2025年の終わりが近づく中、暗号市場は再びおなじみの不安に包まれています。マクロ流動性の期待は揺らぎ、オンチェーンの物語の熱曲線は徐々に平坦化し、市場のセンチメントは年中高値から合理的な監視へと徐々に移行しています。 過去の感情やホットスポットによる資産の変動は、より本質的な問いに取って代わられつつあります――短期的なノイズが消えた後、どのような価値が生まれ、真にサイクルを経ることができるのか?この文脈で、市場の議論の焦点は静かに「上昇可能かどうか」から「持続する方法」へと移っています。 投資家も建設業者も、2026年に向けて業界の構造的な支えがどこにあるのかを見極めようとしています。 それはマクロ水位の受動的な上昇に基づいているのか、それともプロトコル自体が生み出す実際のリターンに基づいているのか? それは株価のパターンに再配置するためなのか、それとも新たな生態学的ニッチでの突破口を見つけるためなのか?この目的のため、SunnPumpは最近「2026年がやってくる、通貨の円は平らにならない」というテーマでオンラインラウンドテーブルを開催し、業界に深く関わる多くの観察者やビルダーを招き、年末市場の内部論理、DeFiの持続可能性の核心要素、そして次の段階でのTRONの立場と役割に焦点を当てました。 本記事では、資本構造や生態学的進化など多面的な視点から、2026年への合理的なロードマップを概説し、この議論の重要なポイントを振り返ります。物語の潮潮は引き、効用は上昇:2026年のサイクルは成熟した生態系に属し、実際のニーズを持っていますラウンドテーブルの最初のテーマでは、「年末市場」と「2026に向けて」の本質的な違いに焦点を当て、資本フロー、市場心理、構造変化の観点から詳細な分析を行いました。 表現は様々ですが、コンセンサスは明確です。年末のボラティリティは短期的なゲームのようなものであり、2026年への道は長期的で持続可能な価値構造の構築にかかっています。JaegerCは議論のトーンを設定する主導権を握り、年末市場を市場がボラティリティを経験した後の「ブレス」、すなわち取引レベルでの「ポジションバランスと誘惑」に例えました。 彼は、現在の市場は過去の投機や物語に駆動された段階から、実質キャッシュフローと資産構造によって動かされた新たな段階へと移行していると考えています。 したがって、年末の「試練」は、次回の長期構造に適用可能なプロジェクトを選別することであり、2026年の中核は資本効率性と価値の論理の包括的な再構築となります。アンナの視点はより率直で鋭い。 彼女は明確に、年末市場は「価格が上昇できるかどうか」という短期的な問題を感情や衝動に頼って解決していると指摘しました。 2026年には、「生き残れるかどうか」という生存問題が解決され、補助金なしで安定して運営できるビジネスモデルに頼るでしょう。議論が特定の生態系に焦点を当てると、TRONは観察すべき優れた事例となります。 参加者は、TRONがステーブルコイン決済分野での絶対的な支配力と、そこから生まれる強固で自己整合的な金融生態系を持つことで、「デジタル金融インフラ」の成熟段階に入ったことに同意しました。スウィーティーは説得力のあるオンチェーンデータを用いて、TRONの生態学的状況を示す確かな脚注を提供します。すなわち、世界市場の半分に約800億USDTのオンチェーン流通口座が存在すること。 1日あたり最大2,000〜240億ドルのステーブルコイン送金を行い、継続的なバリューチャネルを構築しています。 JUSTプロトコルの総ロックアップ価値(TVL)は104億ドルを超え、TRONネットワーク全体のTVLは約240億ドルに達しており、深い資本沈着と活発で健全なエコシステムを持つ財務状況を示しています。