EPSは20.12ドルで前年比37%増。部品販売やファイナンスサービスも収益源となっている。**ニューコ（NYSE: NUE）**は米国の主要な鉄鋼メーカーで、廃棄物リサイクルによる鉄鋼製造技術によりコスト削減を実現。2023年純利益は45.25億ドル、営業収入は347.14億ドル、EPSは18.12ドル。需要減少時でも収益性を維持している。**ユナイテッド・リース（NYSE: URI）**は北米最大の設備リースサービス企業で、1000以上の支店を持つ。2023年純利益は21億ドルで前年比51.9%増、営業収入は1164億ドルで19.8%増。過去10年の複合年間成長率は14%。## 四、營建類股投資のコア優位性營建類股は経済景気や建築活動と密接に連動している。ほかのセクターと比べて、次の三つの魅力がある。**高配当利回り**：多くの營建企業は安定したキャッシュフローを持ち、配当利回りは3%〜6%の範囲。安定収益を求める投資家に適している。**インフレ耐性**：インフレ環境下では、住宅価格や賃料の上昇が營建株の上昇を促し、資産保護の一助となる。**景気動力**：不動産市場の回復は直接的に營建企業の収益と利益予想を押し上げ、株価上昇を促進する。## 五、2024年の台米營建株の推進要因台湾では、2024年第一四半期の住宅取引量は前年比28.3%増加し、住宅価格も高水準を維持している。政府の「新青安」住宅購入政策が市場需要をさらに刺激している。2022年下半期の低迷期と比べて、營建株のPERは歴史的に低い水準にあり、多くの企業が好決算を発表し、プレセール住宅の引き渡しラッシュが到来、投資家の信頼も回復している。米国では、インフラ投資計画が引き続き推進されており、建設資材、設備製造、リース企業に長期的な需要をもたらしている。## 六、營建類股投資のリスク注意点營建類股の展望は明るいが、投資家は以下のリスクを認識すべきである。**不動産政策の変動**：政府の制限購入、貸出制限、土地政策の調整は供給と需要のバランスを変え、營建株のパフォーマンスに影響を与える可能性がある。**コスト上昇圧力**：建築資材価格や労働コストの継続的な上昇は、公共工事の粗利益を圧迫する。**企業運営リスク**：プロジェクト遅延、コスト超過、資金繰りの困難などの個別経営問題が業績悪化を招く可能性。**財務レバレッジリスク**：過剰な負債水準や返済能力不足は潜在的なリスク要因。**短期調整圧力**：一部營建株は年内に50%以上の上昇を見せており、技術的調整リスクも存在。投資家は分散投資や動的リスク監視を行い、營建類股の中長期的な投資機会を合理的に捉えるべきである。
建設関連株投資ガイド：台湾・米国のトップ企業評価と株式選択戦略
一、營建類股の定義と分類
營建類股は建築工事、不動産開発、インフラ建設などの分野の上場企業を含む。これらの株式は一般的に二つの陣営に分かれる。
工事請負型企業は施工実行に重点を置き、設計図を実際の建築物に変換する業務範囲が比較的限定的。台股では潤弘（2597.TW）、達欣工（2535.TW）、根基（2546.TW）などがこれに属する。
総合開発型企業は土地開発、設計、施工、販売などの産業チェーン全体に関わり、経営範囲がより広い。華固（2548.TW）、総太（3056.TW）、皇翔（2545.TW）、亞昕（5213.TW）などが代表的な企業。
二、台股營建類股のコア銘柄分析
現在の台股の營建類股の中で、高配当利回り銘柄が市場の注目を集めている。最新データによると、達麗（6177）は予想配当利回り5.99%でリードし、EPSは5.08元；永信建（5508）は配当利回り5.48%、EPSは12.55元；華固（2548）は配当利回り5.36%、EPSは12.95元。
華固グループの成長路線
華固は商業ビル、住宅開発、室内装飾などの事業に注力している。2024年初から、不動産市場の回復と政府の住宅購入支援政策の恩恵を受け、株価は反転上昇を見せている。わずか数ヶ月で株価は82元から170元以上に上昇し、上昇幅は倍以上に達した。今後1〜2年の展望については慎重ながら楽観的な姿勢を示し、不動産市場の活発化が収益の基盤となっている。
