儘管ビットコインは過去10週間で30％以上の調整を見せ、多くの投資家を不安にさせましたが、オンチェーンデータは強気相場の火種がまだ消えていないことを示しています。

Glassnodeのデータによると、ビットコインの「実現時価総額（Realized Cap）」は現在も1.125兆ドルの歴史的高値にしっかりと位置しており、市場から大規模な資金の撤退は見られず、ブルマーケットの構造は依然として堅固であることを示唆しています。

一般的に私たちがよく見る「時価総額」（Market Cap、現在価格×流通量）とは異なり、このオンチェーン指標はより参考価値があります。「実現時価総額」は、各ビットコインが「最後にオンチェーン上で動いたときの価格」を用いて総額を計算し、短期的な投機の影響を排除し、「投資家が実際に投入したコスト基準」や「実際の資金流入状況」を反映しています。

言い換えれば、時価総額がコイン価格の暴騰・暴落に伴って大きく変動しているときでも、実現時価総額は高水準を維持している場合、保有者は売り惜しみをしており、大規模な損失を伴う売却は起きていないことを意味します。