ビットコインが再び86,000ドルを下回る：危機か、それともチャンスか？

北京时间 12 月 18 日凌晨，比特币価格は震荡の中で再び86,000ドルの心理的節目を割り込みました。Gateの行情データによると、BTC/USDTは最低85,993ドルを記録し、24時間で1.92%の下落となっています。

市場分析では、今回の下落は長期保有者による継続的なキャッシュアウト、市場流動性の低下、そしてマクロ経済データの発表間近であることなど複数の要因が相まった結果と一般的に考えられています。

01 価格動向：震荡下落中のビットコイン

ビットコインは12月18日に明らかな価格変動を経験しました。Gateの行情データによると、その日の早朝にBTCは一時86,000ドルを下回り、現在は86,993ドルで推移し、24時間で1.92%の下落となっています。

この下落は直線的な下落ではありませんでした。価格はその日の午前中に一時86,159.5ドルまで反発しましたが、86,000ドルの節目を持続的に突破できず、市場はその付近で激しい攻防を繰り返しています。

10月に記録した12.6万ドル超の歴史的高値と比較すると、ビットコイン価格は約30%下落し、調整局面に入っています。現在の価格は85,000–87,000ドルのレンジで反復的に上下し、市場は明確な方向性を模索しています。

02 核心原因：長期保有者のキャッシュアウトの波

ブロックチェーンのデータによると、数年保有されているビットコインが近年稀に見る速度で市場に再流入しています。2023年初以来、少なくとも2年以上移動されていなかったビットコインの数量は約160万枚減少しており、現在の価格で評価すると約1400億ドルの価値があります。

2025年には、約3000億ドル相当の、以前は長期間眠っていたビットコインが再び流通に戻る見込みです。CryptoQuantの分析によると、過去30日間で長期保有者の売却規模は過去5年以上で最高水準の一つを記録しています。

K33の上級アナリストVetle Lundeは、従来のサイクルと異なり、今回の「目覚めの売却」は米国ETFや企業資金による深い流動性の恩恵を受けており、早期投資家が6桁の価格帯で利益を実現できていると分析しています。

03 市場背景：流動性と参加度の二重縮小

過去1年間で、長期保有者の売却は新たに登場したビットコインETFや暗号投資機関の需要によって一時的に吸収されてきました。しかし、最近の状況は明らかに変化しています。ETFの資金流入は逆流し、デリバティブ取引量は減少、個人投資家の参加度も著しく低下しています。

Coinglassのデータによると、ビットコインのオプションと永久先物の未決済建玉は、10月の暴落前の水準を大きく下回っています。これは、多くのトレーダーが様子見の状態にあることを示しており、デリバティブ市場が暗号取引量の大部分を占めていることも示しています。

DeFi（分散型金融）研究機関ErgoniaのリサーチディレクターChris Newhouseは、現在の市場は「緩やかな出血状態」を経験していると形容し、現物資産の継続的な売却と買い注文の流動性の乏しさが特徴だと述べています。

04 技術展望：重要なサポートと潜在的な反発

技術分析の観点から見ると、85,000–86,000ドルは現在最も重要な短期サポート帯を構成しています。Gate研究所は、この範囲を有効に守れば、短期的に技術的な反発が起こる可能性も排除できないと指摘しています。

しかし、85,000ドルのサポートを割り込むと、価格は82,000–80,000ドルの需要ゾーンへとさらに下落する可能性があります。現在、市場は明確な下降チャネル内で動いており、最近も何度もチャネル上限付近（約90,000ドル）で阻まれ、反落しています。

技術指標では、MACDが再びデッドクロスを形成し、モメンタムヒストグラムは引き続きゼロラインの下に位置しており、下落圧力は完全には解放されていません。価格はボリンジャーバンドの下限を沿って動き、バンドの上下の幅も明らかに狭まっており、ボラティリティの縮小を示しています。

以下の表は、現在のビットコインの重要な価格レベルと市場構造をまとめたものです。

05 機関の動き：逆行の資金の暗い流れ

市場全体が圧迫される中でも、機関レベルの資金は逆行して動いています。Gateの週次レポートによると、BitMineは再び102,259枚のETHを追加保有し、Strategyは2週連続で1万枚超のBTCを買い増しています。

伝統的な金融と暗号の融合も加速しています。証券融資インフラの巨人EquiLendは、規制対象の暗号融資サービス事業者Digital Prime Technologiesに対して戦略的少数株式投資を発表しました。

この協力は、Tokenetの機関向け貸付ネットワークを通じて、伝統的金融市場の約40兆ドルの資金プールとトークン化市場をつなぐことを目的とし、機関資本がオンチェーンの融資、清算、資産担保取引メカニズムに開放される動きの加速を示しています。

06 今後の展望：売却の終焉に近づく可能性

K33の上級アナリストVetle Lundeは、長期保有者の売却は終わりに近づいている可能性があると考えています。過去のオンチェーンデータの観察に基づき、現在約20%のビットコイン供給量が過去2年で再活性化されており、重要な閾値に近づいていると指摘しています。

今後の展望として、長期保有者からの売圧は飽和に向かっているようです。Lundeは、2026年までに早期投資家の集中売却は著しく減少すると予測しています。

ビットコインが機関投資体系にさらに浸透するにつれ、2年以上保有している量は再び増加し、市場構造も純買い主体に徐々にシフトする可能性があります。この構造変化は、次の強気相場の土台を築くかもしれません。

将来の展望

短期的な反発の後、ビットコイン価格は早朝の取引で再び下落しました。執筆時点では、ビットコインは86,000ドル付近で推移しており、市場はこの重要な価格帯で激しい争奪戦を繰り広げています。

トレーダーは、米国経済指標の発表に注目しています。Glassnodeのデータによると、過去7日間で100〜1000ビットコインを保有する大口投資家は54,000ビットコインを追加保有しました。

これらの投資家の総保有量は3,521万ビットコインから3,575万ビットコインに増加し、2012年以来の最高蓄積水準を記録しています。このデータは、市場の深層構造に支えとなる力が依然として存在していることを示唆しています。