なぜ優先配当が米国の収入重視の投資家にとって魅力的であり続けるのか

投資ポートフォリオを構築する際、多くの投資家は優先株を見落とします。優先株は、普通株や債券が提供できないものを提供するハイブリッド証券です。それは、予測可能で優先された収入です。優先配当金は、普通株主に配布が行われる前に優先株主に支払われる定期的な支払いを表し、変動の激しい市場において自然な安全層を作り出します。

普通株の配当金が企業の業績に基づいて変動するのに対し、優先配当金は固定金利で運営されます。この安定性は、資本の値上がりに賭けるのではなく、一貫した収入源を求める投資家にとって特に魅力的です。

優先株の仕組みを理解する

優先株は債務と株式の間に位置します。企業は資本を調達するためにこれらの証券を発行し、定期的な配当の配布を約束します—通常は四半期ごとに支払われます。重要な違いは支払いの優先順位にあります：優先株式のホルダーは最初に支払われ、彼らの配当が完全に配布された後でのみ、企業は普通株式のホルダーに資金を割り当てることができます。

累積機能がこの保護を強化します。企業が財政的な圧力に直面し、配当金の支払いをスキップした場合、その未払い額は消えることはなく、未払い金として蓄積されます。企業は、普通株主に何かを配布する前に、すべての未払いの累積配当を最終的に清算しなければなりません。このセーフティーネットは、企業が一時的な厳しい状況に陥っても、優先株主がその支払を受け取ることを保証します。

非累積優先株は存在するが、あまり一般的ではない。このバリアントのホルダーは、支払いの遅延を永久に放棄する。配当が停止された場合、蓄積のクッションは存在しない。

優先配当金の計算の背後にある数学

優先配当を計算するには、名目価値と配当率の2つの変数だけが必要です。

額面価値は、発行時の株式の額面価値を表します。配当率は、パーセントとして表現され、この額面価値に適用されます。これらを掛け合わせると、1株あたりの年間配当が得られます。

例: $100 の額面価値を持つ優先株は、5%の配当率を持ち、$5 の年間配当(× 5%$100 を生み出します。

四半期の支払いの場合は、年額を四で割ります：)÷ 4 = $1.25 です。

この公式は市場の状況に関係なく一貫しています。会社の収益性、株価の動き、または経済サイクルが示されたレートを変えることはありません。投資家は四半期ごとに何を期待するかを正確に知っています。

普通株式に対する主な利点

配当の確実性と優先順位は、優先株の魅力の基盤を形成します。企業の利益が縮小し、配当予算が厳しくなると、ホルダーは普通株主が何も受け取る前に支払いを受けます。これにより、本物の収入の信頼性が生まれます。

固定されたリターンは推測を排除します。普通株の配当は利益に応じて変動しますが、優先株の配当はその定められた利率に固定されます。成長よりも安定したキャッシュフローを優先する投資家にとって、この予測可能性は非常に価値があります。

清算優先順位は、困難な状況下で重要です。企業が崩壊した場合、債権者の階層は通常次のようになります：債券保有者 → 優先株主 → 普通株主。優先権を持つホルダーは、普通株ホルダーに比べて残りの資産に対して優先的な請求権を持っていますが、債務者の下に位置します。

累積保護は、優先株主を支払いのギャップから独自に保護します。未払いの配当は未払金として累積され、普通株の配布が行われる前に清算されなければなりません。たとえば、ある会社が$5 百万の累積優先配当を負っている場合、その$1 百万の義務が満たされるまで、普通株主に1ドルも支払うことはできません。

トレードオフ：安全性対成長

安定した優先配当の提供には、明確な制限があります：控えめな資本増価の可能性です。優先株の価格は、ブルマーケットの間に一般株のように劇的に急騰することはほとんどありません。企業の価値が急上昇すると、優先株ホルダーはそのほとんどの上昇を逃すことになります。彼らは固定配当率に縛られたままです。

これは核心的なトレードオフを表しています。優先株を選択する投資家は、成長追求よりも安定した収入を意図的に優先します。退職者、保守的なアロケーター、および信頼できるキャッシュフローが必要な人々にとって、この交換は合理的な意味があります。

ボトムライン

優先配当は、普通株式が提供できない固定的な支払い、支払いの優先順位、累積機能によるダウンサイドプロテクションの組み合わせを提供します。成長株のような劇的なリターンは生み出しませんが、約束されたものを一貫して提供します。米国の投資家が収入重視のポートフォリオを構築する際、優先配当は伝統的な株式や債券ポジションと並ぶ安定化要素として真剣に考慮する価値があります。