#加密货币监管框架建设 アメリカのCFTCがBTC、ETH、USDCを派生の証拠金として認可したというニュースを見て、私の最初の反応は興奮ではなく、安堵でした——これは規制の枠組みがついに「一律禁止」から「リスク管理」へと移行したことを意味します。

しかし、ここで皆さんに見落としがちな幾つかの詳細についてお知らせしたいと思います。試験的なルールでは、BTCやETHに対して割引率を設定することが求められていますが、これは「割引サービス」ではなく、リスクバッファーのメカニズムです。資産の分離と保管基準の実施は、根本的な問題を語っています。たとえ機関レベルの製品であっても、価格変動リスクは依然として存在し、これを排除するためのツールは存在しません。

この制度の進歩は確かに資本の効率を高めましたが、私が常に強調したい原則を正に示しています——**ルールがどれほど完璧でも、ツールがどれほど便利でも、あなたのポジション管理の責任は決して減少することはありません**。資本の流動性が高まったことで、リスクの伝達速度も速くなります。週末に保証金を追加できない「タイムラグ」は消えましたが、これはリスクが消えたことを意味するわけではなく、より隠れた形で存在しています。

真の長期的な安全は、決して規制フレームワークの完璧さによって決まるのではなく、各自が自分のリスクの限界を本当に理解しているかどうか、そしてそれを守るための規律があるかどうかにかかっています。多くの人が「制度の進歩」に惑わされて警戒心を緩めるのを見てきました。それが最も危険です。