$UNI、$ACTなどの通貨は米国株の変動に伴い、投資家の焦点は同じ問題に向かっています——連邦準備制度（FED）は一体何をしているのか？

また25ベーシスポイントの利下げがやってきました。2025年の第3回調整後、連邦基金金利は3.6%に低下し、理論的にはリスク資産に好影響を与えるはずです。しかし現実は市場に耳を打たれました——ダウ平均は一度上昇した後に下落し、世界の資金は混乱しています。これは市場を救うのではなく、明らかに火に油を注いでいるのです。

データが目の前にあり、隠せない懸念が明らかである。コアPCEは2.83%にしか低下せず、2%の目標までには大きな隔たりがある。さらに心を打つのは「スーパコアインフレ」（住宅コストを除いたサービス業の価格）が3.3%で動かず、月次での改善が全くないことだ。サービス業の価格自体が粘着性が強く、関税政策が輸入コストを押し上げ、消費面が引き続き旺盛である今、利下げは逆風となる。

最も皮肉な部分が来ました——政治的日程が経済的決定を誘拐し始めました。現政権は中間選挙に向けて圧力をかけており、利下げ幅が不十分だと不満を示し、「従順な」連邦準備制度（FED）議長を交替させるとの信号も伝わっています。国債は37.7兆を突破し、利下げごとに節約できる利息支出が選挙の道を整えるために使われ、連邦準備制度（FED）の独立性は徐々に侵食されています。投票の意見の相違は近年の新高を記録し、百年の独立した伝統は危機に瀕しています。

市場はすでにこの不安の兆しを感じ取っている。10年物米国債の利回りは依然として4.1%以上で、長期的なインフレ期待は高まっている。以前は米連邦準備制度（FED）がデータを注視するだけでよかったが、今はまず政治的なカレンダーを見なければならない。政治的圧力によって過度な利下げが強いられた場合、インフレの反発リスクはどれほど大きいのか？1970年代のスタグフレーションの悪夢が再現される可能性がある。

連邦準備制度（FED）が綱渡りをしており、世界の資産は次の動きを待っています。暗号市場は特に敏感です——インフレの再来は避難需要の上昇を意味しますが、政策の混乱はパニック売りを引き起こす可能性もあります。あなたの判断はどうですか？