12月のアラビカコーヒー契約(KCZ25)は0.55ポイント(-0.14%)減少し、一方で1月のロブスタ先物(RMF26)は5ポイント(-0.11%)下落しました。市場は強気と弱気の力の競合に悩まされています。2日連続の売却圧力は、米国の関税政策のシフトに関する不確実性の高まりを反映しています。これはPE投資家や商品トレーダーにとって、コーヒー供給チェーン全体を再構築する要因となる可能性があります。## ポリシーシグナルと短期的な価格の逆風財務長官ベッセントの水曜日のコメントは、コーヒーを含む非米国産作物に関する「今後数日間の重要な発表」についてで、市場全体で利益確定を引き起こしました。この政治的な不確実性はファンダメンタルズを覆い隠し、ロブスタの価格を2週間で最低水準に押し下げました。さまざまな手段を通じてコーヒーのエクスポージャーを追跡している機関投資家にとって、関税の問題は重要な短期変数のままです。## 生産の急増は価格回復の課題StoneXの2026/27年の初の作物予測は、価格センチメントに大きな打撃を与えました。この組織は、ブラジルが来シーズンに7070万袋のコーヒーを収穫すると予測しており、前年比29％の増加です。アラビカの生産量は4720万袋に達する見込みです。この生産拡大は、ブラジルの重要な栽培地域の気象条件が安定する中で訪れます。ブラジルのアラビカ供給の大部分を担うミナスジェライス州は、11月7日までの週に72.1mmの雨を受け、歴史的平均の160％に達し、今年初めに価格を支えていた干ばつの懸念を和らげました。## ベトナムの生産拡大がロブスタのダイナミクスを再形成するベトナムのコーヒー輸出の勢いは止まることなく、2025年1月から10月の出荷量は前年同期比13.4%増の131万メトリックトンに達しました。より重要なことに、2025/26年の生産は年率6%増の176万メトリックトン(、940万バッグ)と予測されており、世界最大のロブスタ生産国として4年ぶりの高水準を記録しています。ベトナムコーヒー・カカオ協会は、天候が協力すれば生産量は前回の作物より10%高くなる可能性があると示しており、これはロブスタに関連するポートフォリオの価格にさらなる圧力をかけるシナリオとなります。## 在庫動態シグナル市場のタイトネス価格の下落圧力にもかかわらず、1つの安定要因が浮上しています。ICEが監視する在庫は急激に縮小しています。アラビカの在庫は水曜日に404,930ロットで1.75年ぶりの低水準に落ち、ロブスタの在庫は今日5,760ロットで3.75か月ぶりの低水準に減少しました。ブラジル産コーヒーの輸入に対する50%の関税制度は、アメリカのバイヤーに新たな購入契約を無効にさせ、アメリカの供給チェーンにボトルネックを生じさせています。アメリカの未焙煎コーヒーの約3分の1はブラジルから来ており、この関税による在庫の減少は価格に対する重要な構造的サポートとなっています。## 世界的な供給の引き締めは限られた救済を提供する国際コーヒー機構は月曜日に、現在のマーケティング年度(年10月から)年9月までの世界のコーヒー輸出が前年同期比0.3%減の1億3865万8000袋に落ち込んだと報告しました。この希少な縮小は、根本的な供給制約を浮き彫りにしています。ブラジルの生産見通しは依然として変動しています：コンナブは2025年のアラビカ豆の収穫予測を9月に4.9%減の3520万袋に引き下げ、一方でブラジル全体の生産は0.9%減の5520万袋に修正されました。## 気候ワイルドカードと長期供給見通しNOAAの9月16日の発表は、南半球の10月から12月にかけてのラニーニャの可能性を71%に引き上げ、潜在的に重要な強気のきっかけをもたらしました。この気象パターンが実現すれば、ブラジルの2026/27年の作物は干ばつリスクに直面し、短期的な弱気のセンチメントが逆転する可能性があります。USDAの外国農業サービスは、6月の予測で、2025/26年の世界のコーヒー生産が前年同期比で2.5%増加し、過去最高の1億7868万袋に達すると予測しました。アラビカは1.7%減少し9702万袋、ロブスタは7.9%増加し8165万8000袋に達するとしています。また、FASは2025/26年の期末在庫が4.9%増加し2281万9000袋に達すると予測しました。ソフトコモディティへのエクスポージャーを評価しているPE投資家にとって、コーヒーは矛盾するシグナルの研究を提供します。政策の不確実性と生産拡大が今日の価格に圧力をかけている一方で、在庫の逼迫と気候リスクはさらなる下落に対する中期的なヘッジを提供します。
