昨晚のビットコインは本当に手に負えない動きでした。8.71万ドルから9.04万ドルまで一気に上昇し、新高値突破が見えていたのに、あっという間に8.6万ドル以下に押し戻され、24時間の清算額は5億ドルを超えました。多くの人がブルマーケットの復活を喜びましたが、この下落が露呈した問題は表面以上に複雑です。

要するに、今回の変動は高レバレッジによる自己破壊の結果です。10倍、20倍のレバレッジで買い建てを追いかけた多頭は、市場が少し調整すると強制的に清算されます。取引所はリスク管理のために成行注文で売りを出さざるを得ず、その結果、一つの爆発的な清算が連鎖的な清算を引き起こし、下落幅は無限に拡大します。これはトレンドの反転ではなく、レバレッジをかけたプレイヤーの集団踏みつけです。

しかし、本当のリスクはまだ訪れていません。今、市場が最も懸念しているのは12月19日の日本銀行の金利決定です。この件は一見遠いように見えますが、実は世界の資本の流れに関わっています。何十年も、日本の金融機関はほぼゼロコストで円を借り入れ、それをドルに換えて高利回り資産に投資してきました。ビットコインもその一つです。日本が金利を引き上げると、円を借りるコストが上昇し、これらの資金は資産を売却して円に換え、借金を返すために動きます。この連鎖反応はどれほど恐ろしいものでしょうか？去年7月の教訓がまだ生きています——日本が金利を引き上げると、世界の市場も動揺します。

だから今の相場は、高レバレッジのリスクに警戒しつつ、12月の中央銀行の決定後の影響にも注目すべきです。