彼女は、これらの数字は短期的なインセンティブや誇大宣伝からではなく、世界中の支払い、借入、ステーキングに対する実際の需要によって自然に駆動されており、強靭で自己強化的な「バリューサイクルシステム」を形成していると強調しました。 彼女はTRONを「グローバルなステーブルコインと決済の重責を担うインフラの頭脳」として位置づけており、その完全な生態学的マトリックスとステーブルコイントラックにおける絶対的な深さは揺るぎない障壁を構成しています。Anna Glutinous Rice Ballsは、最も直感的なユーザー体験の観点からこの判断を強化しています。 彼女は、TRONはもはや彼女や多くのユーザーにとって常に価格に注意を払う「投資対象」ではなく、「携帯電話に付属するツールベースのアプリケーション」のように便利で信頼性が高く低コストの送金ツールであると述べました。 この「心配のない」「議論なし」の特性こそが、成熟したインフラの特徴であり、市場の変動に直面しても独自の安定性を決定づけています。まとめると、TRONは長い間、価値を証明するために市場の物語に頼る「パブリックチェーンの競合者」ではなく、高頻度かつ高価値の価値フローを扱うグローバル経済の重要な決済層へと進化しました。 その活発なDeFiアプリケーション、低い取引コスト、そして最終的な送金効率が組み合わさり、短期補助に頼らない強力な内生的流通能力を持つビジネスシステムを形成しています。 これは「Toward 2026」の核心的な論理に沿ったもので、サイクルを越えて自立できる価値構造を構築することです。強気と弱気を交差させる基盤は、実質キャッシュフロー、安定した需要、そして内生的な回復力です話題が「どのようなDeFiプロジェクトが本当にサイクルを越えることができるのか」に移ると、円卓会議は市場現象の観察からプロジェクトの本質の解体へと移りました。 ゲストたちは「高収量」への興味から飛び上がり、より強靭な根底の論理を指摘しました。 TRONエコシステムの実践と発展の道筋は、具体的かつ顕微鏡的に鮮やかな例を提供しているに過ぎません。JaegerCはサイクルを横断する中核要素である実質キャッシュフローと安定した内生需要を体系的に詳述しています。 彼は収入は短期的な投機ではなく、プロトコル自体の手数料やスプレッドから得られるべきだと考えている。 さらに、この協定は貸付や支払いなどの経済活動の厳格なニーズに応えるべきです。 スウィーティーも同様の見解を持ち、サイクルを横断できるプロジェクトは「インフラレベル」であり、強力な「自己造血」能力を持ち、高いTVLやリスク抵抗力は補助金ではなく実際の手数料キャッシュフローと高い利用率から生まれると指摘しています。このロジックはTRONエコシステムのコアプロトコルで明確に検証されています。 例えばJustLend DAOを例に挙げると、そのプロトコル収益は単一の貸出スプレッドに依存するのではなく、多様化された実質リターンのモデルを採用しています。 主な収益源はTRX保有者向けの流動ステーキングサービス(sTRX)から得られており、これが総収益の大部分を占めています。 同時に、伝統的な貸付市場からの利息収入は安定した補完手段となっています。重要なのは、プロトコルが直接価値フィードバックのクローズドループを設計していることです。プロトコルによって生み出された純収益は、定期的にガバナンストークンであるJSTをオープンマーケットで買い戻し、焼却するために使われています。 これにより、JSTはデフレ資産であると同時に、プロトコルビジネスの成功(実質キャッシュフロー)がトークン保有者の長期的な利益(トークン価値のデフレ的支援)と密接に結びついています。 したがって、市場のセンチメントの変動にかかわらず、チェーン上のステーキングや貸付の実際の需要が続く限り、このプロトコルは持続可能なキャッシュフローを生み出すだけでなく、デフレメカニズムを通じてこの価値を生態系参加者に還元することができます。 