最近SOL界が盛り上がっている中、ある大きなホエールが突然117万枚のSOLをステーキングしました。ドルに換算すると1.48億ドルです。コメント欄は歓喜に包まれ——「ロックアップで売圧が減少、これで反発する！」しかし、ちょっと待って、その論理はしっかり掘り下げる必要があります。

多くの人が「ステーキング」と「買い入れ」の2つの概念を混同していて、資金をロックすることが好材料と考えていますが、実はこれは典型的な誤解です。最もわかりやすく説明すると、ステーキングの本質は「資金を預けて一定期間ロックすること」であり、その目的は利息を得るか、市場の安定を図ることに過ぎません。これと「実際に資金を買い入れる」ことは全く異なる論理です。

例え話をしましょう。あなたが100万円を定期預金に預けるのはステーキングです——お金はあなたのもので、一時的に凍結されているだけです。満期になれば引き出せます。一方、100万円を直接不動産に投資するのは買い入れです——これは実際の資金が市場に沈没し、市場の底支えに使われる行為です。

さて、今回のこのホエールがステーキングした1.48億SOLはどういう状況か？要するに、自分の資金をロックしただけです。表面上、流通供給量は減少していますが、この117万枚のSOLの所有権は依然としてホエールの手にあります。新たな資金が流入して買い手が現れたわけではなく、SOLの技術的な弱さも変わりません。

もっとわかりやすい例えをしましょう。倒れかけている本棚があったとします。店員が棚の上の本をすべて倉庫に移動させたら、一見棚はきれいになったように見えますが、棚自体が倒れる危険性は何も解消されていません。これがステーキングの本質です。