2025.12.17日报

昨日、米国は11月の非農雇用統計を発表し、失業率は4.6%に上昇しました。これは市場予想の4.5%よりやや高いもので、米国の労働市場は現在かなり軟調であることを示しています。

しかし、市場の反応は良好で、データ発表後にBTCは逆に反発しました。

これは、現在の市場のセンチメントは良好であり、失業率の上昇にもかかわらず、これを景気後退の兆候とは見なしておらず、むしろFRBの利下げを促進する要因となっていることを示しています。

CMEのFRB観測ツールによると、1月の利下げ確率は25.5%に上昇しています。

ただし、最近、木頭姐（ウッド・ヘッド）が驚くべきデータを共有しました。昨年9月時点で、米国の新卒大学生の失業率はすでに約7%に達していました。

つまり、新卒の若者10人に1人が仕事を見つけられない状況です。これは歴史的に見ても、経済危機の前兆とされることが多いです。

さらに今回は、周期的な変動だけでなく、AIによる構造的な衝撃も伴っています。

現在のAIツールは、ほぼコストゼロで初級ホワイトカラーの仕事、例えばフォーム記入、PPT作成、簡単なコードの記述などをこなせるため、企業は大規模な新卒採用を行う必要がなくなっています。これにより、米国の雇用市場の環境はかなり悪化しています。

オンチェーンデータを見ると、ここ数日BTCの回転率が大幅に上昇しており、短期投資家が売却を強化していることを示しています。

しかし、保有構造を見ると、早期投資者は比較的合理的であり、高値でロックインされた投資者は大規模な売却をしていません。

現在、100枚以上のBTCを保有するアドレスの中で、最近一週間で8000枚のBTCが増加し、取引所の在庫は約36000枚減少しています。

これらの減少した在庫がすべて巨鯨に買い取られた場合、上限は約41000枚になると考えられます。

ETHについては、BMNRは今日も48049枚のETHを追加購入しました。

全体的に見ると、12月は北米のクリスマスと年末休暇の時期で、市場の流動性は最も低い時期です。さらに、さまざまなマクロ経済イベントが次々と実現し、市場の変動は拡大するでしょう。

次に注目すべきは、木曜日のCPIインフレデータです。このデータが低いほど、FRBの利下げに有利に働きます。

金曜日は日本銀行の金利調整の日で、今回の0.25%の利上げはほぼ確定と見られています。これはネガティブなニュースですが、市場はすでに織り込み済みで、影響はそれほど大きくないでしょう。

重要なのは、日本銀行が継続的な利上げのシグナルを出すかどうかであり、これが短期的な市場センチメントと価格に影響を与えることになります。