DeFiインフラ統合：中央集権型取引所はオンチェーン流動性をどのように組み込んでいるか

ソース：Blockworks オリジナルタイトル：Coinbase embeds Solana trading オリジナルリンク：https://blockworks.co/news/coinbase-embeds-solana-trading

市場概観

今週、ローンチパッドの大幅な上昇に伴い、BTCは株式を上回った。今週のアップデートは、暗号市場の分配方法における明確な構造的変化を示しており、従来の上場よりもインフラが規模とアクセスの主要な推進力となっている。

指数パフォーマンス

市場は控えめにリスクオンに傾き、暗号と成長資産が牽引した。BTCは(+1.6%)を上回り、従来の資産は横ばいだった。暗号市場では、取引テーマへの積極的なローテーションが市場を特徴付けた：ローンチパッドは(+3.9%)、次いでSolanaエコシステムが(+2.3%)、DEXは(+2.1%)を記録した。ゲームは(-6.4%)と明らかに遅れを取り、レンディングは(-3.7%)、収益リーダーは(-3.5%)、イーサリアムエコシステムも(-3.5%)、ミームは(-3.4%)と大きく下落した。

インフラ優先：リストよりも構造的変化

この変化を反映した大きな動きは、Jupiterが主要なグローバル取引所のオンチェーン取引スタックと連携し、Solanaベースの資産のスワップを可能にしたことだ。中央集権型の注文板に新しいSolana資産を直接上場するのではなく、プラットフォームはオンチェーンのレールに依存している。Jupiterは実行エンジンとして機能し、Solana DEX間の流動性を集約し、ルートを最適化する。一方、取引所は流通、UX、オン/オフランプを提供する。

これにより、ユーザーは通常の中央集権リストを通じてアクセスできる範囲よりもはるかに広いSolanaトークンの世界にアクセスできるようになる。プラットフォームのエコシステムを離れる必要はない。

Jupiterは、アグリゲーターの提供から月間約$4 百万ドルの収益を生み出しており、この連携によりさらなる収益化の道が開かれている。主要な取引所は平均月間約$80-$100 十億のスポット取引量を維持し、JupiterはSolanaのスポット取引の中心に位置し、月間約$50 十億の取引量を記録している。

このアプローチの背後にある論理は、オンチェーン取引が中央集権型取引所のリストに伴う長いリードタイムを排除し、流動性が既に存在する市場の形成を可能にすることだ。中央集権プラットフォームはますますオンチェーン流動性のフロントエンドとして機能し、市場構造の根本的な変化を示している。

しかし、パーミッションレス市場は両刃の剣だ。より多くのトークンへのアクセスは、流動性の乏しい資産や悪意のある資産へのエクスポージャーも意味するため、検証、流動性チェック、取引規模の管理は依然として重要だ。

M&Aと資金調達の急増

暗号業界のM&A活動は劇的に拡大している。2025年11月のM&A取引額は約107億ドルに達し、主に取引所分野での大規模買収によるものだ。2025年第3四半期には暗号のM&Aが初めて$10 十億ドルを超え、過去の記録$5 十億ドルを倍増させ、2024年の同時期と比べて30倍の跳躍を示した。

2025年11月までに、M&Aの総取引額は86億ドルに達し、過去4年間の合計を超えた。2021年第1四半期の457,000ドルから2025年第2四半期の42億ドルへと、約9000倍の増加だ。

この急増は、主要取引所が積極的な拡大戦略を実行したことによる。2025年には、2.9十億ドルの暗号オプションプラットフォームの買収、1.25十億ドルのプライムブローカーの買収、1.5十億ドルの取引技術企業の買収など、複数の高額買収を完了した。

暗号資産の資金調達は約41%増加し、2021年1月のピーク4.63十億ドルから2025年7月の新高値6.52十億ドルへと拡大した。資金調達は2025年7月にピークの65億ドルに達し、その後Q3とQ4を通じて月間約40-50億ドルに減少した。

2025年11月までの年初来の資金調達総額は約$36 十億ドルであり、2023-2024年の暗号冬の時期と比べて大きく回復している。月間資金調達額はしばしば$1 十億ドルを超えるのに苦労していた。

重要なポイント

Jupiterの連携は、より広範な市場アクセスを提供するためにDeFiインフラにますます依存する主要取引所の構造的変化を象徴している。オンチェーン取引インフラの重要性は無視できなくなってきている。このトレンドは、爆発的なM&Aと資金調達活動と相まって、市場の成熟を示し、インフラのパートナーシップが規模とアクセスを推進する主要な要因となっている。