SECは証券法の暗号資産活動への適用に関する新たな指針を発表

証券取引委員会（SEC）の(取引・市場部)のスタッフは、既存の連邦証券法が暗号通貨活動にどのように適用されるかについて包括的な指針を公開しました。

新たに公開された文書は、ブローカー・ディーラーの財務責任、移転代理人、証券および非証券暗号資産ペアの取引、ならびに上場投資商品（ETP）の取引に関する質問に答えています。

ブローカーは「インカインド」取引を促進できる

2020年、SECはデジタル資産の保管に関して特定の厳格な手順を踏んだブローカーに対して安全な避難所を提供する声明を発表しました。その声明は義務ではありません。ブローカーは従来のルールに従うことで暗号証券を保管し続けることができます。

更新によると、(15c3-3)ルールは、ブローカー・ディーラーが顧客の証券を安全に保つことを求めていますが、暗号資産が証券でない場合は適用されません。しかし、証券である場合、ブローカー・ディーラーは(段落c)の別の部分を利用して、デジタルであっても紙の証券と同様に安全に保管できます。
ブローカーは「インカインド」取引を促進できます。ただし、ブローカーがビットコインやイーサリアムなどの暗号資産自体を自社の帳簿に保有している場合は、そのリスクを考慮しなければなりません。

さらに、ブローカー・ディーラーが保有する非証券暗号資産を保護するために、顧客はこれらの資産を統一商事法典第8条の「金融資産」として扱うことができる場合があります。

これにより、資産は「証券口座」に保管され、ブローカー・ディーラーが倒産した場合に顧客に返還されやすくなります。ただし、SIPC（証券投資者保護公社）はこれらの非証券暗号資産をカバーしないため、損失のリスクは依然として存在します。

証券である暗号資産を扱う投資家は、その資産を取り扱う団体がSECに登録された移転代理人かどうかを確認すべきです。ただし、活動内容によります。

移転の登録、発行の監視、証券の交換を行っており、その資産がSECに登録されている場合は、登録が必要となる可能性が高いです。投資家は、自身の暗号資産を扱う団体がSECの規則に準拠していることを確認し、潜在的なリスクを回避しなければなりません。

これらの作業を同じ発行者のために行う複数の当事者がおり、それぞれの関係性を規定する特定のルールがあります。したがって、単に団体自体だけの問題ではありません。登録された移転代理人は、SECの規則に従って正確性と安全性を確保すれば、ブロックチェーン技術を記録保持に利用することも可能です。これは投資家にとって透明性と安全性の追加層をもたらす重要なポイントです。

米SEC委員のヘスター・M・パイスは、別途声明を出し、指針の明確さを称賛しました。彼女は、この指針が特にプライベートキーの保護に関する要件を通じて、業界のベストプラクティスに沿ったカストディサービスを提供しようとするブローカー・ディーラーにとって貴重な明確さをもたらすと述べました。

暗号「ペア」取引にゴーサイン
この文書はまた、Alternative Trading Systems（ATS）(ATS)や全国証券取引所（NSE）での取引の仕組みについても触れています。スタッフは、連邦法が「ペア」取引を禁止していないことを確認しました。

取引所上場商品（ETP）(ETPs)に関心のある投資家は安心できます。SECのスタッフは、これらの商品の運用が2006年のコモディティベースの投資ビークルに関するノーアクションレターの条件に類似している場合、反対しないとしています。

そのため、暗号ETPのシェアは、SECの承認を得たルールに基づき、NSEに上場・取引される必要があります。ただし、関係者は規制Mの配布外で禁止された活動に従事してはいけません。

ルールには、暗号ETPのシェアをSEC承認のルールに従ってNSEに上場させ、規制Mの範囲内に留まることが含まれます。詐欺防止や操作防止のルールも引き続き適用されます。さらに、プロトコルのアップグレード、変更、エアドロップ、トークン交換などのガバナンスプロセスも、新たな指針の下でレビューされ、所有権に影響を与える可能性のある弱点を検出することが期待されています。

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