#经济不确定性与通胀 この年末の流動性が底を打った振動を見て、2017年のあの時期が思い出されます。その時も私たちは似たような瞬間を経験しました——個人投資家の感情がベア・マーケットの水準に戻り、無期限先物の未決済量が大きな下落を起こし、市場の絶望のように見えました。しかし今振り返ると、それこそ長期資金が最も活発に動いていた時期でした。

今回もそうです。過去2週間で2.5万枚のBTCが取引所から引き出され、ETFと企業の保有高が初めて取引所の残高を超え、ETHの供給量が近年の低水準に達しました。データが物語を語っています——個人投資家が恐怖に駆られて退場する際、機関投資家や本物の長期参加者は何をしているのでしょうか？彼らは買い集めています。このパターンは何度も見てきました。

8.8万から9.2万ドルの激しい変動は無秩序に見えるが、本質的には流動性枯渇下の正常な現れである。清算規模が大きくないことは、実際には何を示しているのか？参加度の低下は事実だが、これは市場が本当に信念を持つ者を選別したことを意味する。米連邦準備制度理事会の水曜日のFOMC会議は触媒となり、資産負債表の指針は利下げ自体よりも重要だ——経済の不確実性の中で、中央銀行の態度がリスク資産が年末の制約を突破できるかどうかを決定する。

複数のサイクルを経験した人は理解していますが、年末の休暇前の流動性の真空は、しばしば最も優れた仕掛けのタイミングです。どちらかの側の突破が主要なトレンドを引き起こす可能性があり、重要なのはあなたがどちらの側に立っているかです。