これこそがJaegerCが強調していることであり、実質的な経済活動に駆動され、内生的価値を還元できる「高いレジリエンス」プロジェクトに典型的なものです。アンナ・グラチナス・ライスボールは、プロの論理を広めるために一連の鮮やかな比喩を用いています。 彼女は、多くの高利回りプロジェクトが「プロジェクト当事者から補助金を得ている」と鋭く指摘し、インセンティブが止まり、建物は空っぽになると述べました。 本当のクロスサイクルプロジェクトは、地域のコンビニエンスストアや高速道路のようなもので、割引も誇張もなく、「常年利用」「長期需要」「繰り返し利用」に頼って利益を生み続けるものです。 彼女は、実際の利益はインセンティブの増幅ではなく、実際の使用から生まれるべきだと強調しました。世界中の何百万人ものユーザーにとって、TRONネットワークをUSDT送金に利用するのは、まさにその「速く」かつ「安価」な実用的価値のためにであり、この高頻度かつ厳格な「実効利用」こそがエコシステムの最も堅固な基盤を築いています。 エコシステムにおける SUN.io のようなDeFi製品の長期的な魅力も、一時的な補助金の増幅ではなく、この実のネットワークの有用性と資産の蓄積に根ざしています。 2025年11月、TRONの総プロトコル収益は今月2億400万米ドルを超え、主要公開チェーンの収益リストで欠陥状のトップとなりました。 この市場パフォーマンスは、膨大な実質資産の蓄積と継続的なネットワーク利用性による直接的な結果であり、基盤となるエコシステムの堅実な健全性と価値獲得能力を示しています。ゲストの意見に基づき、強気と弱気の両方を乗り越えられるDeFiエコシステムは、内生的なレジリエンスを持つ有機的な生命体へと進化し、真の価値を提供し、デジタル経済の安定したニーズに応えなければなりません。 「グローバル価値の効率的な流れ」という核心的なニーズに焦点を当て、徹底的に開放することで、TRONエコシステムは単一のパブリックチェーンから包括的な金融インフラへの飛躍を完成させる先駆けとなりました。 巨大なステーブルコインの流通(実質需要とキャッシュフロー)と高スループットかつ低コストのパブリックチェーン(再利用可能なインフラ)を核とする有機的な全体を構築し、貸付、取引、ステーキングといった豊かなDeFiシナリオを自然に生み出しています。 このシステムでは、プロトコルの価値獲得がネットワークの実用的価値と密接に結びつき、強い内部循環性と反循環耐性を持つ生命体を形成します。 これはTRONの生態循環に対する構造的な回答であるだけでなく、業界が持続可能な開発の道を模索するための明確で強力な指針を提供します。
スペースレビュー|2026 Outpost:物語の波と価値の流れは、実質的なリターンを持つレジリエントなエコロジーへと向かっています
2025年の終わりが近づく中、暗号市場は再びおなじみの不安に包まれています。マクロ流動性の期待は揺らぎ、オンチェーンの物語の熱曲線は徐々に平坦化し、市場のセンチメントは年中高値から合理的な監視へと徐々に移行しています。 過去の感情やホットスポットによる資産の変動は、より本質的な問いに取って代わられつつあります――短期的なノイズが消えた後、どのような価値が生まれ、真にサイクルを経ることができるのか?
この文脈で、市場の議論の焦点は静かに「上昇可能かどうか」から「持続する方法」へと移っています。 投資家も建設業者も、2026年に向けて業界の構造的な支えがどこにあるのかを見極めようとしています。 それはマクロ水位の受動的な上昇に基づいているのか、それともプロトコル自体が生み出す実際のリターンに基づいているのか? それは株価のパターンに再配置するためなのか、それとも新たな生態学的ニッチでの突破口を見つけるためなのか?
