## 2025年銅市場走勢分析：グリーンエネルギーの波が牽引する国際銅価格の動向

銅は経済の「バロメーター」と呼ばれ、その価格変動は世界経済の健全性を反映することが多い。グリーンエネルギー革命と電気自動車の普及加速に伴い、銅需要は新たな成長サイクルに入っている。これらの波に乗りたい投資家にとって、国際銅価の動きの推進要因を理解し、主要機関の予測方向を把握し、利用可能な取引手段を知ることが、市場へのより確かな参入を可能にする。

## 短期銅価の動き：変動しつつ上昇へ

2025年第2四半期の銅価は全体的に上昇傾向だが、中短期的には上下動が避けられない。大手投資銀行の予測は分かれている：

シティバンクは第2四半期の銅平均価格を約9,000ドル／トンと予測し、3か月以内に8,800ドルに調整。主な要因は米国の貿易政策調整、中国の押し目買いの頻発、廃銅在庫の逼迫で、下落スピードが明らかに緩やかになっている。

ゴールドマン・サックスはより楽観的で、今後3か月で9,600ドル、6か月で10,000ドル突破、1年以内に10,700ドルに達すると予測。輸入関税が在庫過剰を防ぎ、第2四半期後半から月間30-40千トンの在庫を消化し、価格を支えると論じている。

米国のSection 232調査はいつでも25%の関税を課す可能性があり、市場は事前に備蓄を進めている。これによりロンドンとニューヨーク間のアービトラージの流れが変化し、短期的な変動がより激しくなっている。

長期的な視点では、電気自動車1台あたり平均約83kgの銅を必要とし、風力発電、太陽光発電、インフラ整備の波も続くため、銅の構造的需要は依然として強く、国際銅価の安定的な上昇基盤となっている。

## 銅価を押し上げる主要要因

### 供給と需要の基本的な支え

電気自動車、充電インフラ、再生可能エネルギーシステムの銅需要は驚くべきもので、2024年には約400万トンを消費し、2025年にはさらに70万トン程度増加する見込み。

中国のインフラ投資は一層加熱しており、新たな都市更新、高速鉄道網の拡大、5Gインフラの敷設など、多くの銅線・銅管を必要とするプロジェクトが進行中で、全体需要を直接押し上げている。

世界最大の銅鉱山企業Codelcoは2025年に生産を7万トン増やし、約140万トンに達すると予測しているが、需要の急増に比べるとその増産量は十分ではない。供給側はペルーの鉱山権抗議などの影響で供給弾力性が制限されている。

### 政策と地政学リスクの頻発

米国の232調査と関税予想が市場を覆い、年末までに銅に25%の輸入税が課される懸念が高まっている。これにより買いだめの動きが加速し、ロンドンや上海から米国への銅貨の流れが増加。港湾在庫は積み上がる一方、LMEや上海期貨の在庫は減少傾向にある。

中国の政策が全体の動向を握っており、インフラや金融緩和策の動き次第で一気に需要が喚起されることもある。

### マクロ経済と金利環境

2025年の米連邦準備制度の利下げ期待は一般的に好意的に見られ、実際に利下げが行われれば金属商品は恩恵を受ける。一方、利上げやインフレ懸念が続けば銅価は圧迫される。

ドルの動きは銅価と逆相関で、ドル安は銅価を押し上げ、ドル高は逆に下押し圧力となる。

### 世界のグリーンエネルギー政策の追い風

EUの「Fit for 55」炭素削減計画や米国の「インフレ抑制法案」による電気自動車や充電インフラへの継続的な補助金は、銅需要を絶えず押し上げている。

## 国際銅価予測の比較：見解の分裂

2025年4月時点で、主流投資銀行は国際銅価の動きについて異なる予測を示している：

**シティバンク**は第2四半期の平均価格を9,000ドル／トンと見込み、3か月以内に8,800ドルに調整。米国の関税政策調整、中国の押し目買い、廃料在庫の逼迫が主な要因。

**ゴールドマン・サックス**は年間予測を10,100ドル／トンに下方修正（従来15,000ドル）したが、中期的には上昇余地があると見ており、3月の目標は9,600ドル、半年で10,000ドル、1年で10,700ドル。

**UBS**は2025年の平均価格を10,500ドル／トンと予測し、今後6-12か月で供給が逼迫し、年間で20万トン超の供給不足が生じると見ている。

**JPモルガン・チェース**は、米国が第3四半期末までに精錬銅に少なくとも10%、可能なら25%の関税を課し、年間銅価の目標を10,400ドル／トンと設定。

これらの予測の違いは、関税、中国の需要、供給面などの変数に対する理解の違いを反映している。

## 銅投資に伴う主要リスク

**政策の突発的変化**：232調査結果や米中貿易の緊張、または中国のインフラ規制強化は、現物供給と需要の格局を瞬時に変える可能性がある。

**地政学的衝突**：チリやペルーの政治・社会情勢の不安、コンゴ民主共和国のプロジェクト遅延など、供給側の安定性を脅かすリスクが常に存在する。

**景気後退**：世界経済がハードランディングに向かえば、内需やESGインフラ計画が一時停止し、銅価は大きく調整されるリスクがある。

**技術代替**：現状では電気自動車や風力発電、エネルギー貯蔵分野で銅の代替は難しいが、リチウム電池や炭素繊維などの技術革新により、将来的に銅需要の伸びが鈍化する可能性もある。

## 銅投資の三つの主要手段

銅市場に参加したい投資家には、主に次の三つの選択肢がある：

**銅先物**は、投資経験があり高リスクを許容できる人に適している。標準契約は25,000ポンド（ニューヨーク商品取引所COMEX）で、ミニ契約やマイクロ契約も選べる。証拠金を利用したレバレッジ取引により、利益とリスクを拡大できるが、契約満了時には実物の引き渡しが必要。

**銅差金取引（CFD）**は、実物の引き渡しを避けて柔軟に取引したい投資家に適している。買いも売りも可能で、相場の両方向に対応できる。レバレッジも選択できるが、慎重に使う必要があり、契約には満期がなく、短期取引に向いている。

**銅関連ETFや株式**は、長期投資やリスク許容度の低い投資家に適している。銅価格や関連指数に連動するETFや、銅鉱山企業の株式に投資し、証券市場で自由に売買でき、流動性も高い。

比較すると、プロの投資家はレバレッジと空売りが可能な先物を選ぶことが多いが、先物は満期があるため初心者には投資サイクルの把握が難しい。一方、CFDは最小取引単位が低く、満期もなく、週5日24時間取引可能なため、資金が少ない投資家のリスク対応に適している。

## 結論：銅市場のチャンスを慎重に楽観的に見る

銅は世界経済の重要な指標として、その需要と価格変動は経済の動向と密接に連動している。グリーンエネルギーの加速、電気自動車の普及、インフラの刷新といった背景のもと、長期的な銅需要は確かに期待できる。

しかしながら、投資家は現在の銅市場が抱える複雑な変数—関税政策、地政学リスク、マクロ経済の動き—に注意を払い、短期的な激しい変動に備える必要がある。高値掴みを避け、市場の反転時に損失を被らないよう慎重に行動すべきだ。また、原油価格の動きも注視すべきで、原油は銅の重要な生産コストの一つであり、その価格変動は銅の供給と需要、国際銅価に直接影響を与える。

先物、CFD、ETFいずれの手段を選ぶにしても、自身のリスク許容度を理解し、明確な投資戦略を立てることが、長期的に銅市場で利益を得る鍵となる。