戦略を悩ませていた会計の混乱がついに解消—訴訟は偏見を持って取り下げられた

Strategyの物議を醸したビットコイン会計慣行に関する法的な騒動はついに終結しました。バージニア州の連邦裁判所の提出書類によると、Strategyに対してクラスアクション訴訟を起こした投資家たちは自発的に訴訟を取り下げ、「with prejudice」（最終的な却下）とマークされており、これは正式に終了し、いかなる裁判所でも再び提起できないことを意味します。

実際の訴訟内容は何だったのか？

最初に提出された訴状は5月にさかのぼり、CEOのPhong LeやCFOのAndrew Kangを含むStrategyの経営陣を対象に、ビットコイン投資の収益性について誤解を招く発言をし、ボラティリティのリスクを過小評価したと主張していました。しかし、実際の火種は、同社がFinancial Accounting Standards Board（FASB）のASU 2023-08を採用したことにありました。これは、企業が四半期ごとにビットコインの保有を時価評価に切り替えることを可能にするルール変更です。

この会計基準の変更前、Strategyはビットコインを取得原価で記録していました。損失は減損処理を通じて書き込み可能でしたが、利益は実際に売却しない限り紙の上だけのものでした。新しい基準はこれを逆転させ、四半期ごとの損益の振れ幅を生み出し、暗号資産のファイナンスに関するミームのネタとなるような会計上の揺れを引き起こしました。

激怒を引き起こした数字

2025年第1四半期はその影響を如実に示しました。ビットコインが11%以上下落し、Strategyは未実現損失として59億ドルを計上しました。これは2015年以来最も弱い第1四半期であり、会計基準の議論は抽象的なものではなく、投資家の目の前に実際の損失として現れたのです。

しかし、Strategyの立ち位置は「戦略的蓄積」から「水没状態」へと変わりました。同社は現在、6,324,57 BTCを保有しており、その価値は686億9,000万ドルに上ります。このポジションは、2020年8月にMichael Saylorが企業の財務戦略を推進し始めた時に始まりました。

なぜこの却下が重要なのか

この取り下げは、投資家が自信を失ったか、企業と合意に達したことを示唆しています。いずれにせよ、これにより、変動の激しい市場環境の中でStrategyにとって大きな頭痛の種が取り除かれました。

連鎖的な影響

Strategyのビットコイン戦略は、単なる一つの企業の動きにとどまらず、全体の企業暗号資産財務戦略の潮流を生み出しました。世界中の企業がEther、Solana、BNB、Tron、Dogecoinなどをバランスシートに保有し、同様の会計上の疑問に直面しています。これらの基準を採用する企業が増えるにつれ、より多くの会計ミームと、Strategyに起こったような驚きは少なくなるでしょう。