10月のクラッシュ神話の解読: 米国市場データが本当に明らかにすること

10月の物語が精査される

金融の伝説は長い間、10月を市場参加者にとって危険な月として描いてきました。このストーリーは、1907年のパニック、1929年のブラック・チューズデー、1987年のブラック・マンデーなどの記憶に残る惨事から引き出されています。これらはすべてS&P 500の歴史的記録に傷を残しました。この歴史的な重荷と今日の高い評価を組み合わせると、再び10月に下落する懸念は正当化されるように思えます。しかし、最近の米国株式市場のパターンを調べると、異なる物語が浮かび上がります。

現在のバリュエーション圧力の理解

10月に具体的に言及する前に、文脈が重要です。S&P 500は印象的に上昇し、9月には3.5%の増加を記録し、インデックスは年間約14%のリターンを出すペースにあります。この上昇は真の経済的追い風を反映しています：連邦準備制度理事会は金利を引き下げ、さらなる引き下げを示唆し、企業の借入コストは緩和され、貿易交渉の進展により関税の不確実性が減少しました。

テクノロジーと成長セクターが先頭に立ち、人工知能イニシアティブへの巨額の資本配分によって促進されています。このAI市場は、今日の数十億から今後10年以内に数兆へと拡大することが予測されており、これは早期投資家に有利なポジションを与える変革です。

しかし、落とし穴があります。S&P 500 シラーサイクル調整後の価格収益比率(CAPE)は35を超え、ベンチマークの60年の歴史の中でわずか2回しか見られなかった水準に達しました。このインフレ調整された指標は、投資家が過去10年間の歴史的な収益に対して支払っている額を反映しています。このような極端な評価に達すると、注意が必要になります。

10月の数字が示すこと

懸念される論文は、評価が伸びすぎることで、センチメントが変わったときに売却が引き起こされる可能性があると示唆しています。理論的には、10月がその引き金となる可能性があります。それでは、実際に何が起こったのかを見てみましょう:

このパターンは驚くべきことを明らかにしています：ポジティブな月とネガティブな月との間に完璧な50-50の分割があります。さらに重要なことに、下落は控えめであり、上昇は顕著です。これは、10月が他の月に比べて体系的な不利を示していないことを示唆しています。

10月効果のナラティブを打破する

市場の動きが実際にどのように機能するかを考えてみてください。市場の動きはほとんどランダムではなく、特定の触媒に反応します。2008年の金融危機はサブプライム住宅ローンの機能不全から生じました。1987年のブラックマンデーの暴落は、特定の技術的および地政学的要因に続きました。歴史的な10月の下落には原因があり、カレンダーのアーティファクトではありませんでした。

この区別は非常に重要です。もし10月の下落が純粋にカレンダーに起因するものであれば、一貫してネガティブなリターンが期待されます。しかし、最近のデータは10月が他の月と同じように振る舞うことを示しており、時には急激に上昇し、時には穏やかに下落することがあります。

実践的投資家フレームワーク

米国市場への参加を通じて長期的な富を築こうとしている人々に対しては、現在の評価や季節的な考慮事項に関係なく、いくつかの原則が適用されます:

まず、特定の株が高価になっている一方で、評価の極端さは短期的なタイミングを予測するものではありません。修正が来るかもしれませんし、市場は横ばいのままで、現在の価格に対して利益が成長するかもしれません—誰もどちらかはわかりません。

第二に、市場の下落は長期投資家にとって災害ではなく機会を示しています。S&P 500が10-20%の調整を受けることで、質の高い企業への魅力的なエントリーポイントが生まれ、投資家はより良い評価で株式を蓄積することができます。

第三に、セキュリティの選択は依然として重要です。持続的な競争優位性と強力な長期成長の見通しを持つ個別企業は、広範な市場状況に関係なく優れたパフォーマンスを発揮します。

期待しています

10月の恐ろしい評判は精査に耐えません。最近の米国市場の強さは、非合理的な熱狂ではなく、実質的な経済改善と真の技術革新を反映していますが、評価は確かに拡大しています。

S&P 500が今月進むか後退するかは、質の高いビジネスにポジションを取っているかどうかよりも重要ではありません。カレンダーはリターンを左右しません—根底にあるビジネスのパフォーマンスがそれを決定します。2024年10月には、他の月と同じようにアプローチしてください：しっかりしたファンダメンタルズ、合理的な成長の見通し、持続可能な競争上の優位性を持つ企業に焦点を当てましょう。そのような規律あるアプローチは、季節的な恐れや熱狂よりもあなたのポートフォリオにとってより良い結果をもたらすでしょう。