金は再び最高値に近づき、ビットコインは史上最低値に達している—交代の兆しはあるのか？

火曜日、金価格はわずかに上昇し、1オンスあたり4,305ドルで取引され、10月の史上最高値4,381ドルに近づいた。
この上昇は、投資家が不確実な金融政策に対処しながら、より安全な資産への広範な逃避を反映している。市場が1月に再び金利引き下げの可能性を76％と織り込む中、無利子資産としての金の魅力は高まっている。
歴史的な乖離のシグナルは潜在的な転換点を示唆
アジアセッション中、月間最低値付近にあった米ドルは、金の追い風となった。金は年初から64％以上上昇し、1979年以来の最高年次パフォーマンスを記録している。連邦準備制度の利下げ、中央銀行の継続的な買い入れ、金に裏打ちされたETFへの資金流入が価格を押し上げている。
世界の金市場評議会によると、今年は5月を除き、金に裏打ちされたETFのシェアは毎月増加しており、投資家の安全資産への需要が継続していることを示している。価格が下落する中、金を保持する機会コストは低下し、利子を伴う投資と比べて魅力が増している。
一方、ビットコインは月曜日に1億ドル相当の長期ポジションの清算を引き起こす急激な動きの後、86,000ドル付近で推移している。主要な暗号通貨は、10月のピーク126,210ドルから約30％下落している。金が困難な時期の安全資産として機能する一方、ビットコインはリスク資産として取引され、投資家が安定を求めるときに外部流出が起きやすい。
金とビットコインの乖離拡大は、市場アナリストの注目を集めている。暗号通貨トレーダーのマイケル・ファン・デ・ブービは、ビットコインと金の相対力指数（RSI）が史上4回目の30未満に下落したことを指摘した。
別のアナリスト、Misterrcryptoのテクニカル分析もこの見解を支持している。BTC/Goldのペアは、2019年以来4回目となる長期上昇サポートラインをテストしている。Zスコアは-1.76で、売られ過ぎの領域にあり、過去にこのサポートレベルに触れた際には大きな上昇が見られた。
しかしながら、テクニカルパターンは将来の動きを保証しない。現在のマクロ経済環境は過去のサイクルと異なり、インフレは高止まりし、地政学的リスクは金への需要を支え続けている。投資家の金からビットコインへのシフトの規模は依然不確かだ。
マクロ経済の焦点
市場は、6週間の政府閉鎖による空白を埋めるため、今週の米国経済データを注視している。労働統計局は火曜日に、10月と11月の雇用統計の速報を発表予定だが、重要な詳細—10月の失業率—は欠落しており、データの重要な連続性に初めてのギャップが生じる。
エコノミストは、賃金の増加が50,000ドル、失業率が4.5％になると予測しており、これは緩やかだが安定した労働市場と一致している。やや弱い数字でも、金利引き下げのさらなる根拠となると、モルガン・スタンレーのストラテジスト、マイケル・ウィルソンは述べている。
連邦準備制度は先週、25ベーシスポイントの利下げを行ったが、インフレの継続を背景に停止の可能性も示唆している。一方、連邦準備制度のステファン・ミラン総裁は月曜日、現在のインフレは目標を超えており、基本的なダイナミクスを反映していないと述べ、「価格は再び安定した」と強調した。投資家は現在、1月にもう一度利下げが行われる確率を76％と見積もっている。
テクニカル展望
ビットコインのオプションデータは、12月26日の満期に集中した大きな未決済ポジションを示しており、10万ドルの重いポジションも存在している。アナリストは、86,000ドルから110,000ドルの範囲を示し、年末に向けてトレーダーの再調整とともに変動性が高まる可能性を示唆している。
今年、銀は121％の増加とともに、金曜日の高値64.65ドルから大きく下落し、2倍以上の下落を経験したが、依然として史上レベルに近い水準にある。供給の引き締め、強い工業需要、米国の重要金属リストへの追加がその要因だ。
金が新たな高値に近づき、ビットコインが主要なサポートレベル付近で推移する中、今後数週間が、これら二つの資産間の史上乖離が交代によって解消されるのか、それともさらなる混乱を招くのかを決定づけるだろう。