運営のハイライトに入る前に、注目すべき重要な点があります：AVGO株は歴史的平均に対して大幅なプレミアムで取引されています。12ヶ月先物のP/E比率は41.23倍で、5年間の中央値20.95倍のほぼ2倍、半導体業界平均39.29倍を大きく上回っています。Cisco Systems (18.53X)やMarvell Technology (28.6X)のような直接の競合と比較しても、Broadcomはかなり高い倍率を維持しています。この膨らんだ評価の背景は、同社の業務パフォーマンスに関するその後の分析をすべて枠付けます。
ブロードコムの収益テーブルがAI成長ストーリーを織り成す準備: 12月の結果前の戦略的ポジション
ブロードコム社 (AVGO)は、2025会計年度第4四半期の決算を12月11日に発表する準備を進めている中、重要な岐路に立っています。半導体大手は印象的な業務の勢いを見せていますが、投資家はこれらの非常に期待される結果を前に、現在の評価が積み増しを正当化するかどうかを慎重に評価する必要があります。
評価に関する懸念が中心に
運営のハイライトに入る前に、注目すべき重要な点があります：AVGO株は歴史的平均に対して大幅なプレミアムで取引されています。12ヶ月先物のP/E比率は41.23倍で、5年間の中央値20.95倍のほぼ2倍、半導体業界平均39.29倍を大きく上回っています。Cisco Systems (18.53X)やMarvell Technology (28.6X)のような直接の競合と比較しても、Broadcomはかなり高い倍率を維持しています。この膨らんだ評価の背景は、同社の業務パフォーマンスに関するその後の分析をすべて枠付けます。
収益の期待とAIの大きな貢献
第4四半期において、ブロードコムは174億ドルの収益を見込んでおり、前年同期比で24.5％の成長を示しています。ザックスのコンセンサス推定値である175億ドルは、会社のガイダンスをわずかに上回っており、1株当たりの利益は1.87ドルに達する見込みで、前年同期比で31.7％の増加となります。
特に注目すべきは、AIがこれらの数字を推進する上で不均衡な役割を果たしていることです。人工知能の収益は、ブロードコムのカスタムAIアクセラレーター(XPUs)への需要の高まりによって、前年比66％増の62億ドルに急増すると予測されています。これらのアプリケーション固有の集積回路は、大規模な生成AIモデルのトレーニングに不可欠なインフラとなっており、ブロードコムは世界中のハイパースケーラーによって重要な技術決定が行われるテーブルに位置づけられています。
マージンが圧縮された拡大ポートフォリオ
ブロードコムの製品拡張は、AI中心のインフラストラクチャへの企業の戦略的コミットメントを反映しています。最近のローンチには次が含まれます：
インフラストラクチャソフトウェアの収益は、前年比15%増の67億ドルに成長する見込みであり、VMware Cloud Foundation 9.0がAIを含む多様なワークロード向けに企業にクラウド代替プラットフォームを提供することで勢いを生み出しています。
しかし、この成長の物語には重要な留保があります：粗利益率は、低マージンのXPU販売の割合が高くなるため、前四半期比で70ベーシスポイント圧縮されると予想されています。非AI半導体の収益は約46億ドルに達する見込みで、前四半期比で低二桁の成長が見込まれていますが、エンタープライズネットワーキングは、前四半期比での減少が予想されるため逆風に直面しています。
歴史的な処刑と現在の懐疑論の出会い
Broadcomの信頼性を支持する要因の1つ：同社は過去4四半期のすべてでZacksコンセンサス予想を上回り、平均で2.82%の利益のサプライズを記録しています。この実績は、12月11日に向けた利益予想に対するいくらかの安心感を提供します。
AVGOの株は過去12ヶ月で驚異的な118%のリターンを実現し、より広範なコンピュータおよびテクノロジーセクターの26.9%および半導体業界の70.5%を大幅に上回りました。仲間と比較して、ブロードコムはシスコシステムズを+32.2%、アリスタネットワークスを+21.4%、そしてマーベルテクノロジーを-7.6%と大きく上回っています。
ハイパースケーラー依存要因
ブロードコムの成長の仮説は、XPUsに対する持続的なハイパースケーラーの需要に大きく依存しています。同社は、ハイパースケーラーが推論ワークロードに焦点を移すのに伴い、2026年下半期にXPUの需要が加速すると予想しています。OpenAI、Meta Platforms、Alphabet、NVIDIA、Dell Technologiesを含む主要なパートナーがすでにネットワークに参加しており、同社は強力なアライアンスネットワークを構築しました。
しかし、この限られた数のハイパースケーラーによる需要の集中は、実行リスクをもたらします。AIインフラストラクチャへの支出の減少、モデル展開のタイムラインの遅れ、または競争圧力は、短期的な見通しに重大な影響を与える可能性があります。
バリュエーションの難問
ブロードコムは現在、Zacks Rank #3 (ホールド)の評価を持っており、これは業務の強さと評価に関する懸念との間の分析的緊張を反映しています。41.23倍の予想P/Eで、市場は現在のAIの勢いだけでなく、2026年以降も持続的な加速を織り込んでいます。
この会社のバリュー スコア D は、現在のバリュエーションがファンダメンタル サポート レベルを大きく上回っているという評価を強調しています。Broadcom のポートフォリオの強みとパートナー エコシステムは真の競争優位性を持ち続けていますが、株式のエントリーポイントは長期的なトータルリターンにとって重要です。
投資評決
既存の株主にとって、ブロードコムの業務実行は一定の信頼を提供します。将来の投資家にとって、12月11日の決算発表は、同社のガイダンス調整が現在の評価を正当化するのか、または慎重さを示すのかを評価する機会を意味します。
引き伸ばされたバリュエーションの背景、マージン圧縮の逆風、ハイパースケーラー需要の集中リスクを考慮すると、新たな蓄積は利益の発表前ではなく、価格の弱さに対してアプローチするのが最適です。現在のポジションは、AVGO株へのエクスポージャーを大幅に増やす前に、より魅力的なエントリーポイントを待つことを示唆しています。