ドイツ財政支援下 ユーロドルが強含みで上昇する見込み

市場分析機関オランダ国際グループは最近の調査報告で、欧州通貨が来年重要な転機を迎えると予測している。同グループの主要為替アナリストChris Turnerは、米連邦準備制度の緩和政策サイクルの継続的な深化が、ドルの安全資産としての魅力を直接的に弱めると指摘している。

現行の政策路線に基づき、オランダ国際は米連邦準備制度が来年75ベーシスポイントの利下げを累積的に行うと予測している。これに対し、欧州中央銀行の政策方針には分裂が見られ、さらにドイツの金融政策枠組みの下で政府の財政支援が強化されていることから、この政策の非対称性がドイツ資産のパフォーマンスを支える可能性がある。

アナリストは、利下げ幅の拡大は通常、ヘッジアービトラージ取引のコスト低下を意味し、それによりドルの準備通貨としての魅力が弱まると指摘している。この背景の中、ユーロはドイツの金融政策の主要な推進力として、相対的な優位性を獲得すると予想される。

オランダ国際の予測モデルによると、2026年第4四半期までにユーロドルの為替レートは1.22まで上昇する見込みだ。この上昇経路は、主に三つの要因によって推進される。一つは、米連邦準備制度の継続的な緩和によるドルの下落圧力。二つは、ドイツの財政刺激策によるユーロ圏経済のファンダメンタルズの改善。三つは、欧州中央銀行の比較的慎重な政策立場が支援となる。

業界関係者は、今後の為替レートの動きは、主要中央銀行の政策路線の相対的な変化により左右されることが多く、単一経済圏のパフォーマンスだけに依存しないと考えている。