長虹建設の業績サイクル
長虹は今年、完工・引き渡しの進捗がピークに達する見込みで、7つの新規建設案件が完成し収入に計上される見込み。年間売上高は百億元規模を目標としている。2023年の売上高は98.45億元、EPSは6.32元、現金配当は5.5元、配当性向は87%。手持ちの推進案件の金額は1500億元超で、今後の年度に安定した支えとなる。株価は年初から70%以上の上昇を見せている。
興富発の拡大戦略
国内有数の建設業者である興富発は、台湾の七大重点エリアで着実に土地取得と推進案件を進めており、飲食店、商業施設、ホテルなどの分野にも進出している。今後4〜5年で完成案件の総額は4485億元に達し、収入も年々増加する見込み。株価は強いパフォーマンスを示し、過去3ヶ月で50%以上の上昇を記録し、史上最高値を更新している。
三、米国株の營建類股投資の機会
米国政府のインフラ投資計画は1兆ドルの資金投入を約束し、建設産業チェーンに多層的な投資機会を創出している。台股の変動性と比較して、米国の營建企業は安定した配当と緩やかな成長の特徴で知られ、短期的な急騰は期待しにくいが、株主に安定したキャッシュリターンをもたらす傾向が強い。
主要銘柄の評価
**キャタピラー（NYSE: CAT）**は世界最大の建設・採掘機械メーカーであり、インフラ需要の増加に恩恵を受けている。2023年の売上高は671億ドルで前年比13%増、営業利益率は19.3%、600ポイント向上。EPSは20.12ドルで前年比37%増。部品販売やファイナンスサービスも収益源となっている。
**ニューコ（NYSE: NUE）**は米国の主要な鉄鋼メーカーで、廃棄物リサイクルによる鉄鋼製造技術によりコスト削減を実現。2023年純利益は45.25億ドル、営業収入は347.14億ドル、EPSは18.12ドル。需要減少時でも収益性を維持している。
**ユナイテッド・リース（NYSE: URI）**は北米最大の設備リースサービス企業で、1000以上の支店を持つ。2023年純利益は21億ドルで前年比51.9%増、営業収入は1164億ドルで19.8%増。過去10年の複合年間成長率は14%。
四、營建類股投資のコア優位性
營建類股は経済景気や建築活動と密接に連動している。ほかのセクターと比べて、次の三つの魅力がある。
高配当利回り：多くの營建企業は安定したキャッシュフローを持ち、配当利回りは3%〜6%の範囲。安定収益を求める投資家に適している。
インフレ耐性：インフレ環境下では、住宅価格や賃料の上昇が營建株の上昇を促し、資産保護の一助となる。
景気動力：不動産市場の回復は直接的に營建企業の収益と利益予想を押し上げ、株価上昇を促進する。
五、2024年の台米營建株の推進要因
台湾では、2024年第一四半期の住宅取引量は前年比28.3%増加し、住宅価格も高水準を維持している。政府の「新青安」住宅購入政策が市場需要をさらに刺激している。2022年下半期の低迷期と比べて、營建株のPERは歴史的に低い水準にあり、多くの企業が好決算を発表し、プレセール住宅の引き渡しラッシュが到来、投資家の信頼も回復している。
米国では、インフラ投資計画が引き続き推進されており、建設資材、設備製造、リース企業に長期的な需要をもたらしている。
六、營建類股投資のリスク注意点
營建類股の展望は明るいが、投資家は以下のリスクを認識すべきである。
不動産政策の変動：政府の制限購入、貸出制限、土地政策の調整は供給と需要のバランスを変え、營建株のパフォーマンスに影響を与える可能性がある。
コスト上昇圧力：建築資材価格や労働コストの継続的な上昇は、公共工事の粗利益を圧迫する。
企業運営リスク：プロジェクト遅延、コスト超過、資金繰りの困難などの個別経営問題が業績悪化を招く可能性。
財務レバレッジリスク：過剰な負債水準や返済能力不足は潜在的なリスク要因。
短期調整圧力：一部營建株は年内に50%以上の上昇を見せており、技術的調整リスクも存在。
投資家は分散投資や動的リスク監視を行い、營建類股の中長期的な投資機会を合理的に捉えるべきである。