この目的のため、SunnPumpは最近「2026年がやってくる、通貨の円は平らにならない」というテーマでオンラインラウンドテーブルを開催し、業界に深く関わる多くの観察者やビルダーを招き、年末市場の内部論理、DeFiの持続可能性の核心要素、そして次の段階でのTRONの立場と役割に焦点を当てました。 本記事では、資本構造や生態学的進化など多面的な視点から、2026年への合理的なロードマップを概説し、この議論の重要なポイントを振り返ります。
物語の潮潮は引き、効用は上昇:2026年のサイクルは成熟した生態系に属し、実際のニーズを持っています
ラウンドテーブルの最初のテーマでは、「年末市場」と「2026に向けて」の本質的な違いに焦点を当て、資本フロー、市場心理、構造変化の観点から詳細な分析を行いました。 表現は様々ですが、コンセンサスは明確です。年末のボラティリティは短期的なゲームのようなものであり、2026年への道は長期的で持続可能な価値構造の構築にかかっています。
JaegerCは議論のトーンを設定する主導権を握り、年末市場を市場がボラティリティを経験した後の「ブレス」、すなわち取引レベルでの「ポジションバランスと誘惑」に例えました。 彼は、現在の市場は過去の投機や物語に駆動された段階から、実質キャッシュフローと資産構造によって動かされた新たな段階へと移行していると考えています。 したがって、年末の「試練」は、次回の長期構造に適用可能なプロジェクトを選別することであり、2026年の中核は資本効率性と価値の論理の包括的な再構築となります。
アンナの視点はより率直で鋭い。 彼女は明確に、年末市場は「価格が上昇できるかどうか」という短期的な問題を感情や衝動に頼って解決していると指摘しました。 2026年には、「生き残れるかどうか」という生存問題が解決され、補助金なしで安定して運営できるビジネスモデルに頼るでしょう。
議論が特定の生態系に焦点を当てると、TRONは観察すべき優れた事例となります。 参加者は、TRONがステーブルコイン決済分野での絶対的な支配力と、そこから生まれる強固で自己整合的な金融生態系を持つことで、「デジタル金融インフラ」の成熟段階に入ったことに同意しました。
スウィーティーは説得力のあるオンチェーンデータを用いて、TRONの生態学的状況を示す確かな脚注を提供します。すなわち、世界市場の半分に約800億USDTのオンチェーン流通口座が存在すること。 1日あたり最大2,000〜240億ドルのステーブルコイン送金を行い、継続的なバリューチャネルを構築しています。 JUSTプロトコルの総ロックアップ価値(TVL)は104億ドルを超え、TRONネットワーク全体のTVLは約240億ドルに達しており、深い資本沈着と活発で健全なエコシステムを持つ財務状況を示しています。
彼女は、これらの数字は短期的なインセンティブや誇大宣伝からではなく、世界中の支払い、借入、ステーキングに対する実際の需要によって自然に駆動されており、強靭で自己強化的な「バリューサイクルシステム」を形成していると強調しました。 彼女はTRONを「グローバルなステーブルコインと決済の重責を担うインフラの頭脳」として位置づけており、その完全な生態学的マトリックスとステーブルコイントラックにおける絶対的な深さは揺るぎない障壁を構成しています。
Anna Glutinous Rice Ballsは、最も直感的なユーザー体験の観点からこの判断を強化しています。 彼女は、TRONはもはや彼女や多くのユーザーにとって常に価格に注意を払う「投資対象」ではなく、「携帯電話に付属するツールベースのアプリケーション」のように便利で信頼性が高く低コストの送金ツールであると述べました。 この「心配のない」「議論なし」の特性こそが、成熟したインフラの特徴であり、市場の変動に直面しても独自の安定性を決定づけています。
まとめると、TRONは長い間、価値を証明するために市場の物語に頼る「パブリックチェーンの競合者」ではなく、高頻度かつ高価値の価値フローを扱うグローバル経済の重要な決済層へと進化しました。 その活発なDeFiアプリケーション、低い取引コスト、そして最終的な送金効率が組み合わさり、短期補助に頼らない強力な内生的流通能力を持つビジネスシステムを形成しています。 これは「Toward 2026」の核心的な論理に沿ったもので、サイクルを越えて自立できる価値構造を構築することです。
強気と弱気を交差させる基盤は、実質キャッシュフロー、安定した需要、そして内生的な回復力です
話題が「どのようなDeFiプロジェクトが本当にサイクルを越えることができるのか」に移ると、円卓会議は市場現象の観察からプロジェクトの本質の解体へと移りました。 ゲストたちは「高収量」への興味から飛び上がり、より強靭な根底の論理を指摘しました。 TRONエコシステムの実践と発展の道筋は、具体的かつ顕微鏡的に鮮やかな例を提供しているに過ぎません。
