クリスマス前の市場は劇的な逆転劇を演じました。アメリカの第3四半期GDP成長率は4.2％に急上昇し、市場予想の2.5％を大きく上回ったことは、株式市場の上昇を促す好材料となるはずでした。しかし、現実は全く逆の答えを示しました——株式市場は反応して上昇せず、むしろ横ばいまたは下落に陥っています。

この「好材料不上昇」の現象の背後には、市場の方向性を左右する政策の駆け引きが隠されています。

データの観点から見ると、4.2％のGDP成長率は確かに目立ちます。この成績は市場予想を大きく上回り、株式市場の上昇を支える強力な要素となるはずでした。しかし、市場の動きは別の物語を語っています。ウォール街はFRBの利上げの可能性に対して懸念を抱いており、インフレ抑制のために金融引き締めを行うことを警戒しています。この予想の違いが、株価の上昇エネルギーを直接抑制しています。

意見の相違はインフレの理解にあります。一部の人々は、堅調な経済成長がインフレリスクを引き起こす可能性があると考え、早めの利上げを主張します。しかし、別の見方は、インフレは本質的に政策の誤りから生じており、市場の自己調整メカニズムによって徐々に緩和されると指摘しています。盲目的な利上げはむしろ成長を妨げる可能性があります。

この遠隔対決は、3つの重要な要素に関係しています：経済データが示す成長信号の爆発的な放出；株式市場の慎重な姿勢が政策転換への懸念を反映；そして、今後のFRBの政策選択が、市場がこの経済データの潜在能力を実現できるかどうかに直接影響を与えることです。市場の行方は、この三角関係の中で再定義されつつあります。