2024–2025年に入り、世界経済の不確実性が高まり続ける中、金価格は新たな急騰を見せています。10月には1オンスあたり4,400ドルの史上最高値を記録し、その後の短期調整を経ても、市場の金の今後の動向への関心は衰えていません。この急騰を引き起こしている要因は何なのか？金価格の変動背後にある論理は何か？投資家はどう対応すべきか？## 金価格上昇の解読：三つの主要な推進力金価格の大幅な急騰は偶然ではありません。Reutersの報道によると、2024–2025年の金の上昇率は過去30年で最高水準に近づいており、2007年の31%、2010年の29%を超え、ここ2年で金は持続的に上昇し、4,300ドルの大台を力強く突破しています。これには深層の市場要因が支えています。**まず第一に、貿易政策による市場の不確実性です。** 新たな関税政策の導入により、市場の予想の振幅が激化し、リスク回避のムードが高まっています。歴史的に見て、政策の不確実な期間（例：2018年の米中貿易戦争）には、金価格は短期的に5–10%上昇する傾向があります。このリスク回避資金の流入が金価格を押し上げる重要な要因となっています。**次に、連邦準備制度の利下げサイクルです。** 米ドルの金融政策の動向は、金の投資魅力に直接影響します。利下げは金の機会コストを低減させ、需要を押し上げます。歴史的に、金価格は実質金利と負の相関関係にあり、金利が下がると金は上昇しやすいことがわかっています。CMEの金利ツールによると、12月のFOMC会合での利下げ25ベーシスポイントの可能性は84.7%に達しており、これは金価格にとって強力な支援材料です。ただし、9月のFOMC後に金価格が一時的に下落したのは、その利下げが市場の予想通りだったためであり、パウエル議長はこれを「リスク管理的な利下げ」と位置付け、今後の継続的な利下げの意向を明示しませんでした。**第三の推進力は、世界の中央銀行による継続的な金購入です。** WGC（世界黄金協会）のデータによると、2025年第3四半期の中央銀行の純買い金量は220トンに達し、前期比28%増加しています。2025年前9ヶ月の累計購入量は約634トンで、2024年同期よりやや少ないものの、他の時期と比べて依然として高水準です。6月に発表された中央銀行の金準備調査では、76%の回答者が今後5年間で金の比率を「中程度または著しく増加させる」と予測し、多くの中央銀行がドル準備の比率低下も見込んでいます。これは、金を準備資産としての信頼が高まっていることを示しています。## 金価格変動を促進するその他の要因上述の主要な推進力に加え、複数の要因が金価格の変動を後押ししています。まず、世界的な高債務環境は長期的な金利圧力を形成しています。IMFによると、2025年の世界債務総額は307兆ドルに達し、各国の金利政策の柔軟性を制約しています。金融緩和志向が強まり、実質金利を押し下げることで、間接的に金の魅力を高めています。次に、米ドルへの信頼の変動も重要です。ドルが下落圧力にさらされたり、市場の信頼が低下したりすると、ドル建ての金は相対的に恩恵を受け、資金流入を促進します。地政学リスクの長期的な存在も無視できません。ロシア・ウクライナ紛争の継続や中東情勢の緊張は、投資家の貴金属への避難資産需要を持続させ、短期的な変動を引き起こしやすくしています。また、ソーシャルメディアや伝統的メディアの継続的な関心も、短期資金の流入を加速させています。メディアの連続報道やコミュニティの感情の相互作用により、多くの資金がコストを気にせず金市場に流入し、上昇をさらに拡大させています。ただし、これらの要因は短期的には激しい変動をもたらす可能性がありますが、長期的なトレンドが必ずしも継続するわけではありません。台湾の投資家にとっては、外貨建ての金についてもドル/台湾ドルの為替変動が最終的な収益に影響を与えることに留意すべきです。## 機関の予測：長期展望に楽観的な見方最近の金価格の変動はあるものの、主要な機関は今後の展望に対して依然として楽観的です。JPモルガンのコモディティチームは、最近の調整は「健全な調整」と見なし、短期リスクを示した上で、長期的なパフォーマンスに期待を寄せ、2026年第4四半期の目標価格を1オンスあたり5,055ドルに引き上げました。ゴールドマン・サックスも慎重ながら楽観的な姿勢を維持し、2026年末の金の目標価格を1オンスあたり4,900ドルとしています。バンク・オブ・アメリカも貴金属市場に対して楽観的な見解を示し、2026年の金の目標価格を1オンスあたり5,000ドルに引き上げるとともに、戦略担当者は近日、金価格が来年には6,000ドルを突破する可能性も示唆しています。有名な宝飾ブランドの参考価格も市場の兆候を示しています。