JaegerCはサイクルを横断する中核要素である実質キャッシュフローと安定した内生需要を体系的に詳述しています。 彼は収入は短期的な投機ではなく、プロトコル自体の手数料やスプレッドから得られるべきだと考えている。 さらに、この協定は貸付や支払いなどの経済活動の厳格なニーズに応えるべきです。 スウィーティーも同様の見解を持ち、サイクルを横断できるプロジェクトは「インフラレベル」であり、強力な「自己造血」能力を持ち、高いTVLやリスク抵抗力は補助金ではなく実際の手数料キャッシュフローと高い利用率から生まれると指摘しています。
このロジックはTRONエコシステムのコアプロトコルで明確に検証されています。 例えばJustLend DAOを例に挙げると、そのプロトコル収益は
単一の貸出スプレッドに依存するのではなく、多様化された実質リターンのモデルを採用しています。 主な収益源はTRX保有者向けの流動ステーキングサービス(sTRX)から得られており、これが総収益の大部分を占めています。 同時に、伝統的な貸付市場からの利息収入は安定した補完手段となっています。
重要なのは、プロトコルが直接価値フィードバックのクローズドループを設計していることです。プロトコルによって生み出された純収益は、定期的にガバナンストークンであるJSTをオープンマーケットで買い戻し、焼却するために使われています。 これにより、JSTはデフレ資産であると同時に、プロトコルビジネスの成功(実質キャッシュフロー)がトークン保有者の長期的な利益(トークン価値のデフレ的支援)と密接に結びついています。 したがって、市場のセンチメントの変動にかかわらず、チェーン上のステーキングや貸付の実際の需要が続く限り、このプロトコルは持続可能なキャッシュフローを生み出すだけでなく、デフレメカニズムを通じてこの価値を生態系参加者に還元することができます。 これこそがJaegerCが強調していることであり、実質的な経済活動に駆動され、内生的価値を還元できる「高いレジリエンス」プロジェクトに典型的なものです。
アンナ・グラチナス・ライスボールは、プロの論理を広めるために一連の鮮やかな比喩を用いています。 彼女は、多くの高利回りプロジェクトが「プロジェクト当事者から補助金を得ている」と鋭く指摘し、インセンティブが止まり、建物は空っぽになると述べました。 本当のクロスサイクルプロジェクトは、地域のコンビニエンスストアや高速道路のようなもので、割引も誇張もなく、「常年利用」「長期需要」「繰り返し利用」に頼って利益を生み続けるものです。 彼女は、実際の利益はインセンティブの増幅ではなく、実際の使用から生まれるべきだと強調しました。
世界中の何百万人ものユーザーにとって、TRONネットワークをUSDT送金に利用するのは、まさにその「速く」かつ「安価」な実用的価値のためにであり、この高頻度かつ厳格な「実効利用」こそがエコシステムの最も堅固な基盤を築いています。 エコシステムにおける SUN.io のようなDeFi製品の長期的な魅力も、一時的な補助金の増幅ではなく、この実のネットワークの有用性と資産の蓄積に根ざしています。 2025年11月、TRONの総プロトコル収益は今月2億400万米ドルを超え、主要公開チェーンの収益リストで欠陥状のトップとなりました。 この市場パフォーマンスは、膨大な実質資産の蓄積と継続的なネットワーク利用性による直接的な結果であり、基盤となるエコシステムの堅実な健全性と価値獲得能力を示しています。
ゲストの意見に基づき、強気と弱気の両方を乗り越えられるDeFiエコシステムは、内生的なレジリエンスを持つ有機的な生命体へと進化し、真の価値を提供し、デジタル経済の安定したニーズに応えなければなりません。 「グローバル価値の効率的な流れ」という核心的なニーズに焦点を当て、徹底的に開放することで、TRONエコシステムは単一のパブリックチェーンから包括的な金融インフラへの飛躍を完成させる先駆けとなりました。 巨大なステーブルコインの流通(実質需要とキャッシュフロー)と高スループットかつ低コストのパブリックチェーン(再利用可能なインフラ)を核とする有機的な全体を構築し、貸付、取引、ステーキングといった豊かなDeFiシナリオを自然に生み出しています。 このシステムでは、プロトコルの価値獲得がネットワークの実用的価値と密接に結びつき、強い内部循環性と反循環耐性を持つ生命体を形成します。 これはTRONの生態循環に対する構造的な回答であるだけでなく、業界が持続可能な開発の道を模索するための明確で強力な指針を提供します。