連邦準備制度の政策転換が押し上げられ、ドル指数の下落傾向は止まらない

央行決策が為替市場に影響、ドルは多重圧力に直面

ドル指数は最近の動きが弱く、連続9営業日下落し、最新の価格は99.24で0.08%下落しました。同時に上昇しているユーロドル（EUR/USD）は8日連続で上昇し、現在の価格は1.1637です。この反発の背後にある主な推進力は、市場の連邦準備制度の緩和政策に対する継続的な期待です。

シカゴ・マーカンタイル取引所のFedWatchツールの最新データによると、市場は12月に連邦準備制度が25ベーシスポイントの利下げを行う確率を89.2%と見積もっており、2026年度にはさらに2回の利下げの可能性も予想されています。この予想はドルの価値下落を促進し、ユーロの相対的なパフォーマンスを押し上げています。

歴史的傾向は12月のドルに不利を示す

過去10年間の統計によると、12月にドル指数が下落した年は8年あり、下落確率は80%、平均下落幅は0.91%であり、年間で最もパフォーマンスが悪い月とされています。ドイツ銀行のマクロ戦略担当のTim Bakerは、歴史的な動きに基づき、ドル指数は第3四半期の安値付近まで下落する可能性があり、これはさらに2%の下落余地があることを意味すると述べています。

多重要因が作用し、ドルは圧力に直面

ドイツ銀行のG10戦略責任者のSteven Barrowは、今後ドルは三重の課題に直面すると指摘しています：日本銀行の利上げ期待（現在、市場は12月に利上げの確率を80%と見込んでいる）、連邦準備制度のリーダーシップの変化、そして貿易政策に関する不利な要素です。これらの変数は、年末までに実現しなくても、2026年初頭にその影響を示す可能性が高いです。

アメリカ大統領のトランプは、首席経済顧問のハセットを連邦準備制度のトップに任命する可能性を示唆しています。ロッセル・インベストメントのグローバル外為責任者のVan Luuは、ハセットの指導の下、連邦準備制度の政策姿勢はより穏やかになると予想しており、これがドルの下落トレンドをさらに支えると述べています。彼は、ユーロドルは今年の約1.19の高値を突破し、4年ぶりの高値を更新すると予測しています。

連邦準備制度の政策方針、日本銀行の利上げペース、そして世界的な貿易環境の変化という三つの力が作用し続け、ドルには継続的な価値下落圧力をもたらし、ユーロには貴重な上昇の機会をもたらしています。