周大福、六福珠宝、潮宏基、周生生などのブランドが提供する中国本土の純金ジュエリーの参考価格は依然として1グラムあたり1,100元以上を維持しており、大きな下落は見られません。これは、実物の金市場の支えの強さを反映しています。## 投資家は金価格の変動にどう対応すべきか？この急騰の論理を理解した上で、投資家は自身の状況に応じた戦略を立てることができます。現在の金相場は終わりの兆しを見せておらず、中長期的にも短期的にもチャンスは存在しますが、盲目的な追随は避けるべきです。**経験豊富な短期トレーダーにとって**、この振幅の激しい相場は理想的な取引機会を提供します。流動性の高い金市場では、短期的な上昇・下落の方向性は比較的判断しやすく、特に暴騰・暴落の期間には、買いと売りの勢力が明確になり、経験者にはより多くの利益チャンスがもたらされます。**初心者の投資家は**、特に注意が必要です。最近の変動の中で短期取引を試みる場合は、小額資金から始め、無理に資金を増やさないことが重要です。米国経済指標の発表を追う経済カレンダーを活用すれば、取引判断の精度向上に役立ちます。**長期的に実物の金を保有する予定がある場合**は、大きな変動に耐える心構えを持つ必要があります。長期的な上昇トレンドは見込めるものの、激しい変動に耐えられるかどうかを自己評価しなければなりません。金の年間平均振幅は19.4%であり、S&P500の14.7%を上回っています。さらに、実物金の取引コストは一般的に5%–20%と高めであり、これも投資コストに含める必要があります。**投資ポートフォリオに金を組み入れることも可能ですが**、全資金を集中させるのは避けるべきです。金のボラティリティは株式と同等かそれ以上であり、分散投資によってリスクを抑えることが重要です。**最大のリターンを狙うには**、長期保有を基本としつつ、金価格の変動期間に短期取引を行う戦略もあります。特に米国市場の経済データ発表前後は、変動幅が拡大しやすいため、経験とリスク管理能力が求められます。総じて、金は「世界的な信頼度」の高い準備資産として、中長期的な支えは変わっていません。ただし、実際の取引では短期的な変動リスクに注意し、特に米国の経済指標や重要な会議の前後には警戒が必要です。どの投資方法を選ぶにしても、分散原則を守り、過度な集中を避けることで、金のチャンスを掴みつつリスクをコントロールすることが重要です。
2025年の金価格の変動傾向：市場の推進力から見る今後の展望
2024–2025年に入り、世界経済の不確実性が高まり続ける中、金価格は新たな急騰を見せています。10月には1オンスあたり4,400ドルの史上最高値を記録し、その後の短期調整を経ても、市場の金の今後の動向への関心は衰えていません。この急騰を引き起こしている要因は何なのか？金価格の変動背後にある論理は何か？投資家はどう対応すべきか？
金価格上昇の解読：三つの主要な推進力
金価格の大幅な急騰は偶然ではありません。Reutersの報道によると、2024–2025年の金の上昇率は過去30年で最高水準に近づいており、2007年の31%、2010年の29%を超え、ここ2年で金は持続的に上昇し、4,300ドルの大台を力強く突破しています。これには深層の市場要因が支えています。
まず第一に、貿易政策による市場の不確実性です。 新たな関税政策の導入により、市場の予想の振幅が激化し、リスク回避のムードが高まっています。歴史的に見て、政策の不確実な期間（例：2018年の米中貿易戦争）には、金価格は短期的に5–10%上昇する傾向があります。このリスク回避資金の流入が金価格を押し上げる重要な要因となっています。
次に、連邦準備制度の利下げサイクルです。 米ドルの金融政策の動向は、金の投資魅力に直接影響します。利下げは金の機会コストを低減させ、需要を押し上げます。歴史的に、金価格は実質金利と負の相関関係にあり、金利が下がると金は上昇しやすいことがわかっています。CMEの金利ツールによると、12月のFOMC会合での利下げ25ベーシスポイントの可能性は84.7%に達しており、これは金価格にとって強力な支援材料です。ただし、9月のFOMC後に金価格が一時的に下落したのは、その利下げが市場の予想通りだったためであり、パウエル議長はこれを「リスク管理的な利下げ」と位置付け、今後の継続的な利下げの意向を明示しませんでした。
第三の推進力は、世界の中央銀行による継続的な金購入です。 WGC（世界黄金協会）のデータによると、2025年第3四半期の中央銀行の純買い金量は220トンに達し、前期比28%増加しています。2025年前9ヶ月の累計購入量は約634トンで、2024年同期よりやや少ないものの、他の時期と比べて依然として高水準です。6月に発表された中央銀行の金準備調査では、76%の回答者が今後5年間で金の比率を「中程度または著しく増加させる」と予測し、多くの中央銀行がドル準備の比率低下も見込んでいます。これは、金を準備資産としての信頼が高まっていることを示しています。