コーヒー先物が集中砲火に巻き込まれる:関税の不確実性と記録的な供給予測が価格に重くのしかかる
12月のアラビカコーヒー契約(KCZ25)は0.55ポイント(-0.14%)減少し、一方で1月のロブスタ先物(RMF26)は5ポイント(-0.11%)下落しました。市場は強気と弱気の力の競合に悩まされています。2日連続の売却圧力は、米国の関税政策のシフトに関する不確実性の高まりを反映しています。これはPE投資家や商品トレーダーにとって、コーヒー供給チェーン全体を再構築する要因となる可能性があります。
ポリシーシグナルと短期的な価格の逆風
財務長官ベッセントの水曜日のコメントは、コーヒーを含む非米国産作物に関する「今後数日間の重要な発表」についてで、市場全体で利益確定を引き起こしました。この政治的な不確実性はファンダメンタルズを覆い隠し、ロブスタの価格を2週間で最低水準に押し下げました。さまざまな手段を通じてコーヒーのエクスポージャーを追跡している機関投資家にとって、関税の問題は重要な短期変数のままです。
生産の急増は価格回復の課題
StoneXの2026/27年の初の作物予測は、価格センチメントに大きな打撃を与えました。この組織は、ブラジルが来シーズンに7070万袋のコーヒーを収穫すると予測しており、前年比29％の増加です。アラビカの生産量は4720万袋に達する見込みです。この生産拡大は、ブラジルの重要な栽培地域の気象条件が安定する中で訪れます。ブラジルのアラビカ供給の大部分を担うミナスジェライス州は、11月7日までの週に72.1mmの雨を受け、歴史的平均の160％に達し、今年初めに価格を支えていた干ばつの懸念を和らげました。
ベトナムの生産拡大がロブスタのダイナミクスを再形成する
ベトナムのコーヒー輸出の勢いは止まることなく、2025年1月から10月の出荷量は前年同期比13.4%増の131万メトリックトンに達しました。より重要なことに、2025/26年の生産は年率6%増の176万メトリックトン(、940万バッグ)と予測されており、世界最大のロブスタ生産国として4年ぶりの高水準を記録しています。ベトナムコーヒー・カカオ協会は、天候が協力すれば生産量は前回の作物より10%高くなる可能性があると示しており、これはロブスタに関連するポートフォリオの価格にさらなる圧力をかけるシナリオとなります。
在庫動態シグナル市場のタイトネス
価格の下落圧力にもかかわらず、1つの安定要因が浮上しています。ICEが監視する在庫は急激に縮小しています。アラビカの在庫は水曜日に404,930ロットで1.75年ぶりの低水準に落ち、ロブスタの在庫は今日5,760ロットで3.75か月ぶりの低水準に減少しました。ブラジル産コーヒーの輸入に対する50%の関税制度は、アメリカのバイヤーに新たな購入契約を無効にさせ、アメリカの供給チェーンにボトルネックを生じさせています。アメリカの未焙煎コーヒーの約3分の1はブラジルから来ており、この関税による在庫の減少は価格に対する重要な構造的サポートとなっています。
世界的な供給の引き締めは限られた救済を提供する
国際コーヒー機構は月曜日に、現在のマーケティング年度(年10月から)年9月までの世界のコーヒー輸出が前年同期比0.3%減の1億3865万8000袋に落ち込んだと報告しました。この希少な縮小は、根本的な供給制約を浮き彫りにしています。ブラジルの生産見通しは依然として変動しています：コンナブは2025年のアラビカ豆の収穫予測を9月に4.9%減の3520万袋に引き下げ、一方でブラジル全体の生産は0.9%減の5520万袋に修正されました。
気候ワイルドカードと長期供給見通し
NOAAの9月16日の発表は、南半球の10月から12月にかけてのラニーニャの可能性を71%に引き上げ、潜在的に重要な強気のきっかけをもたらしました。この気象パターンが実現すれば、ブラジルの2026/27年の作物は干ばつリスクに直面し、短期的な弱気のセンチメントが逆転する可能性があります。USDAの外国農業サービスは、6月の予測で、2025/26年の世界のコーヒー生産が前年同期比で2.5%増加し、過去最高の1億7868万袋に達すると予測しました。アラビカは1.7%減少し9702万袋、ロブスタは7.9%増加し8165万8000袋に達するとしています。また、FASは2025/26年の期末在庫が4.9%増加し2281万9000袋に達すると予測しました。
ソフトコモディティへのエクスポージャーを評価しているPE投資家にとって、コーヒーは矛盾するシグナルの研究を提供します。政策の不確実性と生産拡大が今日の価格に圧力をかけている一方で、在庫の逼迫と気候リスクはさらなる下落に対する中期的なヘッジを提供します。