日本央行は今週の金曜日に今年最後の利率決定を発表します。市場の予想はほぼ確定しており——関税圧力や内部の意見に多少の保留はあるものの、中央銀行は引き続き利上げを選択し、その後の引き締め継続のシグナルを出すでしょう。

これは日本銀行の今年2回目の利上げとなり、政策金利は30年ぶりの高水準に達します。利上げ後の金利水準は世界的に見てもまだ低いですが、超低金利に浸かってきた日本市場にとっては、総裁植田和男氏が正常化政策を推進するこの一歩は非常に意義深いものです。

**利上げはほぼ確定、インフレと賃金が二大鍵となる**

この段階で、中央銀行の利上げはほぼ確定と見てよいでしょう。背後には二つの堅固な支えがあります。

一つは、インフレ圧力が依然として存在していることです。日本の食品価格は高止まりしており、インフレ率はここ4年近く中央銀行が設定した2%の目標を連続して超えています。この状況下で、市場は一般的に金曜日の会議で中央銀行が短期金利を0.5%から直接0.75%に引き上げると見ています。

もう一つは、利上げの前提条件が満たされていることです。中央銀行の関係者は以前から「賃金の堅調な伸びと持続的なインフレ」が見られる必要があると強調しており、これが利上げの検討材料となっています。今週月曜日に発表された短観調査によると、労働力不足が深刻さを増す中、中央銀行傘下の多くの支店は企業が来年も大幅な賃上げを続けると予測しています。これが利上げの強力な支持材料となっています。

**政府も妨げていない**

面白いことに、日本政府も今回の決定に一定の支持を示しているようです。内閣総理大臣の高市早苗氏はもともと緩和政策に傾いていましたが、今週火曜日に財務大臣が「政策調整の余地と必要性はある」とシグナルを出しています。この背景の下、中央銀行の利上げ決定に対する懸念は薄れています。