ショート：トレーダーはどのように下落から利益を得るか

暗号資産と株式市場において、ショートセリングはしばしば誤解されるが広く使用されている取引戦略である。多くの人は上昇を買うことしか知らないが、ショートセリングを利用すれば価格が下落したときにも利益を得ることができる。

ショートセールの本質：先に売って後に買う

簡単に言うと、ショートとは、借りた資産を現在の価格で売却し、その後価格が下落したらより低い価格で買い戻し、差額を利益として得ることです。ショートポジションを持つトレーダーは、市場の動向に対して悲観的な予想を持っており、彼らはある資産を「下落」と見ています。

この戦略は一見単純に見えますが、複数のリスクを負う必要があります。ショートを実行するために、トレーダーは取引所やブローカーから資産を借り入れる必要があり、これは担保を提供し、利息や手数料を支払うことを意味します。これは単純な売買と異なる重要な点です——あなたは自分が所有しているものを売っているのではなく、借りたものを売っているのです。

実戦ケース：ビットコインと株式のショート比較

ビットコインショートの実例： ビットコインの価格が10,000ドルのとき、1 BTCを借りてその価格で売却すると仮定します。価格が9,500ドルに下落した場合、1 BTCを買い戻して返済し、利息や手数料を差し引いた後、利益を得ることができます。しかし、価格が10,500ドルに上昇した場合、買い戻しコストが増加し、損失を引き起こすことになります。

株式ショートの例： 投資家はある会社の株式を弱気に見て、50ドルの時に100株を借りて売却します。もし価格が40ドルに下がった場合、4,000ドルで買い戻して返却し、経費を差し引いて利益を得ます。逆に、60ドルに上がった場合、1,000ドル以上の損失に直面します。

ショートの2つの形式

空売りは主流の手法です——トレーダーは実際に資産を借りて売却し、リスクは比較的コントロール可能です。

券なしでの空売りとは、借り入れを行わずに直接販売することであり、この行為はリスクが非常に高く、多くの市場では制限または禁止されています。なぜなら、それは市場操作を引き起こす可能性があるからです。

ショートポジション運用のコスト構造

空売りは無料ではありません。トレーダーは3つの主要なコスト要素を理解する必要があります：

初期保証金は入場コストです——株式市場では通常50%の担保が必要ですが、暗号資産市場ではレバレッジの倍数によって異なります。5倍のレバレッジでは、1,000ドルのポジションに対して200ドルの担保のみが必要です。

維持保証金は、口座に損失に対応するための十分な資金があることを確保します。保証金レベルが低すぎる場合、取引所は警告を発し、さらには強制的にポジションを清算することがあり、予期しない損失を引き起こす可能性があります。

借入費用には利息と手数料が含まれ、これらのコストは特にショートポジションを長期間保持する場合に一部の利益を食いつぶします。

ショートの両刃の剣：利益とリスク

利点： 空売りは、トレーダーが弱気市場で利益を維持できるようにし、上昇を受動的に待つ必要がありません。ヘッジツールとして、それは強気ポジションの損失を相殺することができ、特に激しい変動のある市場で効果的です。特定の市場参加者は、空売りが過大評価された資産を明らかにすることで価格発見を助け、市場の効率を向上させるとさえ考えています。

隠れた危機： 空売りの最大のリスクは、損失が無限であることです。価格が継続的に上昇すると、あなたの損失は拡大し続けます。ショートスクイーズ（大量のショートポジションが強制的に決済され、逆に価格が上昇する現象）は、瞬時に空売り者のポジションを破壊することができます。2021年のGameStop事件は典型的なケースです——個人投資家たちが協力して株価を押し上げ、空売り者は巨額の損失を抱えて決済せざるを得なくなりました。

さらに、規制当局は市場危機の間にショート禁止令を実施し、強制的にポジションをクローズすることがよくあります。株式市場における配当支払い義務もコストを増加させます。

マーケット倫理と規制

ショートセールは常に議論の対象です。批判者はそれが市場の下落を悪化させ、企業の従業員や利害関係者を傷つけると主張しています。一方、支持者は市場の透明性を向上させると反論しています。両者のバランスを取るために、規制当局は「ショートセール禁止ルール」を導入し、急激な下落時のショートセールを制限し、大規模なショートポジションの開示を義務付けています。

ショートの最終的な洞察とは

ショートポジションはプロのトレーダーにとって必須のツールであり、リスクマネージャーの防御手段でもあります。投機やヘッジに用いられるかに関わらず、伝統的な市場と暗号資産市場の両方で重要な地位を占めています。しかし、すべてのトレーダーは、ショートポジションがゼロコストの戦略ではないことを認識すべきです——借入コスト、マージン要件、ショートスクイーズリスク、強制決済の脅威は、瞬時に結果を変える可能性があります。

空売りのメカニズム、コスト、リスクを理解することで、市場でより賢明な意思決定を行うことができます。