金価格変動を促進するその他の要因
上述の主要な推進力に加え、複数の要因が金価格の変動を後押ししています。
まず、世界的な高債務環境は長期的な金利圧力を形成しています。IMFによると、2025年の世界債務総額は307兆ドルに達し、各国の金利政策の柔軟性を制約しています。金融緩和志向が強まり、実質金利を押し下げることで、間接的に金の魅力を高めています。
次に、米ドルへの信頼の変動も重要です。ドルが下落圧力にさらされたり、市場の信頼が低下したりすると、ドル建ての金は相対的に恩恵を受け、資金流入を促進します。
地政学リスクの長期的な存在も無視できません。ロシア・ウクライナ紛争の継続や中東情勢の緊張は、投資家の貴金属への避難資産需要を持続させ、短期的な変動を引き起こしやすくしています。
また、ソーシャルメディアや伝統的メディアの継続的な関心も、短期資金の流入を加速させています。メディアの連続報道やコミュニティの感情の相互作用により、多くの資金がコストを気にせず金市場に流入し、上昇をさらに拡大させています。
ただし、これらの要因は短期的には激しい変動をもたらす可能性がありますが、長期的なトレンドが必ずしも継続するわけではありません。台湾の投資家にとっては、外貨建ての金についてもドル/台湾ドルの為替変動が最終的な収益に影響を与えることに留意すべきです。
機関の予測：長期展望に楽観的な見方
最近の金価格の変動はあるものの、主要な機関は今後の展望に対して依然として楽観的です。
JPモルガンのコモディティチームは、最近の調整は「健全な調整」と見なし、短期リスクを示した上で、長期的なパフォーマンスに期待を寄せ、2026年第4四半期の目標価格を1オンスあたり5,055ドルに引き上げました。
ゴールドマン・サックスも慎重ながら楽観的な姿勢を維持し、2026年末の金の目標価格を1オンスあたり4,900ドルとしています。
バンク・オブ・アメリカも貴金属市場に対して楽観的な見解を示し、2026年の金の目標価格を1オンスあたり5,000ドルに引き上げるとともに、戦略担当者は近日、金価格が来年には6,000ドルを突破する可能性も示唆しています。
有名な宝飾ブランドの参考価格も市場の兆候を示しています。周大福、六福珠宝、潮宏基、周生生などのブランドが提供する中国本土の純金ジュエリーの参考価格は依然として1グラムあたり1,100元以上を維持しており、大きな下落は見られません。これは、実物の金市場の支えの強さを反映しています。
投資家は金価格の変動にどう対応すべきか？
この急騰の論理を理解した上で、投資家は自身の状況に応じた戦略を立てることができます。現在の金相場は終わりの兆しを見せておらず、中長期的にも短期的にもチャンスは存在しますが、盲目的な追随は避けるべきです。
経験豊富な短期トレーダーにとって、この振幅の激しい相場は理想的な取引機会を提供します。流動性の高い金市場では、短期的な上昇・下落の方向性は比較的判断しやすく、特に暴騰・暴落の期間には、買いと売りの勢力が明確になり、経験者にはより多くの利益チャンスがもたらされます。
初心者の投資家は、特に注意が必要です。最近の変動の中で短期取引を試みる場合は、小額資金から始め、無理に資金を増やさないことが重要です。米国経済指標の発表を追う経済カレンダーを活用すれば、取引判断の精度向上に役立ちます。
長期的に実物の金を保有する予定がある場合は、大きな変動に耐える心構えを持つ必要があります。長期的な上昇トレンドは見込めるものの、激しい変動に耐えられるかどうかを自己評価しなければなりません。金の年間平均振幅は19.4%であり、S&P500の14.7%を上回っています。さらに、実物金の取引コストは一般的に5%–20%と高めであり、これも投資コストに含める必要があります。
投資ポートフォリオに金を組み入れることも可能ですが、全資金を集中させるのは避けるべきです。金のボラティリティは株式と同等かそれ以上であり、分散投資によってリスクを抑えることが重要です。
最大のリターンを狙うには、長期保有を基本としつつ、金価格の変動期間に短期取引を行う戦略もあります。特に米国市場の経済データ発表前後は、変動幅が拡大しやすいため、経験とリスク管理能力が求められます。
総じて、金は「世界的な信頼度」の高い準備資産として、中長期的な支えは変わっていません。ただし、実際の取引では短期的な変動リスクに注意し、特に米国の経済指標や重要な会議の前後には警戒が必要です。どの投資方法を選ぶにしても、分散原則を守り、過度な集中を避けることで、金のチャンスを掴みつつリスクをコントロールすることが重要です。