トランプは今日のホワイトハウスでの演説で再びFRB議長の交代を提起し、新任者は大幅な利下げを推進すると述べました。聞こえは非常に励みになりますが、市場の反応は平凡です——最近のジェットコースターのような相場を経験したことで、皆免疫ができてしまったようです。

私は歴史的なデータを調べて、心に刺さる規則性を発見しました：

2019年、FRBは連続3回の利下げを行い、ビットコインは1.4万ドルから7千ドルに下落しました。2020年3月の緊急利下げの際には、ビットコインは2日間で50%下落しました。見ての通り、利下げは市場を引き上げるどころか、むしろ恐怖を煽る結果となっています。

では、実際にビットコインを3千ドルから6.9万ドルに押し上げたのは何だったのでしょうか？それは2020年3月の無制限の資金供給です。これは非常に重要です——**利下げと資金供給は別の事象**です。利下げは金利を管理し、資金供給は流動性の供給量を管理します。市場が必要としているのはお金であって、融資のコストが下がることではありません。

今、多くの人がマクロ政策の扉が開くのを焦って待っていますが、実は別の意味での「資源の流動」はすでに始まっています。政策の恩恵を待つよりも、実際の価値を創造しているプロジェクトを見てみる方が良いでしょう——資源を本当に必要な場所に投資し、一歩一歩、引き算と足し算のバランスを取っています。

相場を待つ間に、誰かが相場を創造しています。